券商股頻獲大股東增持 銀河金控“五折”抄底中國銀河H股

欲繼續增持不超過3.008億股

　　今年以來，券商板塊的業績表現和市場表現都不盡如人意，但多家上市券商重要股東依舊不斷增持。據《證券日報》記者統計，僅今年下半年以來，就有包括東吳證券、西部證券、華泰證券、太平洋證券、中國銀河等多家券商獲得來自大股東的增持。

　　其中，中國銀河的大股東銀河金控近日的增持尤其引人關注。因為銀河金控是通過港股通購入中國銀河331.1萬股H股，約占公司已發行股份總數的0.0327%。值得注意的是，截至今年第一季度末，中國銀河每股凈資產為6.47元。其昨日H股股價為3.83港元/股，僅相當于3.37元/股。以此計算，目前中國銀河H股的市凈率僅為0.52倍。

　　多家券商股

　　頻獲大股東增持

　　截至昨日，大多數券商尚未披露2018年半年報，但是從各家券商今年前6個月的經營月報可以看到，多數上市券商今年上半年經營業績不佳。與此相對應的是，券商股的股價普遍表現不理想。今年以來，券商板塊累計跌幅超過20%，浙商證券、財通證券、西部證券、第一創業、國元證券等11只券商股今年以來的跌幅在30%以上。

　　在此背景下，多家上市券商重要股東不斷增持，給投資者送來“定心丸”。僅今年7月份以來，就有包括東吳證券、西部證券、華泰證券、太平洋證券等多家券商獲得來自大股東的增持。上述券商的公告中都還表示，大股東擬在未來6個月內進一步增持。

　　8月14日，中國銀河也發布公告表示，公司控股股東銀河金控通過港股通購入公司331.1萬股H股，約占公司已發行股份總數的0.0327%。該次增持前，銀河金控及其附屬公司銀河保險合計持有公司51.61億股A股股份及65.8萬股H股股份，約占公司已發行股份總數的50.9139%。該次增持后，銀河金控及銀河保險合計持有公司51.61億股A股股份及396.9萬股H股股份，約占公司已發行股份總數的50.9465%。

　　中國銀河在公告中還表示，銀河金控擬在未來12個月內繼續通過港股通增持公司H股股份，累計增持比例不超過公司已發行股份總數的3%。銀河金控承諾，在增持實施期間及法定期限內不減持所持有的公司股份。以此計算，銀河金控將繼續增持中國銀河H股不超過3.008億股。

　　對此，有分析指出，銀河金控選擇增持H股而非A股，原因或與H股較A股大幅折價有關。

　　截至昨日收盤，中國銀河A股收于7.31元/股，其H股收于3.83港元/股，僅相當于3.37元/股，AH股溢價率高達93.53%。截至今年第一季度末，中國銀河每股凈資產為6.47元。以此計算，目前中國銀河H股的市凈率僅為0.52倍。

　　先H股上市后登陸A股

　　AH股溢價率更高

　　銀河金控大舉增持中國銀河H股，引起市場高度關注。就在中國銀河發布上述公告后，海通證券等多家“A+H”上市券商在投資者關系互動平臺都收到投資者留言，希望大股東抄底H股，或希望公司回購其H股。

　　不過，據《證券日報》記者統計，多數“A+H”上市券商的AH股溢價率都不如中國銀河高。究其原因，主要與這些券商股在港股和A股的上市順序不同。截至目前，共有11家“A+H” 上市券商，華泰證券、廣發證券等8家公司均為先在A股上市，后登陸港股市場。

　　而中國銀河、中信建投、中原證券則是先在港交所掛牌上市，后登陸A股市場。由于港股估值偏低，而A股素有“新股不敗”的神話，中信建投、中原證券和中國銀河A股上市后其AH股溢價率就迅速超越其他8只“A+H”券商股。

　　昨日，中原證券H股中州證券收于2.06港元/股，如果以昨日匯率計算，約等于1.81元/股。而中原證券A股昨日的收盤價為4.2元/股，以此計算，截至昨日收盤，中原證券AH股價格比達到2.32，AH股溢價率高達132.44%，在上述11家券商中排名第一。中國銀河也不甘示弱，截至昨日收盤，其AH股溢價率也達到117.59%，位列第二。另一家先在港交所掛牌上市，后登陸A股市場的券商是中信建投，截至昨日收盤，其AH股溢價率為93.53%，在11只“A+H”券商股中排名第三。

　　事實上，AH股溢價是常態，絕大部分公司的A股股價都高于其H股股價。具體到11只“A+H”券商股，A股相對于H股也都有不同程度的溢價。據數據顯示，以昨日收盤價計算，國泰君安A股相對于H股溢價率最低，僅為0.51%，中信證券其次，為28.5%。

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