芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯(Charles Evans)周四(9月6日)表示，美聯(lián)儲可能不得不將利率提高到高于中性利率的水平，以保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在可持續(xù)的增長軌道上，并使通脹維持在目標(biāo)附近。如果通脹"無法接受地"高于美聯(lián)儲2%的對稱目標(biāo)，美聯(lián)儲將不得不更快收緊貨幣政策。

相反，如果特朗普政府實(shí)行的政策導(dǎo)致貿(mào)易不確定性繼續(xù)存在，或者通脹預(yù)期出現(xiàn)停滯，美聯(lián)儲則需要放慢加息步伐。當(dāng)大規(guī)模的反通脹沖擊打擊到經(jīng)濟(jì)時，貨幣政策提供適當(dāng)降息空間的空間將會減少。

盡管如此，較過去幾十年更低的中性利率將使美聯(lián)儲在未來更難應(yīng)對任何經(jīng)濟(jì)下滑。

據(jù)悉，埃文斯今年對美聯(lián)儲的利率制定委員會沒有投票權(quán)，但可完全參與討論。

美聯(lián)儲加息預(yù)期

中性利率是一種既不鼓勵也不打擊經(jīng)濟(jì)決策的利率水平，與穩(wěn)定的通貨膨脹和強(qiáng)勁的就業(yè)狀況相一致。

美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在兩周前的一次講話中曾提到，在當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長和失業(yè)率維持低位的環(huán)境下，逐步加息有利于美國經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

美聯(lián)儲貨幣政策制定者對中性利率的看法不同，目前絕大多數(shù)的觀點(diǎn)預(yù)期中性利率應(yīng)維持在2.0%-3.5%區(qū)間;埃文斯則認(rèn)為中性利率為2.75%。

自2015年末開始緊縮周期以來，美聯(lián)儲已加息了7次，今年迄今已上調(diào)利率2次。

投資者預(yù)計，美聯(lián)儲將在9月25日-26日的政策會議上將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點(diǎn)，至2%-2.25%區(qū)間，并于12月再次加息。

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