素有政策拐點“晴雨表”之稱的杰克遜霍爾全球央行年會將于當?shù)貢r間8月23日至8月25日在美國懷俄明州舉行。據(jù)歷史經驗，幾乎每次會議都會有重要央行官員釋放明確信號，包括暗示加息或降息、QE等。

鮑威爾將在杰克遜霍爾會議上討論經濟和貨幣政策

今年的杰克遜霍爾全球央行年會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)將發(fā)表講話，此次的演講主題是經濟變革中的貨幣政策。

投資者將從中尋求對一系列問題的指引線索，其中包括利率和資產負債表政策的可能路徑，以及鮑威爾對新興市場動蕩的看法。

路透社表示，鮑威爾將和其他央行官員深入探討與剖析導致通脹低迷、薪資增速緩慢、生產率上揚乏力等問題出現(xiàn)的根本原因。

在本月稍早的半年度聽證會中，鮑威爾對美國經濟前景發(fā)表樂觀看法。他表示，美聯(lián)儲看好現(xiàn)階段的經濟和就業(yè)，通脹也沒有失控跡象，當前最佳路徑是漸進加息。在此次杰克遜霍爾會議上，鮑威爾料不會傳達額外的政策指引。

目前，尚不清楚決策者們要走多遠才會按下漸進加息的暫停鍵。鮑威爾7月份的表態(tài)讓形勢撲朔迷離。他當時告訴美國議員們，漸進加息“目前”是適宜的。Jefferies LLC駐紐約的首席金融經濟學家Ward McCarthy表示，他們會如何調整關于利率路徑指引的措辭以及“目前”這個詞到底是何意思，這是一個他們需要明確的主要問題。

美銀美林短期利率策略主管Mark Cabana表示，鮑威爾可能對美國經濟發(fā)表樂觀言論。他認為，鮑威爾可能會就變化的市場結構及其對策略的影響提出一些思考。Cabana認為，美聯(lián)儲可能會最終決定提前停止縮減其資產負債表。

巴克萊首席美國經濟學家Michael Gapen在紐約表示，他迫切想知道美聯(lián)儲縮表動向的最新進展。此舉不僅會降低銀行體系的儲備水平，而且一些跡象顯示也影響著美聯(lián)儲管理基準聯(lián)邦基金政策利率的能力。他表示：“在這種情況下，他們將不得不評估聯(lián)邦基金利率是否是正確的工具。這個工具是否足夠有活力，如果沒有，又該以什么作為政策利率?”

市場動蕩，美聯(lián)儲加息步伐會改變嗎?

在鮑威爾的領導下，美聯(lián)儲今年已兩次加息，并計劃在今年9月和12月進行年內的第三次和第四次加息。投資者普遍預計，美聯(lián)儲官員們將在9月25日至26日的下次會議上采取行動。近期表現(xiàn)強勁的經濟增長也在支持聯(lián)儲加息。

但是，在美聯(lián)儲官員8月份休假期間，全球金融市場變得更加糟糕。土耳其引發(fā)的動蕩已蔓延至新興市場，席卷了從阿根廷到南非的許多，加劇了人們對危機進一步蔓延的擔憂。從發(fā)展中的股票、到銅價、再到歐洲的銀行，熊市氛圍現(xiàn)在比比皆是。

人們疑慮在市場動蕩之際，美聯(lián)儲會否改變其加息步伐?答案或許是否定的，債券交易員押注，眼下的市場動蕩不足以阻止美國這個全球最大經濟體繼續(xù)收緊貨幣政策。收益率曲線緊縮顯示，即使在全球市場動蕩之際，美聯(lián)儲仍將進行加息。

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