晨會精華：過度悲觀情緒稍有恢復 市場大概率將繼續探底

上周五(8月10日)上證綜指全天圍繞2800點整理，收盤勉強翻紅，報2795.31點；深證成指漲0.7%報8813.49點；創業板指漲0.94%，站上1500點。兩市全天成交2881.72億元，創一周新低。上周，滬指、深成指、創業板指均升逾2%。今天券商晨會上，分析師表示，過度悲觀情緒稍有恢復，短期看市場在反彈后大概率將繼續探底。

　　華泰證券：

　　流動性緊張情況緩和，經濟基本面預期趨穩。市場在過度悲觀情緒中稍有恢復。操作靈活的客戶積極配置一些周期性行業，而換手率低的客戶仍然保持較低倉位，持倉也集中在具有較高安全邊際的行業或板塊。客戶認為外部不確定性將長期影響A股市場。

　　浙商證券：

　　流動性邊際改善將利于成長股估值修復中期成長股方向不變。經濟處于轉型期，堅定做好去杠桿工作，下行壓力難免。然而，經濟下行伴隨著穩健的貨幣政策，流動性保持合理充裕，有望驅動無風險利率下行。成長板塊，尤其是代表經濟發展方向的高新技術行業，如 TMT 和高端制造(半導體、電子、 5G、新能源等)，一方面受益于經濟結構調整，同時又受益于無風險利率下行，有望成為未來重點配置方向。

　　渤海證券：

　　上周市場震蕩反彈，一方面源于政策層面邊際寬松持續釋放積極因素；另一方面市場情緒得以修復。此外，14 家基金公司獲準發行養老目標基金，將為市場帶來中長期資金，市場情緒獲進一步緩釋。不過短期看，市場仍無法轉變存量市的現有格局，即將發布的經濟數據或將驗證經濟的階段性壓力。受此影響，市場或難擺脫現有的震蕩特征，及市場的底部重構過程，建議投資者不要急于追高，在市場的調整中參與政策轉向受益標的和中報預期良好的標的。

　　西南證券：

　　目前市場雖然有一定的反彈，但整體仍然處于風險暴露期。其一，土耳其貨幣貶值導致的風險有可能通過情緒影響市場。當前人民幣匯率也存在著一定的貶值壓力，這種壓力體現在三個方面，一是經濟增速下行的壓力，二是順差減少的壓力，三是國內貨幣寬松的壓力。其二，國內去杠桿放緩把風險拖延到未來。銀保監局“無還本續貸”政策在短期內將緩和實體經濟的自己饑渴，但在實際操作中這些資金將基本上流入到地方政府融資平臺以及國有企業，從而延緩去杠桿成效，將風險后移。市場在反彈后大概率將繼續探底，并在底部徘徊盤整。

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