昨日原糖沖高回落。主力合約最高觸及11.01美分每磅，最低跌到10.78美分每磅，最終收盤價(jià)格上漲0.02美分每磅，報(bào)收在10.82美分每磅。近日，印度糖業(yè)要求將食糖最低出廠價(jià)（MSP）從29盧比/公斤提高24%至36盧比/公斤，以幫助推動(dòng)出口。同時(shí)，行業(yè)要求強(qiáng)制出口20%的產(chǎn)量，意味著從10月1日開始的2018/19榨季預(yù)計(jì)將有約700萬噸糖需要出口。印度糖廠協(xié)會(huì)（ISMA）已將以上兩大訴求上書中央政府，并要求在兩周內(nèi)獲得準(zhǔn)許。ISMA在信件中表示：“雅韋安、中糧、蘇克敦等國(guó)際貿(mào)易商均表示，由于巴西和泰國(guó)糖的缺席，18年10月至19年1月是印度推進(jìn)出口的大好時(shí)機(jī)，因此有必要在接下來兩周宣布600-700萬噸的出口計(jì)劃。”；相對(duì)的，國(guó)內(nèi)期貨橫盤整理，現(xiàn)貨方面廣西南華和云南南華均維持不變。

策略：我們認(rèn)為隨著現(xiàn)貨需求的改善，目前距離熊市周期底部越來越近，我們也看到政府為保護(hù)國(guó)內(nèi)糖市場(chǎng)所做的努力。對(duì)于短期投資者可以維持波段操作，而對(duì)于長(zhǎng)線投資者而言，目前已具備買入的條件，現(xiàn)在可以直接逢低買入遠(yuǎn)月合約。期權(quán)方面，現(xiàn)貨商短期可在持有現(xiàn)貨的基礎(chǔ)上，進(jìn)行滾動(dòng)賣出略虛值看漲期權(quán)的備兌期權(quán)組合操作。未來半年左右，備兌期權(quán)組合操作可以作為現(xiàn)貨收益的增強(qiáng)器持續(xù)進(jìn)行。而對(duì)價(jià)值投資者而言，亦可以先賣出虛值看跌期權(quán)，并賺取其時(shí)間價(jià)值，隨后再直接買入虛值看漲期權(quán)博取收益最大化。月差方面，809-901反套組合已達(dá)目標(biāo)位，后期投資者可以逢低平反套單止盈。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：國(guó)內(nèi)政策風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際匯率風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)貨偏緊風(fēng)險(xiǎn)、氣候變化風(fēng)險(xiǎn)。

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