私募大佬論市：2700點拉鋸 恐慌與希望博弈

　　本周為9月首周，大盤在2700點上下展開廝殺。盤中大漲與大跌互現，周中一度失守2700點，但周五收盤，上證指數收至 2702點，險守2700點。全周上證指數下跌0.84%，創業板指和中小板指分別下跌0.69%和2.23%，其中中小板指再創新低。私募人士認為，必須要權重股穩重，大盤才有戲；也有私募認為，當前市場還沒有運行到階段性底部。

　　玉名 (私募基金經理)：

　　權重扛不住其余更沒戲

　　市場要想企穩，第一步只能是權重啟動，權重若扛不住，其余更沒戲；金融、地產等近期逆勢明顯。

　　周五市場走勢跌宕起伏，早盤快速沖高，漲幅一度達到近2%，但下跌也很快，午盤附近就快速翻綠，最終尾盤守住了2700點。尤其是中國軟件、寶信軟件等強勢科技股紛紛跳水，一度沖擊跌停，西部黃金等避險股活躍，顯露恐慌情緒濃厚；午盤后，又拉起來，基建板塊，山東路橋和成都路橋瞬間直接從綠盤到漲停板，對應的是一些退市風險股的調整。

　　玉名認為市場要想企穩，第一步只能是權重啟動，權重若扛不住，其余更沒戲；金融、地產等近期逆勢明顯；此外，量能萎縮后，閃崩個股再度增多，之前鴻達興業、重藥控股、中曼石油、分眾傳媒等盤中均有急跌跡象，本周擴大到了績優股，也正是因為此種現象不斷出現，導致操作難度越來越大，稍不慎就會被套。

　　拋開個股因素，如果單純從指數角度，投資指數品種，持有1年以上會如何呢？若以2800點為例，盈利的成功率在80%以上，但不同指數背后則完全不同，即便都是大盤指數，差異也在100%以上。同樣是大盤指數，不同的類型也不同，比如說上證指數站上5000 點，離前期高點 (2007 年6124點)還差10%之多，而如果我們觀察國證A指，則早已在2017年突破了2008年高點的4635點，并以此為起點漲了63%，達到了7559點。因此，要指數投資，必須對比同類指數標的。

　　指數投資三要素：首先，周期至少1年以上，才有好的效果，而趕上震蕩市周期拉長，很可能還要更長一些。其次，指數投資還是時間換空間的模式，很多時候不能頻繁更換，而是要提前想好了關注標的，做好風險收益比。最后，指數之間的抉擇，多對比各類指數，看其歷史走勢差異。

　　本周隨著樂視網、中弘股份的停牌，問題股短暫調整半天有就再度大漲。如陷入董事長去世、公章遭偽造、銀行賬戶被凍結等多重漩渦的金盾股份近日也一改頹勢，連續漲停，此外凱瑞德、金鴻控股等問題股紛紛大漲，而且問題股反彈繼續呈蔓延之勢，除上述個股外，南風股份、九有股份、凱瑞德、高斯貝爾、千山藥機、恒康醫療等齊齊現身漲停榜，金龍機電、中來股份、興源環境等也漲幅居前。玉名認為績差股、退市風險股的活躍，吸引了市場大量的跟風盤，也導致了不少績優股的跳水，而隨著游資炒高之后，要警惕派發行為，一旦資金流出，就會形成新熱點，周五盤面基建板塊活躍也是源于這個因素。

　　黎仕禹 (廣東小禹投資總經理)：

　　靜待最后利空的散去

　　滬指的 2700 點應該是一個估值的“分水嶺”線，我們認為 2700 點以下，A股市場是處于低估區域的。

　　貿易戰的利空一直籠罩著今年的A股市場，而每一次的加征關稅，就類似于斗地主里的放“炸彈”，但是這炸彈的數量畢竟是有限的，不可能無限制地一直放。所以，我們認為目前中美之間的2000億美元商品關稅問題，將會是這波貿易戰的一個“王炸”。而這“王炸”出來之后，估計后面的炸彈應該是沒剩多少了，而這也為股市的利空消息逐步散去打好基礎準備。

　　從技術面上看，我們之前跟大家反復強調過，滬指的2700點應該是一個估值的“分水嶺”線，意思也就是說，我們認為2700點以下，A股市場是處于低估區域的，所以我們也看到了市場在每次跌破2700點之后，都會有一些抄底盤“靜悄悄”地入場建倉，而這建倉是需要時間的，同時，底部的構筑時間越長，那么將來的反彈上升行情就會越強勁和持久。所以，我們說了，仍然需要耐心去等待，而國慶節前后，則是這個變盤的關鍵時間節點。

　　9月6日，是美國對2000億美元商品加征關稅的最后公眾聽證會截止日，估計短期內，市場就會有相關貿易戰的消息傳出，而周五中午股市里的科技股突然大跳水，估計就是與這中美貿易戰的一些消息傳出有關。但是，我們分析，市場對貿易戰的免疫應該是隨著時間的推移，以及市場的做空動能的釋放，那么這利空的效應也是呈現邊際遞減的。因此，大家對貿易戰的“王炸”出來，不要過于恐慌，也許會是利空出盡呢？

　　從今年2月份以來，A股市場的調整，無論是從時間周期上看，抑或是從調整的空間幅度上去看，市場均已調整到位，但是股市為何一直沒有進行反彈？那是因為市場缺乏一劑刺激的“猛藥”。同時，市場也在靜悄悄地等待，等待著“東風”的到來。當然了，至于市場何時啟動中級反彈行情，這個我們是無法準確判斷的，但是，我們只需要記住一點，任何股市，都沒有只跌不漲的。所以，在選好個股，做好潛伏的同時，我們只需要忘記股市，耐心、靜心等待就行了，就像秋天收獲豐滿的“果實”。

　　9月份是一個關鍵的時間窗口，但是真正變盤的時機，我們預計仍然需要等到國慶節前后。目前，我們已經看到股市里很多相關的上市公司發布了增持或回購自家公司的股份了，這是一個好事。說明這個市場確實是到了低估的階段了。當然，市場的轉好并不是能夠一蹴而就的，所以，不管當下的市場行情如何演變，我們都需要有耐心去等待。不然，就會被市場“清洗干凈”，在底部逼出局……

　　也許，市場仍然需要一段時間去煎熬，但是對于已經“遍地是黃金”的股市，我們建議，大家還是要有信心、耐心堅持下去。相信，堅持便會有所收獲，特別是那些在未來具備著非常高潛力的板塊牛股。

　　余岳桐 (資深投資人)：

　　大盤會不會砸破 2653 點？

　　2638 點不過是一個重要的心里關口，但那絕不是什么歷史大底位置。當市場第一次瀕臨這里時，自然會引發市場各方的護盤心態。

　　盡管有千般不舍和萬般無奈，本周盤中滬指還是毫無懸念的跌破了2700點。苦等頭肩底的人們開始失望，原因很簡單：右肩再度創了新低。投資者終于發現，原來趨勢是應該順應的而不是用來對抗的，屢次率先搶跑的人最終被市場所教育，所謂2653點的護盤，就是一個笑話。

　　我曾經不止一次提示，2638點不過是一個重要的心里關口，但那絕不是什么歷史大底位置。當市場第一次瀕臨這里時，自然會引發市場各方的護盤心態。所以充斥媒體的，就是所謂的各路資金的抄底“故事”。這里面，有黑眼睛黃皮膚的中國人，也有黃頭發藍眼睛的外國人，總之，抄底的資金多如牛毛。于是，行情果然出現了自2653點開始的反擊走勢。但令人遺憾的是，市場量能絲毫沒有放大跡象，所謂的大資金抄底更像是哄弄小散的老套路。所以，僅僅6個交易日的反彈過后我就提示過大家，反彈已經遇阻，大盤將重新踏入尋底的征程。其后，雖然大盤一度是扭扭捏捏，始終呵護著2700點，但明眼人都看得出來，這種呵護起不到任何作用，無非就是使得調整的時間再延長一些。

　　有人說市場在等2000億的靴子落地，這觀點不敢茍同。昨天就說過，這不過是一張明牌。拿一張明牌來嚇唬飽經風霜的市場，根本就是套路而已。市場的問題還是自身的調整結構沒有完成，所謂的外力最多只能短時間影響到市場，決定性的力量還是市場自身。

　　從時間和空間兩個維度來說，這里都還沒有運行到階段性底部，注意，我用的是“階段性”這個詞。言外之意，這里即便展開反彈，也不過就是一段行情而已。如果你想當然認為這里會產生本輪熊市底，那未來可有你哭的時候。時間看，至少要到9月中旬后，才可能迎來一個階段性的拐點，因為臨近3587點調整以來的第34周，一個重要的時間之窗，而本周是第32周。空間角度講，2653點遲遲不破，是不會引發場外資金大幅入場的，2638點，也將是空頭重點關注的目標。不砸穿這里，很難有期待中的大資金進場揀貨。所以，最近一直提示投資者耐心再耐心，也就是這個道理。

　　周四盤中，仍然是前期資金關注度高的部分板塊在表演，航天航空、電信運營、軟件、通訊、安防保持了紅盤態勢，也成為市場少有的賺錢效應所在。黃金股異動，跟比特幣的大跌有一定關聯度，海外資產投資渠道被進一步遏制，也使得避險資產的關注度在上升。但超級品牌等權重股的執意下行對市場來說還是拖累，這說明看似已經很低的估值仍未到底。此時的操作仍然不能過高倉位，實在管不住手的可以低于20%的倉位在少部分熱門股中博弈，但穩健投資者依然建議你耐心。幾大指數目前都處于60分鐘分時的主跌段，還是要多加小心。

《私募大佬論市：2700點拉鋸 恐慌與希望博弈》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0908/143686.htm