國泰君安：社保征管體制改革 經濟影響幾何？

　　今年的9月1日除了與學生有關，也與每一個工作人有關。

　　根據2018年7月20日中辦、國辦印發的《國稅地稅征管體制改革方案》，社會保險的征收工作自9月1日起將逐步轉至稅務部門統一進行，于2019年1月1日正式實施。

　　一時激起千層浪。

　　社保征收體制改革雖然對于補充社保資金缺口，改善居民福利具有長遠意義，但征管力度的短期顯著提升，預計將顯著提高中小企業的經營成本、沖擊企業利潤，并對居民當期收入帶來負面影響。

　　01

　　改革背景

　　高費率：中國企業社保費率位居全球高位

　　中國企業社保繳費比例極高，不僅普遍高于發展中，而且高于大多數發達。對企業而言，社保費用是企業人力成本的重要組成部分，社保費率的高低直接影響著企業的盈利能力和產品的競爭力。

　　近年來中國企業社保總費率水平持續保持高位，平均來看，當前企業總費率在30%左右。因此，對于很多以人力成本為主要優勢的中國企業而言，企業逃繳、漏繳、少繳社保的動機很強。

　　中國企業社保費率位居全球高位

　　資料來源：Social Security Programs Throughout the World(2015)，國泰君安證券研究

　　高缺口：人口老齡化導致社保資金缺口增大

　　中國人口老齡化問題日趨嚴重，統籌結合的基本養老保險制度由于歷史轉軌成本和人口老齡化的來臨，使得養老金未來的缺口將逐步加大。

　　2017年城鎮職工基本養老保險基金總收入43310億元，其中征繳收入33403億元，全年基金總支出38052億元，當期征繳收入已經低于當期支出，且資金規模僅相當于當期基金支出的87.78%。

　　2012-2017社保基金收支情況

　　數據來源：國泰君安證券研究，統計局

　　2012-2017城鎮職工基本養老金收支

　　數據來源：國泰君安證券研究，統計局

　　我們測算，未來社保項目收支缺口呈不斷擴大之勢，2020年達1.8萬億左右，2030年達3.2萬億左右，這意味著后續用財政補貼來彌補這些缺口的需求將會越來越大。

　　隨著人口老齡化，社會保險、社會救濟和醫療衛生等社會福利的支出將不斷增加，支出越來越剛性化。

　　中國企業社保基數合規性差

　　企業社保的合規性可以從參保及時性、險種覆蓋面、基數合規三方面進行考察。根據《中國企業社保白皮書2017》調查顯示，企業社保合規性中，參保及時性、險種覆蓋面的情況在逐年向好，二者連續三年的改善反映出強制繳納的法定福利覆蓋面越來越廣。

　　2015-2017年社保參保覆蓋面占比

　　數據來源：國泰君安證券研究

　　但另一方面，社保基數合規存在極大的問題。基數合規企業比例持續下滑，從2015年的38.34%到2016年的25.11%，降低了13個百分點。2017年基數合規企業比例為24.1%，其中基數不合規企業中23%的企業統一按最低基數繳費，11%的企業只按固定工資繳納，并未算入獎金(作為基數的月平均工資，由統計局進行統計，根據《社會保險法》規定，列入工資總額統計的項目包括：工資、獎金、津貼、補貼等收入)。

　　根據《職工基本養老保險個人賬戶管理暫行辦法》規定，社保繳費基數為上一年度職工月平均工資，企業職工的基本養老保險繳費基數為每月全部職工工資總額。但由于征繳機構混亂，社保經辦機構審查能力不足，使得很多企業在利潤最大化原則，出現了多種多樣的社保逃繳行為，例如只為部分員工繳納社保，只繳納五險中的部分險種，繳費基數按最低標準等等，企業逃費亦非個別地區的現象。

　　當前，社保征收體制改革推行過程中，社保收支增速差擴大，養老金缺口壓力上行，使得征收方式的改革存在一定的必要性與合理性。但與此同時中國企業社保費率位居全球高位，由于高費率和過往征收機制相伴隨的企業逃繳少繳比例較高，使得征收改革的推進受到了一定的現實制約。

　　因此，社保征收制度的改革，從居民長遠福利來看具有一定的促進作用，但短期又對部分企業和居民帶來了較大壓力。

　　02

　　改革內容

　　改革將結束社保費“分征”，社保繳費體系規范性提升

　　根據國務院1999年出臺的《社會保險費征繳暫行條例》規定，社會保險費的征收機構由省、自治區、直轄市人民政府規定，可以由稅務機關征收，也可以由勞動保障行政部門按照國務院規定設立的社會保險經辦機構征收。

　　此前各地社保征收分為兩大模式：社保經辦機構征收和稅務征收(稅務征收又分為稅務代征和稅務全責征收)。兩種征收方式在全國省市中，大體上各占半數。

　　在此次調整后“分征”體系將變為稅務部門統一征收，在國稅地稅征管體制改革大背景中，其實是對于社保征管權利的進一步強化。

　　“明確從2019年1月1日起，將基本養老保險費、基本醫療保險費、失業保險費、工傷保險費、生育保險費等各項社會保險費交由稅務部門統一征收。按照便民、高效的原則，合理確定非稅收入征管職責劃轉到稅務部門的范圍，對依法保留、適宜劃轉的非稅收入項目成熟一批劃轉一批，逐步推進。”

　　——《人民日報》

　　社保征收模式變化

　　資料來源：國泰君安證券研究

　　征管政策趨嚴，企業逃繳、少繳現象將減少

　　此前，社保費的征收被劃分為稅務部門職責之外，稅務部門僅僅履行第三方監督作用，由于涉及地域、企業信息復雜，社保經辦機構沒有足夠的精力與資源去一一核查，因此監管漏洞影響了社保征管工作的協調和效率。

　　如果由稅務部門收取社保費用，用人單位申報后，稅務機關依據繳費文件的規定，自動生成參保單位及個人的繳費基數，企業虛報社保繳費基數的問題將會得到有效解決，有利于歸口管理和透明管理。

　　同時，改革有助于形成稅務部門征收、財政部門管理、社保部門支出、審計部門監督的制約網絡。

　　稅務部門征收社保流程

　　資料來源：國泰君安證券研究

　　改革或成為社保“費改稅”前奏，為全國統籌奠基

　　社會保險收費本身就具有準稅收的性質，歐美等部分發達早已將社保費改稅，直接由稅務部門來征繳，同時并入到稅法當中來進行管理。這種方式提高了征收管制的效率，促進社保征收體系的透明化和規范化。

　　因此，中國將社保費交由稅務部門統一征繳意味著由費轉稅的性質進一步靠近，從而為將來的費改稅奠定基礎。

　　03

　　改革影響測算

　　對于社保征收體制改革影響的測算，我們試圖從三個角度入手，從全國、分地區和行業角度進行分析。

　　首先我們要明確一點，我們測算的是全部企業最終達標后的影響，即是這一漸進過程結束后的影響，而不是一開始的影響。整個過程將會是個漸進式的，隨著越來越多企業開始達標，影響會越明顯，也會越接近我們的測算。(具體測算方法請參見已經發布的完整研究報告)

　　全國：企業與個人將補繳共計近2萬億元

　　根據31省市平均社保總費率39.07%，我們計算得到應繳社保金額為86,947.78億元，與2017年社保基金收入差額等于19,794億元，即為補繳總金額：

　　對企業盈利影響：在總量補繳金額接近2萬億的情況下，若企業與個人按照當前費率正常分擔，企業最終可能要補繳1.5萬億，相對于企業2017年11.2萬億，利潤總額減少約13.4%。

　　對消費影響：若企業通過轉嫁個人方式，讓員工個人全部承擔，假設邊際消費傾向0.6，我們估算將最終影響消費總額1.2萬億，對GDP帶來1.5個百分點的沖擊。

　　因此，從總量角度來看，無論是企業與個人分擔補繳，或是完全轉嫁個人承擔，都將對經濟帶來較大負面影響，前者將顯著影響企業盈利，中小企業或面臨經營壓力大幅提升，后者對當前已處于下行的消費帶來進一步擠壓。

　　全國補繳金額總量測算結果

　　資料來源：國泰君安證券研究

　　地區：中、西部地區的企業利潤沖擊和個人收入擠占壓力大于東部地區

　　首先，通過對地區企業補繳金額加總，我們得到全國企業社保改制后多繳金額的上下限為3601-8326億元。

　　除最激進假設的測算外，分地區測算結果與全國總量測算結果基本一致。其中，江蘇、山東、廣東、河南多繳額度較高，名列全國前茅，北京、上海等發達城市補繳額較小，整體壓力較低。

　　分地區企業社保多繳金額(上限圖)

　　資料來源：國泰君安證券研究

　　分地區企業社保多繳金額(下限圖)

　　資料來源：國泰君安證券研究

　　地區間測算結果差異源于人均工資水平差異，二、三產業從業人員數量差異等因素。因此基于這兩類因素來看，人均工資與從業人數二者合計水平較高的省份或面臨更大的補繳壓力。

　　需要注意的是，該結果僅關注地方補繳總額層面信息，并未結合企業資質信息進行考量。例如部分經濟增速相對落后的地區，企業生存狀況本身面臨壓力，小幅的補繳金額也會對企業經營帶來很大挑戰。因此較低的補繳金額并不等同于區域內企業較低的經營壓力。

　　若考慮經濟發展因素，河南、廣東、安徽、山東等地企業補繳整體壓力較高。

　　行業：全行業利潤水平下降顯著

　　通過分行業的測算，我們發現社保征管體制改革對商業貿易、汽車、農林牧漁、家用電器、紡織服裝等行業利潤沖擊較大。社保征繳改制會對上述行業公司的盈利能力帶來較大影響。

　　各行業利潤沖擊情況

　　資料來源：國泰君安證券研究

　　營業成本方面，我們發現休閑服務、醫藥、軍工、交通運輸、機械設備等行業所受影響高于其他行業。營業成本上升壓力較大意味著行業總體人力薪酬在整體營業成本中占據較大比例，補繳會對行業內公司的運營能力帶來挑戰。

　　各行業營業成本提升壓力指數

　　資料來源：國泰君安證券研究

　　綜合盈利能力與運營能力兩個角度分析，我們發現醫藥生物、紡織服裝、國防軍工、機械設備、休閑服務等行業所受影響較大。

　　04

　　改革的緩沖可能

　　通過對社保征收改制影響的測算，我們可以看出短期內補繳對于企業經營以及部分居民的收入水平將帶來較大壓力，企業和居民都難以承受其重。

　　因此，預計未來在具體執行過程中，或從基數、過渡期、差異化實施、減稅等方面對改革新政做出調整。

　　過渡期

　　可以為部分中小企業設立社保征繳改革過渡期，在過渡期內仍按以往下限繳費，為企業調整人力成本提供緩沖期。

　　基數

　　可以針對中小企業暫緩實施實際工資計繳，通過降低最低基數減小對企業的沖擊，如基數定為當地行業職工月平均工資固定比例等，緩解企業運營壓力。

　　減稅

　　在積極財政政策背景中，降低企業與居民稅負，本身就是當前經濟增速趨緩、改革步入深水區的重要政策支撐。

　　在社保征收改制的影響下，居民與企業“負擔”實質出現加重。因此，對居民和企業進行減稅不僅是應對當前經濟轉型的良策，也是緩解改革沖擊的重要方法。未來可通過降低個稅或通過企業增值稅并檔減稅的方式，降低社保征收改制的短期影響，提升居民消費與企業運營活力。

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