ETF份額激增超五倍 “聰明資金”為何盯上創業板？

　　今年以來股市持續震蕩下跌，創業板ETF卻逆勢吸入大量新增資金，統計顯示，截至9月3日，全市場8只創業板ETF總份額從年初的43.58億份一路增至271.96億份，年內增長超過5倍。多只創業板ETF定期報告顯示，機構投資者持有創業板ETF的比例較大。業內人士指出，在政策支持新興產業發展背景下，經過長期調整后，當前創業板估值已處于歷史低位，有業績支撐的優質公司配置價值開始顯現。

　　機構搶籌創業板ETF

　　受不利因素影響，創業板指數持續震蕩下跌，截至9月4日，創業板指數年內累計跌幅達20.03%。但跟蹤創業板指數的相關ETF卻備受資金青睞，多只ETF份額出現了不同程度的規模增長。

　　數據顯示，目前市場上已發行并上市的創業板指數ETF共有8只，截至9月3日，8只ETF的總份額為271.96億份，相比年初43.58億份的總份額大增524.05%，僅有一只創業板ETF沒能取得份額增長。份額增長幅度最大的華安創業板50ETF截至9月3日，份額達到138.53億份，年內份額增加135.65億份，增幅達4705.41%，易方達創業板ETF和廣發創業板ETF的份額增長幅度緊隨其后，份額分別達到111.93億份和11.87億份，增幅達264.20%和329.50%。

　　值得注意的是，根據基金定期報告，低位搶籌創業板的資金主要來自機構。易方達創業板ETF的2017年年報和2018年半年報顯示，截至6月底，該產品的機構投資者持有比例為47%，而去年底時的比例為42%，其前十大持有人悉數為機構，保險資金占一半，且均為上半年新進。廣發創業板ETF2017年底機構投資者持有份額占比為38.38%，2018年6月底，這一數字上升至43.38%。(投資快報)

　　“聰明資金”為何青睞創業板？

　　創業板似乎又雙叒叕成為了“團寵”，在這些“聰明資金”抄底數據的后面，我們應該“聞”到什么？

　　1、從估值分析，創業板中長期具備較高的配置價值。

　　8月以來創業板指數震蕩下行，并于8月6日創下近三年半以來的新低點1434.79，已接近2015年1月的低點1429.08。從估值來看，近期創業板指數的市盈率在近8年中的歷史百分位僅為13%左右，估值安全墊較為堅實，中長期來看具備較高的配置價值。(數據來源：Wind，截至2018年8月10日)

　　2、從政策面分析，科技創新與寬松政策利好創業板的中長期走勢。

　　(1)雖然市場整體依然低迷，但在宏觀經濟轉型的背景下，政策層面對科技驅動的創新發展一直呈支持態度。比如日前，工信部、發改委聯合印發《擴大和升級信息消費三年行動計劃(2018-2020年)》，明確要求推動5G建設，5G概念成為創業板又一發力龍頭。

　　的十九大報告進一步明確了創新在引領經濟社會發展中的重要地位，標志著創新驅動作為一項基本國策，在中國經濟步入高質量發展的階段，將發揮越來越顯著的支撐作用。業內普遍認為，中國科技創新的步伐不斷地提速，未來高端制造業的利潤有望繼續保持增長，受益政策扶持、內生增長強勁，創業板中長期走勢可期。

　　(2)央行的二季度貨幣執行報告和銀保監會鼓勵信貸支持實體經濟，共同明確了下一階段貨幣及金融政策預期，釋放了較為強烈的維穩信號。川財證券分析認為，實體經濟和金融體系流動性同時轉寬松，有利于質優的中小盤個股進行估值修復，預計對流動性更為敏感、彈性較高的創業板將更有刺激作用。

　　3、從歷史數據分析，創業板基金出現超配時創業板指數上漲概率較大。

　　天風證券統計顯示，今年二季度公募權益類基金的倉位有所下降，但公募資金配置創業板的比例持續提升。根據安信證券測算，創業板在二季度處于超配、持平、下跌的狀態，結合歷史規律，創業板在下跌且持平時，下季度上漲且超配的概率為100%，因此預測三季度創業板行情將大概率會上漲。

(天弘基金)

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