美聯(lián)儲主席鮑威爾（Jerome Powell）上周五的演講為堪薩斯城聯(lián)儲在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的年度經(jīng)濟研討會拉開序幕。鮑威爾捍衛(wèi)了該央行漸進加息的策略，反擊有關(guān)美聯(lián)儲加息過快或過慢將危害經(jīng)濟擴張動能的批評。

他在演講中確認(rèn)，美聯(lián)儲計劃把利率提升到既不刺激也不抑制經(jīng)濟增長的水平，美聯(lián)儲在將近十年里為了刺激經(jīng)濟一直把利率保持在低位。

鮑威爾稱，美聯(lián)儲現(xiàn)在面臨兩大風(fēng)險，即加息過快而不必要的縮短擴張周期，以及加息過慢而造成不穩(wěn)定的過熱情況。他認(rèn)為，目前聯(lián)邦公開市場委員會采取的徐緩加息路徑就是認(rèn)真應(yīng)對這些風(fēng)險的方式。

值得留意的是，鮑威爾表示，未看到跡象表明通脹將大幅上升至超越美聯(lián)儲2%目標(biāo)的水平，或是經(jīng)濟過熱風(fēng)險攀升的情況。這一言論被市場視作偏于鴿派。

一些人士認(rèn)為，鮑威爾有關(guān)通脹的講話暗示，美聯(lián)儲沒有必要將利率升至高于聯(lián)儲認(rèn)為的中性利率水平，即聯(lián)邦基金利率到達既不刺激也不抑制經(jīng)濟增長的均衡水平。政策制定者對中性利率的最新評估為約2.9%，比目前聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間1.75-2.00%高出約1個百分點。

鮑威爾在講話中談到，自美聯(lián)儲于2015年12月開始加息以來，美聯(lián)儲決策者對自然失業(yè)率和中性利率的評估下降了1個百分點�！斑@些不斷變化的評估具有重大意義，”鮑威爾表示，其中包括這樣一種觀點，即在開始正�；�之初，美聯(lián)儲的政策“沒有認(rèn)為的那么寬松”。

道明證券高級外匯策略師Mazen Issa稱，鮑威爾的講話鞏固了周三發(fā)布的美聯(lián)儲最新會議記錄中的立場�！懊涝�的反應(yīng)，是本周早些時候形成的一種表述的一部分，我們在美聯(lián)儲會議記錄中看到了這種表述，即美聯(lián)儲正朝著中性（政策）轉(zhuǎn)變，”Issa表示。

在鮑威爾講話后，利率期貨交易商幾乎未受影響，繼續(xù)押注9月和12月升息。聯(lián)邦基金和歐洲美元利率期貨價格顯示，金融市場現(xiàn)預(yù)計明年僅升息一次，到2019年中時利率區(qū)間為2.50-2.75%，高于當(dāng)前1.75-2.00%的目標(biāo)區(qū)間。

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