中金固收9月10日發(fā)布報告顯示，8月，食品、旅游價格上漲共同帶動CPI同比漲幅超預(yù)期，房租上漲對CPI的拉動不大。未來CPI仍有一定上漲壓力，PPI同比回落趨勢料延續(xù)。

　　從食品分項來看，報告認(rèn)為，蔬菜價格環(huán)比上漲是因主要蔬菜產(chǎn)區(qū)受災(zāi)，周邊地區(qū)蔬菜價格上漲明顯。豬肉價格環(huán)比上漲，則主要是因局部地區(qū)出現(xiàn)疫情，疊加高溫導(dǎo)致生長遲緩。雞蛋價格環(huán)比上漲為受到臨近中秋、需求增加影響。

　　非食品價格方面，報告顯示，增幅低于預(yù)期。分項來看，房租上漲拉動的居住價格上漲低于預(yù)期，或因重點城市的房租占全國比重不高，更為廣泛的二三線城市居住價格漲幅有限。8月仍舊處于暑期，因此旅游價格同比漲幅進(jìn)一步上升。此外，受近期國內(nèi)成品油調(diào)價影響，汽油和柴油價格繼續(xù)上漲，不過油價推動因素逐漸消退。醫(yī)療保健分項同比繼續(xù)減速，對非食品分項影響繼續(xù)減弱。

　　報告認(rèn)為，未來需關(guān)注節(jié)假日因素的錯位帶來9月食品和旅游需求的影響，疊加豬瘟、自然災(zāi)害等短期供給側(cè)影響可能短期將繼續(xù)推高食品通脹，衣著分項由于面臨原材料上漲壓力，價格上漲或于10月啟動。豬周期帶動下，明年春節(jié)后食品通脹將繼續(xù)上行。

　　PPI方面，據(jù)報告介紹，8月PPI同比漲幅略高于市場預(yù)期，一是由于近期大宗商品漲價明顯，二是穩(wěn)增長后貨幣較為寬松，疊加嚴(yán)格的房地產(chǎn)調(diào)控政策和股市較為低迷，商品市場流動性整體較為充裕，三是游資炒作也導(dǎo)致部分品種價格暴漲。

　　展望未來，報告中預(yù)計，在財政政策明確加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補短板力度的背景下，下半年基建投資有所好轉(zhuǎn)。供給收縮和需求擴(kuò)張短期內(nèi)將繼續(xù)推動黑色系整體價格上漲；有色系需求偏弱；油價環(huán)比不出現(xiàn)明顯大漲的情況下，同比會從高位逐步回落。相比之下，去年8-10月份在供給側(cè)改革推動下，PPI環(huán)比上漲幅度較大，盡管近期工業(yè)品、化工品等也開始上漲，但環(huán)比漲幅難以達(dá)到去年那么高的水平，因此后續(xù)PPI同比增速將高位回落。

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