8月20日中油華北出廠較昨日下降200元，仍為9700元/噸；華北低端市場價格下跌50元至9550元/噸（煤化工）；8月17日，CFR中國價格為1120美金/噸，折合完稅價9683元/噸左右，進(jìn)口利潤-33元/噸；相關(guān)品價差來看，LL-HD注塑和LD-LLD價差分別為-830和150元/噸。

供給方面，8月20日PE開工率85.11%，LL比例32.08%。存量裝置方面，本周或近期新增檢修：中沙天津19日臨停1周；本周或近期新增復(fù)產(chǎn)：燕山石化老高壓2線。今日開工總體或較上周末小降，全密度回轉(zhuǎn)LL比例較前期有所下降�；亓戏矫�，自2017年7月18日中國知會世貿(mào)組織2017年底起限制接受廢舊塑料和廢紙等污可能對環(huán)境造成嚴(yán)重污染的洋垃圾之后，2018年中國PE回料進(jìn)口呈現(xiàn)斷崖式下滑。上周末公布了2018年第17批批文乙烯回料核定量為0噸，1~17批文總計乙烯回料核定量僅19413噸。需求端，農(nóng)膜逐步進(jìn)入季節(jié)性旺季，需求逐步回升。

觀點：昨日LL期貨低開震蕩高收，現(xiàn)貨石化出廠降價，整體小幅回落，市場對后市信心不足，成交量有限，補(bǔ)倉謹(jǐn)慎，多為剛需采購，現(xiàn)貨市場情緒有所轉(zhuǎn)弱。近日由于月初部分檢修逐步開始，供需環(huán)比下降，不過后期計劃內(nèi)新增檢修不多，后期供給有增多預(yù)期；外盤方面因外匯和中美貿(mào)易摩擦問題，導(dǎo)致進(jìn)口端有環(huán)比縮量的預(yù)期（物流重新平衡需要一定的時間），但當(dāng)前價格下，進(jìn)口窗口逐步關(guān)閉，外盤價格回落對內(nèi)盤價格產(chǎn)生一定的壓制。加之上游石化庫存去化較慢、逐步累積，目前相對高位已對下游產(chǎn)生一定抑制，近日或有回調(diào)壓力，但受制于交割品偏少以及進(jìn)口有減少預(yù)期緣故，回調(diào)空間有限。

策略：中性，震蕩思路對待

風(fēng)險：原油的大幅擺動；伊朗問題；中美貿(mào)易摩擦；MA大幅波動。

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