周一(9月3日)，據(jù)中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.8347，貶值至2018年8月27日以來最低。較上一交易日調(diào)降101點(diǎn)，上一交易日中間價(jià)6.8113。上一交易日官方收盤價(jià)報(bào)6.8299，上一交易日夜盤收盤報(bào)6.8310。

在岸人民幣兌美元上周五(8月31日)低開高走，最終收升并破6.83元，中間價(jià)則跌逾130點(diǎn)，明顯高于市場預(yù)期。北京時(shí)間16:30，在岸人民幣兌美元官方收盤價(jià)報(bào)6.8299，較上日官方收盤價(jià)漲61點(diǎn)，較上日夜盤收盤漲126點(diǎn)。

交易員稱，美總統(tǒng)特朗普言論再度讓市場聚焦中美貿(mào)易戰(zhàn)，但大行在6.83和6.84附近提供美元流動(dòng)性，起到明顯護(hù)盤效果，離、在岸人民幣迅速收復(fù)盤初跌幅，不過因逢低客盤仍不少，人民幣反彈遇阻。

值得一提的是，彭博社周末撰文指出，中國官方8月24日宣布重啟逆周期因子，引導(dǎo)人民幣走強(qiáng)。但從過去一周的中間價(jià)定價(jià)觀察，面臨匯率貶值壓力，市場仍未跟上中國央行逆周期調(diào)節(jié)的步伐。

逆周期因子回歸首個(gè)星期，官方確定的人民幣中間價(jià)仍連續(xù)強(qiáng)于市場預(yù)期均值。與彭博匯總的中間價(jià)預(yù)測數(shù)據(jù)比較，上周官方中間價(jià)平均每天偏強(qiáng)幅度為33個(gè)基點(diǎn)，其中周三最少，僅偏強(qiáng)4個(gè)基點(diǎn)，周五時(shí)偏強(qiáng)幅度達(dá)69個(gè)基點(diǎn)。

自8月9日以來，中間價(jià)已經(jīng)連續(xù)17交易日強(qiáng)于市場預(yù)期。在多數(shù)預(yù)測人士已加入逆周期因子的情況下，官方中間價(jià)仍偏向預(yù)測區(qū)間強(qiáng)端，顯示中國央行或有意利用逆周期因子，對市場貶值波動(dòng)進(jìn)行更強(qiáng)有力的過濾，以保持雙邊及籃子匯率穩(wěn)定。

從匯率表現(xiàn)來看，8月24日中國宣布重啟中間價(jià)因子，在岸人民幣當(dāng)天夜盤即走出了本次政策變動(dòng)帶來的絕大部分升幅;上周在匯率重新接近6.80元后，交易員反映客盤購匯重新偏多，周三、周四均出現(xiàn)貶值，價(jià)格回落至6.84元附近后重新有客盤結(jié)匯出現(xiàn)。

太平洋證券首席宏觀研究員肖立晟在上周報(bào)告中寫道，按官方說明的時(shí)點(diǎn)來看，8月份引入逆周期因子后“基本對沖了收盤價(jià)的影響，籃子貨幣對中間價(jià)變動(dòng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到65%”;下一階段，人民幣匯率的波動(dòng)又會(huì)重新“窄幅盯住籃子貨幣”的匯率體制中。

他指出，如果后期客盤購匯仍然偏多，提高人民幣雙邊和一籃子匯率維穩(wěn)難度，央行或許仍面臨祭出更多維穩(wěn)工具的壓力，包括必要時(shí)動(dòng)用外匯儲(chǔ)備。

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