周一（9月10日），亞盤(pán)交易時(shí)段，油價(jià)走強(qiáng)，美油回升至68美元關(guān)口上方。

上周公布的數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金在9月初押注布倫特原油價(jià)格上漲的情緒升至兩個(gè)月來(lái)的最高水平。但事實(shí)證明，這種樂(lè)觀情緒是錯(cuò)誤的。

由于對(duì)新興市場(chǎng)危機(jī)和貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂導(dǎo)致新興貨幣和大宗商品普遍下挫，原油價(jià)格在上周后半段的時(shí)間里持續(xù)暴跌。

當(dāng)基金經(jīng)理們集中精力于減少來(lái)自伊朗的供應(yīng)，搖搖欲墜的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和不斷升級(jí)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)美中貿(mào)易緊張局勢(shì)正在給全球需求前景蒙上陰影。

戰(zhàn)略能源與經(jīng)濟(jì)研究公司表示，這將取決于接下來(lái)幾周的庫(kù)存報(bào)告，投資者將開(kāi)始變得更加謹(jǐn)慎。

多重因素料推動(dòng)油價(jià)進(jìn)一步走高

美油價(jià)格自7月初創(chuàng)出75美元/桶的近四年新高之后，就在最近兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)持續(xù)陷入?yún)^(qū)間橫向盤(pán)整走勢(shì)。然而，分析師指出，年底之前，油價(jià)仍有再度上行趨勢(shì)。

除了伊朗遭受制裁被禁止出口原油帶來(lái)的100萬(wàn)桶/日損失之外，其他產(chǎn)油國(guó)如委內(nèi)瑞拉和墨西哥等也會(huì)面臨因?yàn)樽陨硪蛩卦斐傻臏p產(chǎn)。

同時(shí)伊拉克和利比亞動(dòng)蕩的政局意味著其產(chǎn)能能否確保穩(wěn)定仍是未知數(shù)。全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，原油需求仍將水漲船高。

據(jù)估計(jì)當(dāng)前全球原油富余產(chǎn)能僅占總產(chǎn)量的3%，這意味著在意外減產(chǎn)事件來(lái)襲之時(shí)，后備產(chǎn)能很難及時(shí)跟進(jìn)填補(bǔ)。

另外，在前幾年油價(jià)低迷的背景下，全球石油基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度僅有正常年景的60%，這意味著后繼產(chǎn)能將會(huì)補(bǔ)充不足，進(jìn)一步遏制供給增長(zhǎng)。

看漲原油的押注越來(lái)越多

據(jù)歐洲期貨交易所數(shù)據(jù)顯示，截至9月4日當(dāng)周，布倫特原油凈多頭倉(cāng)位增加7%，同時(shí)對(duì)國(guó)際基準(zhǔn)的多頭押注也有所上升。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(cftc)上周五表示，對(duì)美國(guó)原油期貨的凈多頭押注同期上漲3.9%，至一個(gè)月高位。與此同時(shí)，紐約期貨價(jià)格創(chuàng)下7月以來(lái)最大單周跌幅，土耳其和其他市場(chǎng)的暴跌引發(fā)了擔(dān)憂。

道明證券全球大宗商品策略主管米勒克表示，整個(gè)新興市場(chǎng)的形勢(shì)正在消耗大宗商品市場(chǎng)的大量能量，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所減弱。

美國(guó)政府周四公布的數(shù)據(jù)顯示，俄克拉何馬州庫(kù)欣作為美國(guó)最大的原油供應(yīng)中心，原油庫(kù)存連續(xù)第四周上升，汽油和餾分油的庫(kù)存也在增加。對(duì)沖基金對(duì)美國(guó)油價(jià)上漲的持續(xù)信心在夏季駕車(chē)季節(jié)結(jié)束時(shí)顯現(xiàn)出來(lái)，屆時(shí)需求將開(kāi)始減少。

截至9月4日當(dāng)周，只做多WTI的倉(cāng)位增加4.7%，做空倉(cāng)位增加19%。商品期貨交易委員會(huì)稱，基金經(jīng)理對(duì)美國(guó)柴油的凈看漲押注增加6%，同時(shí)將汽油價(jià)格上漲的凈賭注降低了4.3%。

美國(guó)對(duì)印度寬免中止進(jìn)口伊朗石油期限

美國(guó)將于11月4日正式生效對(duì)伊朗的全面制裁措施，誓言將該國(guó)原油出口量降低至零。但對(duì)于全球其他一些而言，停止進(jìn)口伊朗石油所帶來(lái)的代價(jià)卻太過(guò)沉重。尤其是身為全球第三大石油進(jìn)口國(guó)和伊朗第二大原油出口目的國(guó)的印度。

上周，印度方面與來(lái)訪的美國(guó)國(guó)務(wù)卿蓬佩奧展開(kāi)了開(kāi)誠(chéng)布公的會(huì)談，坦言了其在配合美國(guó)制裁伊朗過(guò)程中所面臨的“心有余而力不足”之難處，對(duì)此，美國(guó)方面表示，可以給印度方面一段時(shí)間的寬限期，讓該國(guó)循序漸進(jìn)地將從伊朗的石油進(jìn)口減至零，以免對(duì)其經(jīng)濟(jì)造成短時(shí)過(guò)大沖擊。

但一些印度國(guó)內(nèi)人士對(duì)此協(xié)議仍不滿意，認(rèn)為此舉意味著該國(guó)依然需要在能源供給領(lǐng)域“舍近求遠(yuǎn)”，而在今年以來(lái)印度盧比不斷貶值的背景下，能源進(jìn)口負(fù)擔(dān)已經(jīng)是該國(guó)的不堪承受之重。

《原油交易提醒：多重因素料推動(dòng)油價(jià)進(jìn)一步走高》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0910/144227.htm