無論是技術(shù)進(jìn)步，還是經(jīng)濟(jì)發(fā)展，都是人類社會(huì)不斷向好的體現(xiàn)。反映在各個(gè)領(lǐng)域，長(zhǎng)期都呈現(xiàn)螺旋式上升。

　　股市更是其中的杰出代表。

　　對(duì)于長(zhǎng)期一個(gè)螺旋式上升的投資品，最佳的買入時(shí)機(jī)是下跌——因?yàn)槌杀窘档土耍�最最好的買入時(shí)機(jī)是長(zhǎng)期下跌+大幅下跌+跌到價(jià)值凸顯。

　　現(xiàn)在的A股和港股，應(yīng)該都符合上述條件。

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　　今天先引述大佬觀點(diǎn)，再小結(jié)上周的基金作業(yè)和場(chǎng)內(nèi)FOF。

　　一、大佬觀點(diǎn)

　　星石創(chuàng)始人、知名基金經(jīng)理江暉，踐行“長(zhǎng)周期對(duì)沖理論”，立志于開創(chuàng)中國(guó)式絕對(duì)回報(bào)基金，其管理的基金曾在2018年的金融海嘯中(當(dāng)年A股大跌65%)，仍創(chuàng)造了4%的正收益，并在2007-2011年經(jīng)歷兩輪熊市，仍年年實(shí)現(xiàn)正收益。目前已經(jīng)從追求年度絕對(duì)回報(bào)，調(diào)整為追求中長(zhǎng)期絕對(duì)回報(bào)。

　　其近期演講觀點(diǎn)導(dǎo)圖和要點(diǎn)整理如下：

　　1、2018-2020年是價(jià)值成長(zhǎng)股的最佳選股時(shí)機(jī)，因很多年增長(zhǎng)30-50%公司的PEG(市盈率PE/未來利潤(rùn)年增長(zhǎng)率*100)很低。從經(jīng)濟(jì)、政策、估值和換手率看，目前都處于底部區(qū)域，我國(guó)人員素質(zhì)逐步提升，有大批廉價(jià)的工程師，經(jīng)濟(jì)正從人口紅利轉(zhuǎn)向人才紅利，制造業(yè)中利潤(rùn)最高的研發(fā)和品牌均取得突破。

　　2、未來四條投資主線：一是制造變革中的醫(yī)藥生物；二是技術(shù)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)、高端制造和新能源汽車，三是模式創(chuàng)新的新零售，四是具備品牌壟斷的白酒、乳品、紡織服裝和家具。

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　　我根據(jù)自己的理解翻譯一下，不保證準(zhǔn)確性：

　　行業(yè)上看，重點(diǎn)是生物醫(yī)藥(含醫(yī)療服務(wù))、互聯(lián)網(wǎng)、家電、新能源汽車、食品飲料、服裝和家具。

　　個(gè)股上看，主要是恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、愛爾眼科；互聯(lián)網(wǎng)BATJ(含新零售)；家電的美的、格力和海爾；新能源汽車的寧德時(shí)代，零配件的華域汽車、福耀玻璃；食品飲料的茅臺(tái)、伊利，服裝的海瀾，家具索菲亞等。

　　二、基金作業(yè)

　　上周基金作業(yè)整體暴漲，詮釋了機(jī)會(huì)確實(shí)是跌出來的。

　　其中家電的美的集團(tuán)和格力電器領(lǐng)漲。

　　特別是具備股東回購概念的美的集團(tuán)，基本上是給出一個(gè)明確的信號(hào)，50元以下值得買，保守點(diǎn)可以把價(jià)格再下調(diào)10%-20%。

　　三、場(chǎng)內(nèi)FOF

　　成分組合上周平均上漲0.28%，其中“銀行螺絲釘”管理的“測(cè)試低估值價(jià)投”最近1周和最近1月漲幅靠前，目前重倉50AH和H股ETF，“阿基米德低風(fēng)險(xiǎn)”管理的“分級(jí)A”本年漲幅靠前，目前重倉中概互聯(lián)和銀華日利。

　　備選組合平均上漲1.54%，“安娜2012”管理的“新思路基金”本周漲幅靠前，目前重倉500ETF和300ETF。

　　本期重倉基金變動(dòng)詳見上述黑體字，主要包括：德國(guó)30、香港中小和中概互聯(lián)。

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