INE原油無奈沖高回落，但需求面穩健或提供強勁支撐

盡管受貿易局勢的影響，油價出現了較大的跌幅，但是中國INE原油依然維持在510元上方。這是因為市場對于原油需求總體處于旺盛的狀態，同時受沙特產量意外減少的影響，市場擔憂原油供給或存在短期，這對油價總體形成支撐。市場人士認為，中美貿易局勢或不會對中國對美油的需求的產生明顯的影響，因隨著委內瑞拉以及伊朗原油產量不斷下降，美油相對較低的價格對于中國買家將依然有不小的吸引力。同時隨著美土關系的不斷惡化，導致新興市場貨幣出現回落，這也在一定程度上對INE油價形成支撐。

中美貿易局勢或不會對中美原油交易產生明顯影響。

此前亞洲部分的主要原油買家與沙特產生了分歧，因沙特提高了原油的購買價格，這使得部分亞洲買家降低了對于沙特的原油購買。

與此同時，隨著美國的原油產量突破了1100萬桶/日，生產規模的不斷擴大稀釋了美油的生產成本，相較于布倫特原油以及迪拜原油基準價格，美油的價格優勢開始凸顯，這使的包括中國在內的亞洲開始尋求美油的進口。

此前中國原油的主要進口來源國是委內瑞拉以及伊朗，隨著美國對伊朗實施制裁，并采取一系列措施限制伊朗的原油出口，這可能或導致伊朗的原油產量下降超過100萬桶/日，進一步加劇了市場的原油供給壓力，間接抬升了中東原油的進口成本，因此美油產量的持續增加給了中國等亞洲一個很好的替代選擇。

數據顯示，6月中國的美原油進口一度達到了1500萬桶，創出了自1996年以來的最高水平。這使得美原油的出口量一度突破了300萬桶/日。

隨著中美貿易局勢的不斷升級，8月3日中國宣布將對美國銷往中國的600億貨品加征最高25%關稅，其中對進口美國液化天然氣加征25%關稅，是燃料類首度卷入美中不斷升溫的貿易爭端中，這令市場擔憂美油或受到波及，從而降低中國市場對于美油的需求。

不過有關人士指出美油暫時未收到波及，原油和成品油均未列入清單。這是因為關稅的形勢尚不明朗，同時中國市場對于原油需求依然旺盛，因此中國或只考慮對于美國原油的推遲購買。

此外，盡管從6月22日以來，OPEC以及俄羅斯等產油國一直致力于將減產合規率降低至100%，但是隨著美國加大對于伊朗的制裁，盡管俄羅斯以及沙特等國加大了閑置產能的使用率，但是OPEC的減產合規度一直有增無減，IEA數據顯示，OPEC減產執行率維持在121%，這主要是沙特的意外減少所導致的。

數據顯示，沙特7月份產量下滑11萬桶/日至1035萬桶/日，這進一步加劇了市場對于原油供應的緊張程度。高盛認為隨著委內瑞拉產量的不斷下降以及伊朗原油產量的不斷減少，中國作為世界上最大的原油進口國將不會減少美油的進口。即使后期美油真的納入了雙方爭議的范疇，但是由于美油較為低廉的價格依然是布油以及迪拜原油很好的替代品，這有利于化解雙方的分歧，并加大雙方的能源合作。

委內瑞拉原油產量上升仍不及目標，未來產量仍將繼續回落

委內瑞拉原油產量還處于不斷下降的過程中。Argus Media表示，委內瑞拉7月的原油產量低于委內瑞拉石油公司的目標，此前該公司希望7月的原油產量能夠達到165萬桶/日，但是實際產量僅有152.6萬桶/日。

Argus Media表示，奧里諾科重油帶的表現是令人失望的，因為奧里諾科重油帶擁有巨大的原油儲量，相較于其他的產油區，這個地段無論是儲量亦或是產量都是處于較為優勢的水平，但是盡管如此，委內瑞拉依然沒有實現既定的目標。

此外Argus Media還表示，盡管委內瑞拉的數據出現了明顯的回升，但是依然是不能令市場信服的，因為6月OPEC數據顯示，委內瑞拉原油產量僅有134萬桶/日，因此152.6萬桶/日的產量是不可信的，實際產量可能還要低于這一數字。

市場人士指出，此前委內瑞拉總統馬杜羅遭遇了暗殺，但是并未對原油市場產生顯著的影響，這是因為委內瑞拉的問題非常的嚴重，產量的進一步減少幾乎是無可避免，因此在馬杜羅遭遇暗殺后進一步加強了對于國內的管制，并讓軍方人士接管石油公司，市場并未對此做出反應。

此前馬杜羅曾表示，將會每年增加20萬桶/日的產量，同時在未來十年每年投入200億美元以提振原油行業，但目前看來這些計劃可能都處在擱置的過程中。

沙特強硬態度或失去加拿大出口市場，導致油市供給輕微過剩

盡管沙特表示沙特和加拿大的緊張關系將不會阻礙沙特對于加拿大的原油出口，但是市場人士表示沙特過于強硬的表態可能會給本國帶來適得其反的效果。

數據顯示，加拿大進口的沙特原油約7.5萬桶/日至8萬桶/日，這些產量只占加拿大原油進口的十分之一不到，而事實上加拿大有66%的進口原油來自于美國，隨著美國積極的尋求能源的出口，這使得加拿大可以輕易的選擇轉向美國尋求進口。

此外，加拿大的原油產量已經突破了300萬桶/日，但是受制于東西部輸油管道的限制，西部豐富的原油儲備無法到達東部，無法實現國內的自主供給，這是加拿大不得不選擇向美國尋求原油進口的原因。目前加拿大正在努力實現東西部的能源互通，一旦實現，那么沙特將不得不面對過剩原油的出口。

美土緊張關系致新興市場貨幣大幅回落，對INE原油間接形成支撐

由于美國和土耳其未能就牧師關押的事件達成一致，美國對于土耳其實施了強有力的制裁，這導致了土耳其里拉出現了持續性的暴跌。受到土耳其陷入經濟危機的影響，新興市場的貨幣以及股市也出現了不同程度的下跌，因市場擔憂土耳其的經濟危機或加大新興市場的風險敞口。

其中印尼盾一度下跌0.6%至1美元兌14568印尼盾，跌至2015年10月以來最低水平，成為今日亞洲表現最差的貨幣。此外印尼基準10年期國債收益率一度上漲4個基點至7.73。

同時南非蘭特兌美元跌至兩年多以來的最低點，因為土耳其里拉暴跌導致投資者逃離新興市場資產，進而拖累其他新興市場。美元兌南非蘭特飆升10.4％，為2008年以來的最大漲幅，報15.5517。

墨西哥比索也出現下跌，今日美元兌墨西哥比索上漲2.3％，創2017年1月以來最大上漲。

新興市場貨幣普遍走弱加上近期美元避險屬性加強，進一步推動了美元的上漲，美元創出了2017年6月28日以來新高于96.5091。

這使得以人民幣計價的INE原油總體維持震蕩走勢。

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