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　　8月20日-8月24日，在市場(chǎng)地量震蕩之際，北上資金逆勢(shì)加倉(cāng)，凈流入115.57億元。

　　分析人士表示，北上資金加速進(jìn)入A股市場(chǎng)，最重要的原因是經(jīng)過(guò)近期持續(xù)調(diào)整后，當(dāng)前A股整體估值處于歷史低位，中長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯，對(duì)海外資金的吸引力明顯增強(qiáng)，長(zhǎng)期持有收益明顯大于風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前正是進(jìn)行長(zhǎng)期配置的最佳時(shí)機(jī)。

　　北上資金加倉(cāng)115.57億元

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日收盤(pán)，今年以來(lái)北上資金累計(jì)凈流入2140.99億元，滬股通資金累計(jì)凈流入1236.57億元，深股通累計(jì)凈流入904.42億元。

　　7月以來(lái)，北上資金僅10個(gè)交易日出現(xiàn)資金凈流出情況，北上資金呈現(xiàn)持續(xù)加倉(cāng)態(tài)勢(shì)。8月20日-8月24日，北上資金加倉(cāng)115.57億元，其中滬股通資金凈流入78.57億元，深股通資金凈流入37.00億元。

南北向資金流入情況(8月20日-8月24日)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice

　　整體來(lái)看，8月20日-8月24日，滬、深主要股指震蕩攀升，兩市持續(xù)地量調(diào)整，五個(gè)交易日兩市成交額均低于3000億元，地量震蕩之下，滬股通和深股通標(biāo)的成交顯得活躍。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，五個(gè)交易日，一千多只滬股通和深股通標(biāo)的總成交金額占兩市總成交額比例較高。其中，北上資金累計(jì)成交874.95億元，北上資金成交總額連續(xù)三周環(huán)比下降。

成交情況(8月20日-8月24日)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice

　　值得注意的是，北上資金近半凈買(mǎi)入發(fā)生在8月20日。當(dāng)天A股三大股指全線探底回升，北上資金一改近期謹(jǐn)慎，當(dāng)日合計(jì)凈買(mǎi)入近57億元，其中滬股通單日凈買(mǎi)入39億元，創(chuàng)下今年以來(lái)第二高。

　　金融消費(fèi)股獲明顯加倉(cāng)

　　從滬股通和深股通的十大活躍成交股統(tǒng)計(jì)來(lái)看，北上資金活躍于消費(fèi)白馬股和金融股。

　　8月20日-8月24日，北上資金在中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、五糧液、伊利股份等金融股和消費(fèi)白馬股中成交活躍并有明顯加倉(cāng)。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，8月20日-8月24日，兩市共32只個(gè)股躋身滬股通、深股通十大活躍股榜單，其中滬市的中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、伊利股份、海螺水泥、恒瑞醫(yī)藥、中國(guó)國(guó)旅均5次上榜，招商銀行和中國(guó)聯(lián)通也4次上榜；深市的五糧液、美的集團(tuán)、萬(wàn)科A、格力電器、�？低�視均5次上榜，平安銀行、立訊精密4次上榜。

滬股通上榜十大活躍成交股(8月20日-8月24日)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice

深股通上榜十大活躍成交股(8月20日-8月24日)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice

　　8月20日-8月24日，市場(chǎng)資金連續(xù)謹(jǐn)慎，兩市持續(xù)“地量”調(diào)整，從北上資金成交額來(lái)看，北上資金交投活躍度有所下降，32只個(gè)股中僅8只個(gè)股北上資金成交額超過(guò)50億元，其中中國(guó)平安的北上資金成交額達(dá)到210.35億元，凈買(mǎi)入額達(dá)到18.27億元，貴州茅臺(tái)北上資金成交額為114.86億元，凈買(mǎi)入額達(dá)到10.18億元。

　　整體來(lái)看，北上資金對(duì)金融股的加倉(cāng)非常明顯，除中國(guó)平安外，招商銀行、平安銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、交通銀行等銀行股均獲增持。除貴州茅臺(tái)和五糧液外，白酒股中洋河股份、水井坊也獲得北上資金的加倉(cāng)。

　　分析人士認(rèn)為，銀行受益于經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)，板塊整體估值低，保險(xiǎn)方面，投資端可能改善，板塊整體估值低，利差彈性大，對(duì)于國(guó)際配置資金而言，金融股有其吸引力。

　　反彈還將繼續(xù)

　　8月20日-8月24日，上證指數(shù)累計(jì)上漲2.27%，深證成指累計(jì)上漲1.53%。

　　分析人士表示，當(dāng)前盤(pán)面博弈難度依然較大，增量資金大規(guī)模入場(chǎng)的意愿不足，但在“估值底”之下，長(zhǎng)期配置將有較好的回報(bào)表現(xiàn)，市場(chǎng)已具備長(zhǎng)期絕對(duì)收益的安全邊際。北上資金的加速流入基于A股納入MSCI的比例即將提升，海外資金正處于建倉(cāng)高峰期，市場(chǎng)反彈還將繼續(xù)。

　　明晟公司此前宣布，將實(shí)施中國(guó)A股部分納入明晟MSCI中國(guó)指數(shù)的第二步，納入因子從2.5%提升至5%，根據(jù)明晟規(guī)定，納入因子從2.5%提升至5%，將于2018年8月31日收盤(pán)時(shí)生效，即9月1日起正式生效。

　　招商證券策略分析師張夏預(yù)估，A股納入MSCI的納入比例提升至5%，預(yù)計(jì)外資流入規(guī)模較5月會(huì)略有放緩，保守估計(jì)將帶來(lái)增量資金約400億元。

　　安信證券策略分析師陳果認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)與2012年有諸多相似之處。市場(chǎng)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期調(diào)整，前期利空逐步得到消化，整體估值與盈利已經(jīng)趨于匹配，但風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然處于低位。雖然指數(shù)仍在不斷夯實(shí)底部，但是部分景氣向上，確定性較強(qiáng)的行業(yè)逐步呈現(xiàn)向上趨勢(shì)，伴隨風(fēng)險(xiǎn)偏好的逐步修復(fù)，部分低估值行業(yè)也有望走出一波估值修復(fù)行情。

　　基金人士認(rèn)為，在結(jié)構(gòu)性去杠桿等因素影響下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)入優(yōu)化調(diào)整階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式將有利于優(yōu)質(zhì)企業(yè)脫穎而出，而不斷回調(diào)的A股市場(chǎng)整體估值已經(jīng)處在歷史底部區(qū)域，需要以時(shí)間換取估值向上拓展的空間。在新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段，行業(yè)性的大機(jī)會(huì)較難出現(xiàn)，因此將側(cè)重尋找受益于精細(xì)化發(fā)展的行業(yè)龍頭，在消費(fèi)品牌升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等領(lǐng)域自下而上優(yōu)選企業(yè)去投資。

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