雞蛋：現(xiàn)貨價(jià)格周末普跌

期現(xiàn)貨跟蹤：全國雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格周末以來各地普遍下跌，貿(mào)易監(jiān)控顯示，收貨正常偏難，走貨正常偏慢，貿(mào)易狀況小幅惡化，貿(mào)易商繼續(xù)弱勢(shì)看跌預(yù)期。雞蛋期價(jià)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)分化運(yùn)行，以收盤價(jià)計(jì)， 1月合約上漲2元，5月合約上漲8元， 9月合約下跌101元。

邏輯分析：對(duì)于9月合約而言，國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格或鄰近季節(jié)性上漲的尾聲，后期或出現(xiàn)季節(jié)性回落，考慮到今年高溫因素，接下來現(xiàn)貨價(jià)格到9月底的回落空間亦可能較大，結(jié)合往年期價(jià)統(tǒng)計(jì)規(guī)律來看，雞蛋9月期價(jià)高點(diǎn)或已出現(xiàn)，后期或趨于回落，當(dāng)然，考慮到目前現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)期價(jià)有較大幅度升水，后期重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格跌幅和基差回歸情況;對(duì)于9月之后合約而言，從育雛雞補(bǔ)欄數(shù)據(jù)來看，后期供需有望繼續(xù)改善，而屆時(shí)不再有大的節(jié)假日備貨需求，使得業(yè)內(nèi)人士相對(duì)更為看空，目前雞蛋現(xiàn)貨季節(jié)性上漲或鄰近尾聲，可考慮入場(chǎng)做空。

策略：整體看空，建議謹(jǐn)慎投資者觀望為宜，激進(jìn)投資者持有1月合約空單(如有的話)，以高點(diǎn)4026一線作為止損。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保政策與禽流感疫情等

雞蛋主力合約震蕩偏弱

8 月 23 日雞蛋期貨主力合約 JD1901 收跌 0.05%，開盤價(jià) 3818 元，收盤價(jià) 3830 元，昨結(jié)3874 元，跌 2 元，最高 3920 元，最低 3858 元，持倉量 16.5 手，增 3716 手。

日內(nèi)全國主產(chǎn)區(qū)以及主銷區(qū)均價(jià)穩(wěn)中下調(diào)，全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià) 4.68 元/斤，較上周五下降 0.11 元/公斤;主銷區(qū)廣州以及北京以穩(wěn)為主，上海微降。最新 2018 年 7 月在產(chǎn)蛋雞存欄量為 10.79 億只，環(huán)比減少 2.35%，同比去年減少 1.05%;2018 年 7 月育雛雞補(bǔ)欄量 7003 萬只，環(huán)比減少 17.72%，同比增加 48.97%，八月份新開產(chǎn)蛋雞有增，供應(yīng)量逐步增加。立秋過后天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，主產(chǎn)各地氣溫開始走低，蛋雞產(chǎn)蛋率將逐步回升，供應(yīng)面階段性偏緊將逐漸緩解;需求端走貨正常，中秋食品廠備貨以少量存貨為主，各中大專院校陸續(xù)開學(xué)食堂正常團(tuán)購，但市場(chǎng)終端零售消費(fèi)以及食品廠、商超對(duì)于前期迅速上漲的高位蛋價(jià)存有抵觸及觀望待降心理，采購表現(xiàn)謹(jǐn)慎，短期內(nèi)蛋價(jià)將穩(wěn)中回調(diào)。

主力合約 1901 震蕩偏弱整理，基本面上來看，四季度及以后在產(chǎn)蛋雞存欄將大幅增加，同時(shí)春節(jié)前期蛋品需求量不及中秋國慶雙節(jié)，遠(yuǎn)期蛋價(jià)存有偏低預(yù)期，短期來看，市場(chǎng)存在調(diào)整訴求，短線觀望為宜。

【重要資訊】

1. 雞蛋現(xiàn)貨：8月27日，全國主要地區(qū)雞蛋價(jià)格穩(wěn)中下滑。產(chǎn)區(qū)均價(jià)4.67，較24日跌0.08;銷區(qū)均價(jià)4.90，較24日跌0.04。禽病網(wǎng)今日早間報(bào)價(jià)顯示，上海主流下降，北京主穩(wěn)有降。博亞和訊早報(bào)亦顯示，全國蛋價(jià)穩(wěn)中下滑為主。伏天結(jié)束，天氣已較前期明顯轉(zhuǎn)涼，蛋雞產(chǎn)蛋率逐步提升，供應(yīng)偏緊的狀況緩解，而集中備貨力度也已減弱，貿(mào)易商采購積極性一般，短期蛋價(jià)震蕩走低。(單位：元/斤)

2. 淘汰雞：主產(chǎn)區(qū)價(jià)格震蕩調(diào)整，均價(jià)5.03，較24日跌0.07。截至8月20日當(dāng)周，老雞淘汰量環(huán)比減3.36%，所淘老雞平均雞齡在541天左右，較此前一周所淘老雞大10天左右。部分養(yǎng)殖戶高位淘汰較老蛋雞，但整體淘汰量不大。蛋價(jià)短期若持續(xù)走低，老雞淘汰力度或有所加大，雞價(jià)也開始回調(diào)。(單位：元/斤)

【交易策略】01合約遠(yuǎn)期偏空的供需面對(duì)其構(gòu)成壓力，下方暫看3750-3800元區(qū)間表現(xiàn)，逢高沽空為主。

目前雞蛋收貨難，走貨速度變慢，庫存有所增加，貿(mào)易商看跌趨勢(shì)增強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期蛋價(jià)將震蕩偏弱調(diào)整。淘汰雞方面，適齡淘雞有限，市場(chǎng)需求一般。補(bǔ)欄方面，雞蛋排單無起色，目前多數(shù)排至9月中下旬。就目前情況來看，一方面，高校放假，需求量逐漸減少;另一方面，南方天氣濕熱，北方進(jìn)入高溫，雞蛋存儲(chǔ)困難，霉蛋、臭蛋的數(shù)量增加，商家備貨謹(jǐn)慎采購。建議貨源供應(yīng)維持平穩(wěn)，市場(chǎng)走貨正常，生產(chǎn)環(huán)節(jié)余貨多數(shù)處于1天，少數(shù)2天;流通環(huán)節(jié)余貨1天居多，個(gè)別2天。09合約區(qū)間震蕩為主，建議短期觀望。

周一全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格多地回調(diào)，其中山東地區(qū)均價(jià)最高 4.79 元/斤，河南地區(qū)均價(jià)最低 4.67 元/斤。上周末兩天全國雞蛋價(jià)格局部下跌，周一主產(chǎn)區(qū)山東、河南等地區(qū)全面回調(diào)，銷區(qū)北京穩(wěn)、上海落;目前各地氣溫下降，雞群產(chǎn)蛋率逐漸恢復(fù)，備貨力度減弱，走貨情況減緩，養(yǎng)殖戶隨產(chǎn)隨銷，預(yù)計(jì)近期雞蛋價(jià)格或持續(xù)震蕩偏弱，不過短期內(nèi)降幅不大.

根據(jù)發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心數(shù)據(jù)，8 月第 4 周全國蛋料比價(jià)為 3.90，環(huán)比漲幅 0.78%，飼料價(jià)格環(huán)比持平;按目前價(jià)格及成本推算，未來蛋雞養(yǎng)殖盈利為每只69.09 元;市場(chǎng)對(duì)高價(jià)貨源接受能力有限，周初蛋價(jià)高位下滑，隨后受“開學(xué)季”需求增加拉動(dòng)，后半周蛋價(jià)窄幅回升;但考慮到后期供應(yīng)利好將減弱，需求拉動(dòng)力度不強(qiáng)，蛋價(jià)仍存走低風(fēng)險(xiǎn)。去年 10 月至今年 6 月大量補(bǔ)欄的雛雞將成為 09 合約的主力產(chǎn)能，預(yù)計(jì)將限制期價(jià)上方空間;8 月以來蛋雞養(yǎng)殖利潤大增，為了備戰(zhàn)春節(jié)行情，預(yù)計(jì) 8 月雛雞補(bǔ)欄將環(huán)比增加，利空 01 合約期價(jià)。但受到季節(jié)性規(guī)律、春節(jié)行情支撐不宜過度看空，對(duì)于 JD1901 合約雞蛋 1901 合約 3800 元/500 千克附近逢低買多，目標(biāo) 3910 元/噸，止損 3750 元/500 千克。