人民幣中間價(jià)今日下調(diào)133點(diǎn)，已連續(xù)第三天調(diào)降。市場(chǎng)人士指出，經(jīng)濟(jì)基本面支撐人民幣企穩(wěn)運(yùn)行，后續(xù)隨美元雙向波動(dòng)將延續(xù)。

　　央行重啟逆周期因子后，人民幣從大漲到有所回落的走勢(shì)基本符合市場(chǎng)預(yù)期。

　　東北證券指出，人民幣不會(huì)受逆周期因子調(diào)節(jié)開(kāi)啟大幅升值。第一，跟2017年比，中美經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)了分化，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期仍在上升區(qū)間；第二，中國(guó)央行從去杠桿轉(zhuǎn)向?qū)捤桑�而美�?lián)儲(chǔ)仍在加息+縮表進(jìn)程中；第三，從微觀數(shù)據(jù)看，7月的銀行代客結(jié)售匯出現(xiàn)逆差、代客遠(yuǎn)期凈結(jié)匯負(fù)值有所擴(kuò)大。

　　分析人士認(rèn)為，總的來(lái)看，人民幣既無(wú)大幅貶值的壓力，也無(wú)大幅升值的動(dòng)力，整體企穩(wěn)、雙向波動(dòng)的概率顯然更大。從中長(zhǎng)期看，對(duì)人民幣匯率的根本支撐則在于提高中國(guó)投資效率和降低投資風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　　中金公司表示，我們認(rèn)為，近期的政策微調(diào)可能有助于改變短期市場(chǎng)供求以提振人民幣匯率，并對(duì)人民幣‘空頭’有震懾作用。然而，正如我們?cè)谥�前�?bào)告中反復(fù)強(qiáng)調(diào)的，對(duì)于中國(guó)這樣的大型大陸性經(jīng)濟(jì)體，匯率的中長(zhǎng)期走勢(shì)最終取決于預(yù)期投資回報(bào)率和投資風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。在這方面，支持人民幣匯率更具可持續(xù)性的途徑只能是穩(wěn)定增長(zhǎng)預(yù)期，并繼續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)化改革以提高在中國(guó)投資的效率、政策透明度和可預(yù)測(cè)性。

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