今日市場兩市小幅高開，震蕩上行，市場交投明顯活躍。從盤面上來看，5G、芯片概念、半導(dǎo)體及元件、集成電路、網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)字中國、云計算等板塊持續(xù)走強(qiáng)，截止發(fā)稿，5G板塊再度“發(fā)威”，概念股掀起漲停潮，吳通控股、金信諾、劍橋科技、中際旭創(chuàng)等多只個股漲停，通宇通訊、杰賽科技、新易盛等多只個股大漲；網(wǎng)絡(luò)安全板塊之中，熙菱信息漲停，亨通光電、美亞柏科、太極股份等多只個股跟漲。

　　消息面，據(jù)媒體報道，日前的2018中國國際智能產(chǎn)業(yè)博覽會上，中國信通院副院長王志勤表示，計劃今年9月正式發(fā)布5G頻譜資源的最終許可方案。安信證券認(rèn)為，頻譜資源方案的發(fā)布將助推5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，萬億級投資即將開啟。5G網(wǎng)絡(luò)頻率升高，基站數(shù)量超過4G，同時5G基站天線產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，拉動射頻器件需求量和單體價值量雙重提升。

　　5G建設(shè)和商用加速推進(jìn)

　　事實上，推進(jìn)5G全面建設(shè)和商用，從而培育新動能和促進(jìn)消費升級已經(jīng)成為共識。我國也在加快出臺相關(guān)政策。5月17日，工信部與國資委聯(lián)合發(fā)布關(guān)于深入推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)提速降費加快培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動能2018專項行動的實施意見，強(qiáng)調(diào)加快推進(jìn)5G技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。扎實推進(jìn)5G標(biāo)準(zhǔn)化、研發(fā)、應(yīng)用、產(chǎn)業(yè)鏈成熟和安全配套保障。促進(jìn)5G和垂直行業(yè)融合發(fā)展，為5G規(guī)模組網(wǎng)和應(yīng)用做好準(zhǔn)備。8月10日，工信部、發(fā)改委聯(lián)合印發(fā)《擴(kuò)大和升級信息消費三年行動計劃(2018-2020年)》提出，加快5G標(biāo)準(zhǔn)研究、技術(shù)試驗，推進(jìn)5G規(guī)模組網(wǎng)建設(shè)及應(yīng)用示范工程，確保啟動5G商用。

　　按照工信部部署，我國將于2020年實現(xiàn)5G商用。三大運營商正加快5G試點布局。中國聯(lián)通將在北京、天津、青島、杭州、南京、武漢等16個城市開展5G試點。中國移動將在杭州、上海、廣州、蘇州、武漢5個城市開展5G外場測試，預(yù)計明年進(jìn)行大規(guī)模預(yù)商用實驗。中國電信的5G試點城市暫定為“6+6”，包括之前確定的雄安、深圳、上海、蘇州、成都、蘭州6個地區(qū)，還將擴(kuò)大試點范圍再增設(shè)6個城市。

　　地方政府也已瞄準(zhǔn)5G的巨大潛力，密集出臺政策劃定發(fā)展時間表。8月1日，海南發(fā)布《海南省信息基礎(chǔ)設(shè)施水平鞏固提升三年專項行動方案(2018-2020年)》，計劃三年時間內(nèi)投資120億元以上，總體上建成高質(zhì)量高水平的通信網(wǎng)絡(luò)。2020年全面開展5G商用網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，實現(xiàn)全省各城區(qū)及重要景區(qū)、交通樞紐、會展及重要園區(qū)等重點區(qū)域5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋。8月7日，浙江出臺《關(guān)于推進(jìn)5G網(wǎng)絡(luò)規(guī)模試驗和應(yīng)用示范的指導(dǎo)意見》提出，2018年啟動5G試驗建設(shè)和應(yīng)用測試，2019年開展部分重點區(qū)域試商用，2020年進(jìn)入全省5G網(wǎng)絡(luò)規(guī)模部署并實現(xiàn)快速商用。此外，上海計劃下半年大規(guī)模啟動外場測試，并于2019年下半年大規(guī)模啟動5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，開展預(yù)商用。天津市部分5G示范區(qū)將在今年年底初步完成應(yīng)用場景測試，2020年正式部署商用。

　　地方試圖在5G競速賽中搶占優(yōu)勢，珠三角和長三角競爭尤為激烈。廣東省印發(fā)《廣東省信息基礎(chǔ)設(shè)施三年行動計劃(2018-2020)》明確提出，以建設(shè)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)省為目標(biāo)，力爭用3年左右時間將珠三角建成世界級寬帶城市群，2020年底前，珠三角城市將全面啟動5G網(wǎng)絡(luò)規(guī)�；�部署，全省5G基站達(dá)0.73萬座。(經(jīng)濟(jì)參考報)

　　兩個階段挖掘投資機(jī)會

　　回顧4G對A股的影響，可以看出有著兩個階段的投資機(jī)會：第一個階段主要是4G基建投資，主要是光纖網(wǎng)絡(luò)、基建的建設(shè)。在此過程中，主要是光纖類個股、基站設(shè)備類個股的業(yè)績成長趨勢清晰，從而驅(qū)動著相關(guān)個股股價重心的上移。

　　第二個階段則主要是移動互聯(lián)網(wǎng)的紅利階段。由于3G步入到4G是一個質(zhì)的飛躍，所以，在2012年，甚至2013年的時節(jié)點，市場參與者對移動互聯(lián)網(wǎng)的認(rèn)識尚處在探索階段，移動互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用模式、場景尚未充分為市場參與者所熟知。因此，對移動互聯(lián)網(wǎng)紅利的認(rèn)識是一個漸近過程。體現(xiàn)在A股市場走勢中，就是移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈個股、創(chuàng)業(yè)板指在2013年、2014年基本上維持著一個緩緩中重心上移的趨勢。直到2014年底至2015年上半年，移動互聯(lián)網(wǎng)紅利認(rèn)識趨于一致，也就有了2015年上半年的主升浪。

　　歷史情況可以借鑒，相信在5G時代亦會重現(xiàn)4G投資脈絡(luò)。對5G時代的通訊領(lǐng)域的變革，市場參與者的認(rèn)識也是需要一個過程的。

　　對照4G發(fā)展歷史，目前的5G投資機(jī)會應(yīng)該還體現(xiàn)在基建投資階段。從5G的技術(shù)特性來看，主要有三大特點：極高的速率、極大的容量、極低的時延。因此，這對基站、光纖傳輸?shù)仍O(shè)備端的要求較高。所以，5G前端投資所涉及的相關(guān)領(lǐng)域，也就出現(xiàn)兩個清晰的特征：一是擁有較高的技術(shù)進(jìn)入門檻；二是投資規(guī)模較為龐大，投資密度可能會超預(yù)期。對于5G設(shè)備端的光迅科技、烽火通信等公司而言，這是一個較大的利好，進(jìn)而能夠推動其股價表現(xiàn)超預(yù)期。與此同時，一旦A股市場企穩(wěn)，此類個股還有望迎來戴維斯雙擊，即可以掙EPS的錢，也可以掙P(guān)E的錢。

　　對于5G建設(shè)后期的商用機(jī)會來說，目前較為確定的無疑就有兩個：一是對智能手機(jī)端的投資機(jī)會，這可能在陶瓷材料等領(lǐng)域會給相關(guān)個股帶來較為確定的投資機(jī)會。二是在物聯(lián)網(wǎng)、無人駕駛等領(lǐng)域可能會產(chǎn)生革命性的應(yīng)用產(chǎn)品。其中，物聯(lián)網(wǎng)投資機(jī)會更為確定，因為目前物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用已經(jīng)開始嘗試，且有實質(zhì)性的產(chǎn)品應(yīng)用，比如說金卡智能的LOT智能天然氣表，再比如說共享單車端的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用。另外，對于5G和北斗導(dǎo)航的技術(shù)融合后，精準(zhǔn)駕駛、導(dǎo)航、定位、測繪也可能會產(chǎn)生重磅產(chǎn)品，此類領(lǐng)域的投資機(jī)會也可積極跟蹤。(紅刊財經(jīng))

　　自主可控趨勢強(qiáng)化5G投資邏輯

　　為什么我國要強(qiáng)化5G自主可控？主要有兩大理由：(1)5G具備強(qiáng)產(chǎn)業(yè)延展性，能夠帶動多元TMT創(chuàng)新領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“萬物互聯(lián)”；(2)伴隨投資加碼，我國5G在全球“卡位賽”中占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢，易率先實現(xiàn)自主可控。

　　對比4G，如何把握5G主題的“投資時鐘”？(1)投資節(jié)奏上，關(guān)注5G發(fā)牌照帶來的短期風(fēng)險偏好提升，18年9月5G頻譜劃分時點可以作為前瞻性信號；(2)投資產(chǎn)業(yè)鏈上，率先關(guān)注中上游基站側(cè)資本開支擴(kuò)張。

　　主題策略層面，自主可控趨勢進(jìn)一步強(qiáng)化5G投資邏輯，9月頻譜劃分將大幅增強(qiáng)5G牌照發(fā)放預(yù)期，大幅提振風(fēng)險偏好。投資方向上，依然建議關(guān)注中上游基站側(cè)訂單數(shù)量：(1)最看好推動5G技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定、受益基站數(shù)量驟升、同時布局SDN/NFV的主設(shè)備商；(2)大規(guī)模天線陣列普及，利好基站天線生產(chǎn)商；(3)射頻器件廠商受益于全頻譜接入技術(shù)趨勢；(4)小基站對光纖、光傳輸網(wǎng)絡(luò)和光模塊需求量較大，建議關(guān)注光通信產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司。(廣發(fā)證券)

　　主題基金或可期待

　　今年以來，5G板塊跟隨大盤一路震蕩回調(diào)，估值得以進(jìn)一步消化，當(dāng)前5G概念指數(shù)市盈率TTM已降至30.23倍(剔除負(fù)值)。隨著市場逐步企穩(wěn)及5G建設(shè)及商業(yè)進(jìn)入加速期催化，截至上周五，自本月6日以來，二級市場上5G概念指數(shù)已經(jīng)反彈5.13%，主題基金收益也開始回暖。天天基金5G主題基金有12只(份額合并計算)，其中11只近一周錄得正收益，重倉東山精密、歐菲科技、合力泰、新北洋的廣發(fā)競爭優(yōu)勢混合凈值漲幅最大，為3.71%；上投摩根新興動力混合A、國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)混合則緊隨其后。

(數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)，基金二季報2018.6.30)

《5G板塊全面爆發(fā)領(lǐng)漲兩市 把握四主線分享投資機(jī)遇》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0828/139024.htm