7日訊，商品期貨日盤午后多數(shù)走低，焦炭回落明顯，早盤跟隨螺紋鋼曾一度翻紅，但至收盤，焦炭跌逾2%，再次失守2400關(guān)口，而螺紋鋼期價(jià)也回落至4200元下方；瀝青期貨雖午后有所回落，但仍收漲逾2%，期價(jià)續(xù)創(chuàng)逾3年新高。

值得注意的是，今日多數(shù)機(jī)構(gòu)對黑色系充滿信心，早盤螺紋鋼也沖高至4253元，焦炭也一度翻紅，但多數(shù)商品期貨午后伴隨股市回調(diào)，焦炭跌幅明顯，至收盤跌2.04%，報(bào)2349.5元，黑色系遭遇一波“悶殺”行情。

焦價(jià)高位沖高回落

申銀萬國期貨研究報(bào)告指出，焦炭期貨1901合約8月份呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢，區(qū)間2189-2720元/噸，環(huán)保限產(chǎn)多方持續(xù)發(fā)力。多頭依據(jù)主要是對于8月20日后的汾渭11城環(huán)保預(yù)期的強(qiáng)化，而空頭主要依據(jù)在于當(dāng)前港口連續(xù)5周壘庫50萬噸，9月交割后部分資源流入現(xiàn)貨市場繼續(xù)形成壓力，盤面一度升水現(xiàn)貨200元/噸，環(huán)保執(zhí)行階段目前焦化廠限產(chǎn)不及預(yù)期。目前來看，焦化廠利潤8月自0多元/噸大幅提升至633元/噸，焦化廠開工積極性極強(qiáng)，不過環(huán)保受政策影響變數(shù)較大，目前不及預(yù)期，但后續(xù)仍有邊際加強(qiáng)可能。

7月煤焦價(jià)格受山西、河北、山東、江蘇等主產(chǎn)地環(huán)保節(jié)節(jié)升級影響供應(yīng)端收縮預(yù)期強(qiáng)烈，加上需求集中開工韌性較強(qiáng)，價(jià)格大幅抬升，8月中下旬汾渭藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)第二階段執(zhí)行以來，鋼廠焦化廠開工率下滑低于預(yù)期，而下游表觀需求表現(xiàn)后繼乏力，焦炭、鋼材前期領(lǐng)漲品種開始出現(xiàn)較大回調(diào)。金九銀十傳統(tǒng)旺季即將到來，預(yù)計(jì)短期需求仍可慣性釋放，后期主要矛盾在于環(huán)保對產(chǎn)量的抑制與高利潤下鋼廠焦化廠強(qiáng)烈增產(chǎn)意愿上。焦炭價(jià)格近期圍繞2400寬幅震蕩概率較大。

針對焦炭9月份的交易策略，基本面的變化可能會(huì)帶來策略失敗或者交易效果不及預(yù)期。申銀萬國期貨認(rèn)為潛在風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：1)環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致需求的影響大于供給。如果后兩個(gè)月，鋼廠環(huán)保突發(fā)升級驅(qū)動(dòng)下，焦化廠開工又未受到明顯抑制，影響小于需求的收縮，導(dǎo)致焦價(jià)預(yù)期重新走弱，貼水?dāng)U大，盈利下降的話，原材料補(bǔ)庫需求減弱。有利于目前的交易策略；2)環(huán)保影響對焦化廠影響不及預(yù)期。目前市場交易邏輯是產(chǎn)地環(huán)保不及預(yù)期對焦化廠開工影響較小，而鋼廠經(jīng)過近兩年的環(huán)保升級，環(huán)保設(shè)備較為完善，對價(jià)格影響邊際開始弱化，焦化廠今年環(huán)保開始趨嚴(yán)，環(huán)保成本大幅提升，影響供給更為明顯，但要注意，目前市場交易邏輯是預(yù)期，一旦實(shí)際環(huán)保對開工影響升級，價(jià)格貼水較大時(shí)存在較強(qiáng)回歸動(dòng)力。

南華期貨則指出，焦炭操作上可以在2450附近輕倉空。港口價(jià)格倒掛嚴(yán)重，資源減少下，貿(mào)易商開始謹(jǐn)慎觀望。供應(yīng)端焦企逐步落實(shí)限產(chǎn)，訂單充足，廠內(nèi)庫存低位。目前看看港口價(jià)格倒掛難以消失，隨著貿(mào)易商投機(jī)性需求不佳，鋼廠庫存開始逐步回升。疊加鋼材需求弱穩(wěn)，鋼廠將打壓焦價(jià)，操作上可以在2450附近輕倉空。

瀝青價(jià)格仍存攀升動(dòng)力

值得一提的是，今日瀝青期貨走出一波異常行情，至收盤主力合約漲2.64%，報(bào)3576元，創(chuàng)逾3年新高。

現(xiàn)貨市場上，據(jù)中宇資訊數(shù)據(jù)顯示，9月6日國內(nèi)道路瀝青市場價(jià)格維持堅(jiān)挺，除華東地區(qū)中化泉州瀝青價(jià)格繼續(xù)小幅補(bǔ)漲50元/噸，東北遼河石化130#瀝青走高150元/噸以外，山東地區(qū)部分煉廠瀝青價(jià)格繼續(xù)拉漲50元/噸，其余地區(qū)瀝青價(jià)格暫時(shí)橫盤整理為主。

中宇資訊市場分析師劉雙表示，短線來看，外盤原油期貨行情或存在階段性小幅回調(diào)可能，但基本維持在高位整理，短期內(nèi)持續(xù)大幅下滑行情或難以形成。但由于國內(nèi)降雨范圍有所擴(kuò)大趨勢，除東北、西北等地區(qū)以外，部分華南、西南等地或面臨一波降雨來襲，從而導(dǎo)致下游道路建設(shè)進(jìn)展有所遇阻。因此，綜合來看，多數(shù)煉廠生產(chǎn)瀝青成本壓力仍偏強(qiáng)，且短期內(nèi)難以釋放，而后期瀝青下游終端需求仍處于回升態(tài)勢，因此瀝青市場價(jià)格仍存繼續(xù)攀升動(dòng)力。

對于期貨盤面而言，國信期貨分析師表示，隨著雨季結(jié)束和旺季來臨，瀝青需求預(yù)期有望兌現(xiàn)，短期內(nèi)關(guān)注原油價(jià)格回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，前期多單可繼續(xù)持有。

徽商期貨指出，現(xiàn)貨面-截止到8月29日，山東焦化料價(jià)格上漲350至3400元/噸左右，山東重交瀝青價(jià)格上漲150至3200-3350元/噸。8月山東焦化料價(jià)格上漲，且漲幅高于瀝青，山東部分煉廠間歇轉(zhuǎn)產(chǎn)焦化料，對瀝青市場有利好支撐。總的來說，8月瀝青市場需求緩慢回升，帶動(dòng)瀝青價(jià)格走高。而9月是瀝青市場傳統(tǒng)旺季，剛性需求將有望好于8月，預(yù)期9月瀝青價(jià)格或仍將維持上漲行情。操作上，短期區(qū)間震蕩走勢，中長期看漲期價(jià)。

操作方面，大越期貨指出，預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩偏強(qiáng)。Bu1812:3440附近多單入場，3420附近止損。

《9月7日期市收評：期鋼沖高回落 焦炭再次失守2400關(guān)口》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0908/143713.htm