摘要

　　1、收入和支出均減速、企業(yè)所得稅收入與農(nóng)林水事務(wù)支出表現(xiàn)較好。7月財(cái)政收入增速環(huán)比回升2.6個(gè)百分點(diǎn)，但同比回落5.0個(gè)百分點(diǎn)。其中稅收增速環(huán)比回升3.4個(gè)百分點(diǎn)、同比回落2.0個(gè)百分點(diǎn)。稅收拉動財(cái)政收入增長10個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比、同比多拉動3.6、0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中增值稅收入同比回落14.7個(gè)百分點(diǎn)，并導(dǎo)致財(cái)政收入同比回落6.9個(gè)百分點(diǎn)，或與工業(yè)增加值增速回落有關(guān)；企業(yè)所得稅增速同比回升15.2個(gè)百分點(diǎn)，拉動財(cái)政收入增速加快5.0個(gè)百分點(diǎn)，或與近期企業(yè)利潤回升有關(guān)。支出方面，農(nóng)林水事務(wù)支出增速邊際回升，占當(dāng)期財(cái)政支出的比重也有所提高，或反映基建補(bǔ)短板方面的財(cái)政發(fā)力。

　　2、中央支出繼續(xù)較快增長、地方增收減支。7月中央財(cái)政收入增速1.2 %，比上月回落4.7個(gè)百分點(diǎn)、比去年同期回落8.6個(gè)百分點(diǎn)，支出增速9.1%，環(huán)比、同比分別回落3.9、回升2.8個(gè)百分點(diǎn)。地方本級財(cái)政收入增速11.4 %，同比回落1.8個(gè)百分點(diǎn)但環(huán)比擴(kuò)張9.8個(gè)百分點(diǎn)，地方財(cái)政支出增速2.1%，環(huán)比、同比分別回落4.1、3.5個(gè)百分點(diǎn)。地方財(cái)政收入占比同比上升2.4%、支出占比同比下降1.0%。

　　3、政府性基金收支出增速邊際回落、但仍較快增長。1-7月全國政府基金收入同比增29.2 %，比1-6月回落6.8個(gè)百分點(diǎn)。其中1-7月中央、地方政府基金收入增速分別為-9.1 %、32.8%，比1-6月分別回落7.2、6.8個(gè)百分點(diǎn)。1-7月地方國有土地使用權(quán)出讓收入增速35.1%，環(huán)比回落7.9%，地方國有土地使用權(quán)出讓收入相當(dāng)于同期地方財(cái)政收入的近50%，同比、環(huán)比均上升。1-7月全國、地方、國有土地使用權(quán)出讓金收入安排的支出增速都較1-6月回落。

　　從7月數(shù)據(jù)來看，財(cái)政收支或呈現(xiàn)從謹(jǐn)慎到積極的邊際轉(zhuǎn)變。謹(jǐn)慎方面主要體現(xiàn)在地方政府收入較快增長與支出低速增長并存，“結(jié)構(gòu)性去杠桿”政策可能仍對地方財(cái)政行為構(gòu)成約束，限制了地方政府?dāng)U大支出與加杠桿的動機(jī)。積極的方面在于中央財(cái)政的支出繼續(xù)較快增長、基建補(bǔ)短板方面的財(cái)政發(fā)力跡象顯現(xiàn)。政府基金收支增速的邊際回落或主要由基數(shù)抬高所致，其中政府基金支出增速仍高于去年同期水平，或反映基建相關(guān)的支出發(fā)力。考慮到7.31政治局會議、7.23國常會都在下旬，7月財(cái)政數(shù)據(jù)難以充分體現(xiàn)“積極財(cái)政”的政策取向，年內(nèi)財(cái)政支出仍有望穩(wěn)步擴(kuò)張。

　　2018年7月全國公共財(cái)政收入同比增6.1 %，公共財(cái)政支出同比增3.3 %。財(cái)政收支差額3517億元，同比和環(huán)比分別增加557、14734億元。點(diǎn)評如下：

　　正文

　　一

　　收入和支出均減速、企業(yè)所得稅收入與農(nóng)林水事務(wù)支出表現(xiàn)較好

　　7月財(cái)政收入增速環(huán)比回升2.6個(gè)百分點(diǎn)，但同比回落5.0個(gè)百分點(diǎn)。其中稅收增速環(huán)比回升3.4個(gè)百分點(diǎn)、同比回落2.0個(gè)百分點(diǎn)。稅收拉動財(cái)政收入增長10個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比、同比多拉動3.6、0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中增值稅收入同比回落14.7個(gè)百分點(diǎn)，并導(dǎo)致財(cái)政收入同比回落6.9個(gè)百分點(diǎn)，或與工業(yè)增加值增速回落有關(guān)；企業(yè)所得稅增速同比回升15.2個(gè)百分點(diǎn)，拉動財(cái)政收入增速加快5.0個(gè)百分點(diǎn)，或與近期企業(yè)利潤回升有關(guān)。支出方面，農(nóng)林水事務(wù)支出增速邊際回升，占當(dāng)期財(cái)政支出的比重也有所提高，或反映基建補(bǔ)短板方面的財(cái)政發(fā)力。

　　二

　　中央支出繼續(xù)較快增長、地方增收減支

　　7月中央財(cái)政收入增速1.2 %，比上月回落4.7個(gè)百分點(diǎn)、比去年同期回落8.6個(gè)百分點(diǎn)，支出增速9.1%，環(huán)比、同比分別回落3.9、回升2.8個(gè)百分點(diǎn)。地方本級財(cái)政收入增速11.4 %，同比回落1.8個(gè)百分點(diǎn)但環(huán)比擴(kuò)張9.8個(gè)百分點(diǎn)，地方財(cái)政支出增速2.1%，環(huán)比、同比分別回落4.1、3.5個(gè)百分點(diǎn)。地方財(cái)政收入占比同比上升2.4%、支出占比同比下降1.0%。

　　三

　　政府性基金收支出增速邊際回落、但仍較快增長

　　1-7月全國政府基金收入同比增29.2 %，比1-6月回落6.8個(gè)百分點(diǎn)。其中1-7月中央、地方政府基金收入增速分別為-9.1 %、32.8%，比1-6月分別回落7.2、6.8個(gè)百分點(diǎn)。1-7月地方國有土地使用權(quán)出讓收入增速35.1%，環(huán)比回落7.9%，地方國有土地使用權(quán)出讓收入相當(dāng)于同期地方財(cái)政收入的近50%，同比、環(huán)比均上升。1-7月全國、地方、國有土地使用權(quán)出讓金收入安排的支出增速都較1-6月回落。

　　四

　　總結(jié)：從謹(jǐn)慎到積極的邊際轉(zhuǎn)變

　　從7月數(shù)據(jù)來看，財(cái)政收支或呈現(xiàn)從謹(jǐn)慎到積極的邊際轉(zhuǎn)變。謹(jǐn)慎方面主要體現(xiàn)在地方政府收入較快增長與支出低速增長并存，“結(jié)構(gòu)性去杠桿”政策可能仍對地方財(cái)政行為構(gòu)成約束，限制了地方政府?dāng)U大支出與加杠桿的動機(jī)。積極的方面在于中央財(cái)政的支出繼續(xù)較快增長、基建補(bǔ)短板方面的財(cái)政發(fā)力跡象顯現(xiàn)。政府基金收支增速的邊際回落或主要由基數(shù)抬高所致，其中政府基金支出增速仍高于去年同期水平，或反映基建相關(guān)的支出發(fā)力。考慮到7.31政治局會議、7.23國常會都在下旬，7月財(cái)政數(shù)據(jù)難以充分體現(xiàn)“積極財(cái)政”的政策取向，年內(nèi)財(cái)政支出仍有望穩(wěn)步擴(kuò)張。

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