盡管夏季期間許多交易員在休假，但市場(chǎng)對(duì)出現(xiàn)的一些問(wèn)題并不放心，到目前為止只打擊了新興市場(chǎng)。Forex Crunch主編Yohay Elam本周稍早撰文指出，9月可能會(huì)看到這些不利發(fā)展的高潮，可能演變成一場(chǎng)完美風(fēng)暴。這一問(wèn)題可能對(duì)股市造成相當(dāng)大的沖擊，并有利于避險(xiǎn)的美元，而美元也有其他優(yōu)勢(shì)。

Elam指出，這里有五個(gè)令人沮喪的理由：

1)美聯(lián)儲(chǔ)加息

美聯(lián)儲(chǔ)最初在2015年12月提高了利率，但這些加息直到最近才開(kāi)始影響全球經(jīng)濟(jì)。從極低的零利率水平起飛，需要一段時(shí)間才能到達(dá)其他依賴廉價(jià)資金的。

此外，加息的步伐最近也加快了。2015年只有一次加息，2016年也只有一次，2017年增至三次，而今年預(yù)計(jì)將加息四次。此外，執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)的人員的變化導(dǎo)致了更強(qiáng)硬的語(yǔ)氣。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾以及FOMC目前的投票成員，比前主席耶倫的委員會(huì)更堅(jiān)定地對(duì)抗通脹。

美國(guó)利率的上升使美元更具吸引力，從而使以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)支付更加昂貴。不斷上升的利率使得回收美元貸款也變得更加昂貴。這也使得對(duì)股票的投資變得不那么有吸引力。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)采取了漸進(jìn)的、可預(yù)測(cè)的、良好的緊縮周期，但美聯(lián)儲(chǔ)的舉措是新興市場(chǎng)問(wèn)題的根源，這些問(wèn)題也會(huì)對(duì)依賴新興市場(chǎng)作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)源的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生影響。

美聯(lián)儲(chǔ)在9月再次加息幾乎已是板上釘釘。發(fā)出在12月再次加息的信號(hào)也具有很大的可能性。新興市場(chǎng)的更多麻煩，讓更安全的投資更具吸引力，可能會(huì)拖累股市，推高美元匯率。

2)貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)的爆發(fā)

美國(guó)總統(tǒng)特朗普并不急于兌現(xiàn)他在競(jìng)選初期的競(jìng)選承諾。2018年，隨著鋼鐵和鋁關(guān)稅迅速擴(kuò)大至對(duì)中國(guó)500億美元的商品加征關(guān)稅，情況發(fā)生了變化。到目前為止，中國(guó)和其他進(jìn)行了報(bào)復(fù)。

更高的關(guān)稅使全球貿(mào)易狀況惡化。貿(mào)易通常會(huì)超過(guò)世界范圍的增長(zhǎng)，并推動(dòng)它向前發(fā)展。如果沒(méi)有這個(gè)引擎，世界經(jīng)濟(jì)可能會(huì)受到影響。這不僅僅是全球兩個(gè)最大經(jīng)濟(jì)體之間的斗爭(zhēng)。供應(yīng)鏈分布在許多。中國(guó)工廠的美國(guó)訂單減少，可能導(dǎo)致越南或印尼工廠的訂單減少。全球也是如此。

而對(duì)于繼續(xù)在關(guān)稅下進(jìn)行的貿(mào)易，其結(jié)果是為進(jìn)口商和最終客戶提供更昂貴的產(chǎn)品。消費(fèi)者口袋里的閑置資金減少意味著他們將購(gòu)買(mǎi)更少的其他產(chǎn)品。

因此，貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)的一個(gè)重大飛躍將使世界放慢腳步，傷害美國(guó)股市(迄今為止一直保持樂(lè)觀)，并將資金注入最強(qiáng)勁的美國(guó)經(jīng)濟(jì)，以現(xiàn)金和債券的形式，而不是股票。

3)油價(jià)會(huì)使消費(fèi)者窒息

全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下降意味著對(duì)石油的需求下降，汽油價(jià)格下降，給消費(fèi)者一些額外的現(xiàn)金消費(fèi)，這些現(xiàn)金可能由于關(guān)稅而缺失。

然而，還有其他因素在起作用。

美國(guó)退出伊朗協(xié)議將很快導(dǎo)致美國(guó)對(duì)這個(gè)中東實(shí)施制裁。伊朗是一個(gè)重要的石油生產(chǎn)國(guó)。美國(guó)不僅不會(huì)購(gòu)買(mǎi)伊朗的石油，還會(huì)將自己的意愿強(qiáng)加給盟友。伊朗正忙于尋找亞洲的替代買(mǎi)家，同時(shí)也急需投資開(kāi)發(fā)其過(guò)時(shí)的石油基礎(chǔ)設(shè)施。

如果沒(méi)有新的投資，伊朗將發(fā)現(xiàn)很難生產(chǎn)石油來(lái)滿足日益減少的客戶名單。伊朗的石油產(chǎn)量已經(jīng)在下降，其他石油生產(chǎn)國(guó)也不急于增加產(chǎn)量。沙特阿拉伯和俄羅斯等國(guó)需要更高的價(jià)格。

如果這種趨勢(shì)持續(xù)下去，可能會(huì)成為全球增長(zhǎng)的另一個(gè)障礙。

4)即使是最強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體也看到了疲軟跡象

英國(guó)有退歐，歐洲有政治和結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的跡象可能是與貿(mào)易有關(guān)的。然而，世界上最大的經(jīng)濟(jì)體一直在走強(qiáng)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)第二季度的年化增長(zhǎng)率為4.2%，為四年來(lái)最快。與亞洲和歐洲市場(chǎng)相反，美國(guó)股指觸及紀(jì)錄高位。失業(yè)率很低，消費(fèi)者信心也很高。

然而，在美國(guó)，并非一切都是完美的。來(lái)自ISM的前瞻性采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)近來(lái)一直在下降。這在一定程度上與貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)有關(guān)。

更令人擔(dān)憂的數(shù)據(jù)來(lái)自于房地產(chǎn)行業(yè)，這與全球趨勢(shì)略有不同。7月成屋銷售錄得連續(xù)第四個(gè)月下滑，這一現(xiàn)象上一次出現(xiàn)在2013年。新屋銷售、待完成房屋銷售和房?jī)r(jià)都對(duì)7月的數(shù)據(jù)感到失望。

這些可能還處于早期，但我們都記得2008年金融危機(jī)爆發(fā)的起點(diǎn)。9月份發(fā)布的一些房地產(chǎn)數(shù)據(jù)令人失望，市場(chǎng)將不得不注意到這一點(diǎn)。

5)季節(jié)性

對(duì)股市來(lái)說(shuō)，9月通常是一個(gè)艱難的月份。這是一種可以追溯到20世紀(jì)20年代的古老現(xiàn)象。從1950年到現(xiàn)在，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)平均在這個(gè)月份下跌了0.8%。其他指數(shù)也緊隨其后。一種解釋是，交易員們從暑假回來(lái)，開(kāi)始獲利了結(jié)，執(zhí)行他們的計(jì)劃。

一種不總是在9月或任何月份發(fā)生的現(xiàn)象，是股票和美元之間的反向關(guān)聯(lián)。因此，此次美國(guó)股市下跌的幅度更大，可能會(huì)導(dǎo)致美元的大幅升值。

結(jié)論

隨著另一次加息、貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)的顯著升級(jí)、油價(jià)上漲、最強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲軟的初步跡象以及季節(jié)性因素，這場(chǎng)完美風(fēng)暴正在醞釀之中。除了股市的常規(guī)下跌，2018年9月，美元可能會(huì)大幅升值。

《五大理由揭示 美元正在醞釀風(fēng)暴》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0910/144106.htm