通過(guò)許多常規(guī)措施，美元被越來(lái)越高估。然而，投資者應(yīng)該如何處理這些信息變得越來(lái)越不明朗。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)，截至7月份，美元匯率飆升，實(shí)際有效匯率超過(guò)其10年平均值11％以上。歐元/美元匯率是全球交易最頻繁的貨幣對(duì)，目前比經(jīng)合組織計(jì)算的購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)數(shù)據(jù)低近15%。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)已攀升至2002年歷史高點(diǎn)的4%以?xún)?nèi)。

對(duì)于瑞銀證券有限公司來(lái)說(shuō)，美元走勢(shì)近期的上漲是交易員拋售美元的幾個(gè)原因之一。但對(duì)于法國(guó)興業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，美元需求的激增意味著世界其他地區(qū)正面臨危險(xiǎn)。

全球策略師吉特·朱克斯表示，隨著意大利政治風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，英國(guó)準(zhǔn)備采取不成交的英國(guó)脫歐計(jì)劃，新興市場(chǎng)資產(chǎn)也受到猛烈抨擊。幾乎沒(méi)有理由將目光投向美元之外。他說(shuō)：“其他一切都有負(fù)面因素。美國(guó)是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的故事，這使得市場(chǎng)變得困難重重。當(dāng)你想買(mǎi)的東西已經(jīng)很貴了，這會(huì)變得很艱難。”

昂貴的美元是否會(huì)阻止投資者？

受美國(guó)強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、全球貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇和美元利差擴(kuò)大的推動(dòng)，美元指數(shù)自4月中旬以來(lái)已累計(jì)攀升逾6%。朱克斯預(yù)計(jì)，盡管歐元區(qū)面臨意大利預(yù)算問(wèn)題和增長(zhǎng)乏力的挑戰(zhàn)，歐元仍將保持“頭把交椅”，而土耳其和阿根廷等特有的風(fēng)險(xiǎn)則廣泛威脅著新興市場(chǎng)。

瑞銀全球新興市場(chǎng)股票策略負(fù)責(zé)人杰弗里·丹尼斯對(duì)此持不同看法。雖然中美貿(mào)易僵局推動(dòng)了對(duì)美元的質(zhì)量競(jìng)價(jià)，但他相信關(guān)稅的進(jìn)一步升級(jí)會(huì)對(duì)美元走勢(shì)造成壓力。此外，他表示，市場(chǎng)高估了與意大利相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，這使歐元貶值，也為歐元反彈奠定了基礎(chǔ)。

丹尼斯說(shuō)：“長(zhǎng)期來(lái)看，貨幣永遠(yuǎn)不會(huì)脫離均衡。”而朱克斯不同意這個(gè)觀點(diǎn)。盡管外匯市場(chǎng)確實(shí)對(duì)價(jià)值失衡作出反應(yīng)，但當(dāng)前全球形勢(shì)掩蓋了這些措施。朱克斯說(shuō)，在其他主要央行跟隨美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策之前，美元的昂貴成本不太可能阻止投資者。他說(shuō)：“美元是昂貴的，那將是重要的一天，但不是今天。”

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