中美貿易爭端不斷升級 鋼鐵市場“至剛無敵”？

自從7月6日開始，中美貿易戰就正式開打了，而到現在貿易戰愈演愈烈，中美貿易爭端不斷升級。如果你一直在跟蹤銅價，你就會知道銅博士對貿易戰下的實體經濟前景持悲觀態度。

事實上，在倫敦金屬交易所(LME)上交易的所有基礎金屬都受到了貿易戰的打擊，因為它們基于關稅對經濟增長的潛在負面影響定價。

然而，似乎沒有人告訴鋼鐵市場貿易戰正在進行中，目前無論是產量還是價格方面，鋼鐵市場發展一直都持續繁榮。

全球制造業兩大關鍵線索——原銅市場和鋼鐵市場出現分歧，這該如何解釋呢?

鋼鐵市場“至剛無敵”?

倫敦銅價在六月中旬至七月中旬下跌了近20%，目前逼近重要關口6000美元/噸關口，約為6145美元/噸。

中國市場方面，滬銅價格在2018年初下跌了12%。

上海期貨交易所螺紋鋼價格年初上漲了16%。事實上，本周它達到了六年來最高水平。熱軋卷板表現更強勁，1月初上漲了17%。

鋼鐵價格強勁，不僅僅是在中國市場如此。

在美國市場上，鋼鐵價格也表現搶眼，7月進口開始回升，杰富瑞分析師稱，因為即使將最近加征的25%的關稅納入考慮，其中的套利也足以吸引更多的鋼鐵進入美國。

今年上半年美國自身的鋼鐵產量增長了3%。

此外，全球10大鋼鐵生產國的產量均在增長。事實上，期間全球鋼鐵產量增長了4.6%，單單6月產量就刷新紀錄至18.4億噸。

根據世界鋼鐵協會的數據，6月粗鋼產能利用率為78.5%，同比提高3.8個百分點。

有趣的是，鋼鐵行業在貿易戰中首當其沖，目前發展得卻如此強勁。

中國拯救了鋼鐵行業?

中國改變了全球鋼鐵格局。

過去十年，中國將鋼材銷往全球市場，目前中國已經消化了大量的國內鋼鐵產能。

在環保限產政策不斷推進的環境下，中國的鋼鐵產量也不降反增，分析師普遍認為，鋼企利潤的大漲正在刺激鋼企的擴產預期。

不少專家表示，今年中國鋼鐵上市公司盈利狀況創2015年以來最佳水平。據第一財經研究中心主任王國清認為這主要與鋼材成本可控有關。

環保和產能改革都將繼續下去。

中國最新的“藍天”計劃將于2020年生效，屆時將實施更加嚴格的環境法規。

如果中國實行產能改革，刺激鋼鐵業繁榮發展，那另一方面就是中國鋼鐵需求依然龐大。

目前中國鋼鐵對外出口速度創2013年以來最慢。

智通財經APP曾報道，中國海關總署最新數據顯示，2018年7月中國出口鋼材588.6萬噸，同比下降15.4%;1-7月中國累計出口鋼材4130.7萬噸，同比下降13.6%。

由于沒有大量的庫存，唯一可能的推論是中國國內鋼鐵需求仍然強勁。

信“銅博士”還是信“鋼鐵俠”?

銅博士可能擔心中國去杠桿的累積效應、固定資產投資放緩和人民幣貶值，但當前鋼鐵行業的發展，表明銅博士估錯了。

不過，真的應該相信鋼鐵嗎?銅和鋼鐵出現分歧，究竟該相信誰呢?

事實上，目前兩者釋放的信號都不可靠。

銅價這輪暴跌，是被基金動作給放大了，上海期貨交易所基金在清算多頭頭寸，芝加哥商業交易所和倫敦交易所基金在大肆做空，所以銅價狠狠下跌。

而中國鋼鐵期貨這波漲勢，又是被資金追漲的游戲放大了。

值得注意的是，鐵礦石價格也在瘋漲，六個月來首次出現每噸70美元的收盤價。

由于中國是世界上最大的鋼鐵生產國，這種定價趨勢會向全球供應鏈傳遞。

而銅價方面，中國的實物定價權影響力尚未那么顯著，但中國原銅市場行情也會影響倫敦和美國原銅市場。

目前，中國基金看跌原銅。

期貨市場基金對銅和鋼鐵的影響不可小覷，因此其未來趨勢，仍需拭目以待。

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