PTA供給緊平衡及成本支撐主要邏輯略有弱化，市場(chǎng)陷入寬幅震蕩：

1、原料PX：PX供需矛盾并不突出，但下游pta強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)PX價(jià)格上行，但高利潤(rùn)有被壓縮風(fēng)險(xiǎn)；人民幣預(yù)計(jì)保持貶值態(tài)勢(shì)，但近期階段性見(jiàn)頂，因此成本端驅(qū)動(dòng)作用稍有弱化；

2、供給略有寬松：恒力石化裝置重啟，原部分裝置檢修計(jì)劃因當(dāng)前高利潤(rùn)而延后，揚(yáng)子60萬(wàn)噸pta裝置計(jì)劃9月10日重啟，8月底-9月市場(chǎng)供給持續(xù)保持高位；需求端受到供給短缺及原料高價(jià)的影響，開(kāi)工率預(yù)計(jì)出現(xiàn)小幅下滑，瓶片及短纖表現(xiàn)較為明顯。因此預(yù)計(jì)8月份pta延續(xù)去庫(kù)存，10月或者11月份方出現(xiàn)累庫(kù)，需關(guān)注重點(diǎn)裝置的重啟計(jì)劃；

3、織機(jī)開(kāi)工率環(huán)比小幅下滑：受臺(tái)風(fēng)影響，蕭紹部分地區(qū)污水處理廠關(guān)停，影響當(dāng)?shù)乜棛C(jī)企業(yè)開(kāi)工，因此上周末織機(jī)開(kāi)工率下降到65%左右，但臺(tái)風(fēng)過(guò)后開(kāi)工率即將有所恢復(fù)；

4、庫(kù)存低位：當(dāng)前pta庫(kù)存在65萬(wàn)噸左右，處于往年同期低位水準(zhǔn)。福海創(chuàng)裝置投產(chǎn)之前pta暫無(wú)累庫(kù)預(yù)期；聚酯庫(kù)存也保持超低位水準(zhǔn)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：

1、短纖及瓶片裝置開(kāi)工率下滑概率較大，將影響部分聚酯需求。 

2、關(guān)注大型裝置動(dòng)態(tài)：長(zhǎng)期停車(chē)的福海創(chuàng)225萬(wàn)噸pta裝置重啟或從供應(yīng)端對(duì)pta價(jià)格形成壓制。下半年聚酯新投裝置裝置增長(zhǎng)較上半年明顯放緩，需求增長(zhǎng)較為有限。因此福海創(chuàng)裝置復(fù)產(chǎn)之后pta市場(chǎng)有概率進(jìn)入累庫(kù)階段。

基本面延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，但近期市場(chǎng)高位調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)較大，建議空倉(cāng)觀望。僅供參考。

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