A股估值底逐漸形成

8月9日，滬深兩市全線強勢反彈，普漲行情再現，近3200只個股上漲。上證綜指盤中一度上摸2800點及10日均線；創業板盤中站上1500點。不過，成交量依然顯得謹慎。

　　有分析認為，當前A股內部積極預期頻現，且估值水平低于1664點的位置，存在短線反彈的需求，特別是近期調整較多的藍籌股和新興成長板塊。整體上，如果成交在底部沒有明顯放量，在估值修復中，結構性行情難以改變。

　　周四A股走出一根大陽線，上證指數收盤上漲近2%，創業板盤中漲幅逼近4%。兩市收盤上漲的個股約3200家。科技、金融、家電、有色、醫藥、白酒等紛紛強勢反彈。有分析指出，目前A股估值已經低于1664點的水平，加上諸多權重股近期調整幅度較大，存在短線超跌反彈的需求。

　　9日，A股三大股指低開高走，全線大漲。截至收盤，上證綜指報2794.38點，上漲1.83%；深證成指報8752.20點，上漲2.98%；創業板指報1497.61點，上漲3.44%。在當天3441只在交易的股票中，收盤上漲的個股有3194家，占比高達92.82%。

　　市場處在磨底階段

　　數據顯示，經過今年以來的連續調整，目前A股估值水平已經偏低，市場處在磨底階段，如果外部不確定性逐步被消化，A股短期出現階段性反彈的概率偏高。

　　超過200家公司“破凈”

　　上交所公布的數據顯示，在周四兩市大漲之前，滬市上市公司總市值為29.08萬億元，平均市盈率為13.65倍，換手率為0.45%。而滬指2008年10月28日創下1664點低位時，總市值為9.37萬億元，平均市盈率14.44倍，換手率1.29%。2005年6月6日滬指調整到998.23點當天，滬市A股總市值為2.13萬億元，平均市盈率為15.27倍，換手率0.82%。這也意味著，當前A股的平均市盈率已經是可查數據以來的最低值。其中，銀行、鋼鐵和采掘是當前最低估值板塊，市盈率中位數分別為6.47倍、8.32倍和12.58倍，而且已經有超過200家公司“破凈”。因此，在底部區域，指數突然拉升并不奇怪。

　　后市

　　關注市場成交量的變化

　　記者對比發現，市場政策預期開始轉變，加上最近政策密集出臺，向市場傳遞了積極穩定的預期。因此，多數機構人士表示，從監管方面看，A股目前的機會已經大于風險。只不過投資者信心持續恢復還需要一個過程。這也意味著，投資者對當前A股表現要理性對待，關注市場成交量的變化。

　　從中央部署下半年經濟工作，提出“六個穩定”到發改委等五部委公布了降低杠桿的要點，還對部分任務列出了時間表。再到證券監管政策頻繁出爐，有分析認為，從近期的一些舉措看，如果監管政策能支持引導，不僅能活躍市場，還能提升上市公司的質量。

　　平安證券分析師魏偉表示，當前政策的密集出臺絕非偶然，資本市場的穩健運行是實體經濟發展的重要抓手，A股市場的估值底部正在形成，市場將在政策趨穩預期中重拾信心。因此，魏偉建議投資者可以適當開始布局。

　　也有分析認為，隨著各種利好因素出現，投資者風險偏好開始修復， A股有望迎來一輪估值修復行情。但從下半年整體來看，在降低杠桿大背景下，在增量資金入場之前，大盤預計還是以震蕩走勢為主，伴隨重心上移。

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