l  市場要聞與重要數(shù)據(jù)

1.WTI 10月原油期貨收漲0.52美元，漲幅0.79%，報66.43美元/桶；布倫特10月原油期貨收漲0.38美元，漲幅0.53%，報72.21美元/桶；上期所原油期貨主力合約SC1812夜盤收漲1.30%，報499.50元；上期所燃料油主力合約FU1901夜盤收漲0.96%，報3055元/噸。

2.舟山保稅燃油市場：8月17日舟山IFO 380cst參考價格為472.5美元/噸，較前日上升2美元/噸；MGO參考價格為789美元/噸，較前日上升4美元/噸。

3.普氏亞洲燃料油市場分析：市場預計新加坡會在九月份接收更多的套利船貨，這種預期使得燃料油（9月/10月）月差有所轉(zhuǎn)弱。根據(jù)普氏數(shù)據(jù)，截至周一下午3點鐘，380cst （9月/10月）月差為5.45美元/噸。作為過去幾個月支撐新加坡燃料油月差的最重要因素，中東的燃料油需求預計將隨著夏天結束而減弱。據(jù)交易者透露，沙特需求下降將導致更多燃料油流入新加坡。與此同時，新加坡380cst船用油碼頭升水保持強勁，該升水在8月14日一度達到近20月新高的12.07美元/噸，在之后有所下滑。據(jù)交易者分析，當前市場對燃料油質(zhì)量合規(guī)問題的擔憂支撐著船用油的升水。根據(jù)最新來自中國統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，中國7月份燃料油產(chǎn)量為210萬噸，同比下滑2.6%；中國1-7月份燃料油產(chǎn)量為1400萬噸，同比下滑11.9%。

4.普氏歐洲燃料油市場分析：西北歐燃料油市場繼續(xù)繼續(xù)強勢，3.5% FOB Rdam barge月差保持了較強的近月升水的結構，其（9月/10月）月差來到了5.5美元/噸的水平。周一，一艘裝載了13萬噸燃料油的蘇伊士船離開鹿特丹前往新加坡，使得本月從鹿特丹運往新加坡的燃料油總量接近100萬噸。由于大量出口至中東及新加坡，RMG 380cst在鹿特丹及西北歐市場的供應持續(xù)偏緊。據(jù)最新消息，印度的Jamnagar煉廠出現(xiàn)斷供問題，為保證生產(chǎn)的穩(wěn)定性，該煉廠決定暫停催化裂化裝置的運行。據(jù)交易者分析，由于催化裂化會產(chǎn)生低粘度的燃料油調(diào)和料（油漿等等）作為副產(chǎn)品，該煉廠FCC裝置的停工可能會導致燃料油市場的調(diào)和料供應不足，從而進一步加劇RMG 380供給偏緊的局面。與此同時，地中海船用油市場開始感受到里拉貶值的影響，據(jù)一名燃料油交易者透露，由于缺少足夠的信用額度，位于馬爾馬拉海的船用油供應商在購買船貨時可能會遭遇更多困難。然而，另外兩名伊斯坦布爾當?shù)氐墓┯蜕虖娬{(diào)，由于船加油業(yè)務是美元結算的，所以里拉的貶值不會對他們的生意造成太大影響。

l  投資邏輯

當前新加坡燃料油市場延續(xù)之前的變化邏輯，由于沙特對燃料油的需求逐漸退坡，由歐洲和中東運往新加坡的燃料油船貨量將持續(xù)上升，預計新加坡燃料油市場可能在九月份由緊轉(zhuǎn)松。在這種預期的作用下，新加坡380cst（9月/10月）月差繼續(xù)下降，當前來到5.3美元/噸。此外，由于市場對船用油質(zhì)量合規(guī)問題的擔憂，船用油升水持續(xù)上升，當前380cst碼頭（ex-wharf）升水已經(jīng)達到12.27美元/噸的高位。就國內(nèi)市場而言，舟山船供油價格在上周五小幅上升，上期所燃料油期貨在原油的拉動有所回調(diào)，當前主力合約FU1901與新加坡380cst Swap 1812合約的內(nèi)外盤價差大概在33美元/噸左右的水平。

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