近日，以“商品研究新方向”為主題的第二屆摩根大通商品研究中心（JPMCC）國(guó)際研討會(huì)在科羅拉多大學(xué)丹佛分校商學(xué)院舉行，會(huì)議由摩根大通商品研究中心研究主任楊堅(jiān)主持。會(huì)議涵蓋了農(nóng)產(chǎn)品和能源產(chǎn)品等各類大宗商品市場(chǎng)分析、商品期貨市場(chǎng)交易和監(jiān)管、大宗商品與宏觀經(jīng)濟(jì)以及金融市場(chǎng)的互動(dòng)等多個(gè)議題，參會(huì)者來(lái)自美、中、英、德等8個(gè)，包括哈佛、耶魯資深講席教授等全球頂尖學(xué)者，美聯(lián)儲(chǔ)和加拿大央行等監(jiān)管部門以及大宗商品相關(guān)行業(yè)公司代表。

前美國(guó)總統(tǒng)首席經(jīng)濟(jì)顧問哈佛大學(xué)講席教授Jeffery Frankel在會(huì)上表示，國(guó)際大宗商品價(jià)格可能在未來(lái)一兩年內(nèi)面臨一定的下行壓力。“雖然特定的商品市場(chǎng)會(huì)受到特定市場(chǎng)微觀因素的影響，但不同商品價(jià)格的關(guān)聯(lián)程度是很高的。一些宏觀經(jīng)濟(jì)因素包括GDP、貨幣政策，或更確切地說是實(shí)際利率、匯率以及商品市場(chǎng)凈便利收益率等其他決定因素在共同影響商品的價(jià)格變動(dòng)�！�

Jeffery Frankel稱，代表全球貨幣政策走向的美國(guó)利率如果上升，不僅將影響美國(guó)大宗商品價(jià)格，對(duì)大部分的商品價(jià)格也有顯著影響。各國(guó)與美國(guó)之間的實(shí)際利率差也對(duì)該國(guó)的大宗商品價(jià)格有影響。因此，在他看來(lái)，鑒于美國(guó)未來(lái)的加息趨勢(shì)和美元走強(qiáng)，國(guó)際大宗商品價(jià)格可能在未來(lái)一兩年內(nèi)面臨下行。

芝商所集團(tuán)董事總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bluford Putnam在演講中表示，現(xiàn)存的許多風(fēng)險(xiǎn)模型并未對(duì)事件性風(fēng)險(xiǎn)給予足夠的重視�！皩�(shí)際中用于金融和商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的許多風(fēng)險(xiǎn)模型有缺陷，沒有對(duì)諸如事件風(fēng)險(xiǎn)這類極端市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)給予足夠的重視。自2016年以來(lái)，金融市場(chǎng)已經(jīng)看到更多的事件風(fēng)險(xiǎn)的顯著影響�！�

Bluford Putnam認(rèn)為，事件風(fēng)險(xiǎn)的存在會(huì)引發(fā)劇烈的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)�！敖鹑谑袌�(chǎng)和商品市場(chǎng)往往受不同類型的事件風(fēng)險(xiǎn)影響。兩極分化的選舉結(jié)果主要對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生影響，因此，國(guó)際金融市場(chǎng)投資者需要注意即將舉行的主要的選舉；貿(mào)易摩擦和天氣變化則對(duì)商品市場(chǎng)的影響更大，例如正在形成的厄爾尼諾現(xiàn)象表明澳大利亞和歐洲的干旱會(huì)更嚴(yán)重，影響到小麥市場(chǎng)，而阿根廷的干旱變化會(huì)影響到大豆市場(chǎng)�！盉luford Putnam說。

據(jù)了解，2012年成立的JPMCC是摩根大通至今唯一支持的高校研究中心，作為美國(guó)第一個(gè)也是目前為止唯一一個(gè)大宗商品綜合研究中心，擁有很強(qiáng)的科研力量。“中心研究委員會(huì)成員包括哈佛、耶魯、普林斯頓等世界頂尖名校的資深講席教授，顧問委員會(huì)成員包括摩根大通、芝商所等20多個(gè)與商品領(lǐng)域有關(guān)的國(guó)際性大企業(yè)，研究工作密切聯(lián)系商業(yè)實(shí)踐�！睏顖�(jiān)表示。

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