私募發行新品銳減+清盤大增 A股迎“物極必反”時刻？

　　 今年來A股市場長時間震蕩走弱。來自多家第三方行業監測機構的最新統計顯示，目前證券私募行業整體陷入投資窘境：新產品發行銳減、存量產品大量“被動清盤”、多家百億級明星私募大虧。其中，私募排排網今日(8月9日)最新公布的統計數據顯示，2018年上半年證券私募基金發行產品總量，較去年同期銳減超20%。

　　本周上證指數在2700點一線“二次探底”后大幅反彈，私募行業分析人士認為，A股市場有望迎來“物極必反”時刻。綜合政策面、境外資金流向等因素來看，至少短期內市場將延續修復性反彈。

　　發行銳減

　　私募排排網今日(8月9日)發布的一份最新統計數據顯示，2018 年上半年國內私募證券基金共發行新產品8318 只，相比于2017年同期的10556只，大幅銳減了21.2%。

數據來源：私募排排網

　　今年私募基金產品發行情況，大體跟隨A股市場的點位波動，呈現出鮮明的“高開低走”、“一路陰跌”特征。1月份股市出現以銀行股為代表的“藍籌暴動”，當月私募產品發行2214只，為年內單月最高。而2月至6月，私募新產品發行量罕見出現長達5個月的“陰跌”。

　　清盤大增

　　在今年A股市場較為疲弱的背景下，私募行業清盤產品大量增多。

　　根據私募排排網的統計數據，截至7月底，該機構監測的所有證券私募基金產品，今年以來共有2016只產品清盤。相對于2018年上半年8318只的新產品數量，粗略計算，全行業大約每發行4只新產品，就有1只老產品出現清盤。

　　在所有清盤的私募產品中，凈值不足1元的有多達486只，更有8只產品凈值不足0.5元。在2016只清盤的私募產品，提前清盤的有1092只，占比超過一半。有業內人士分析稱，提前清盤的私募，預計會有相當比例的產品，屬于凈值跌幅較大、客戶主動贖回所致。

　　“明星”大虧

　　格上理財日前公布的“2018年上半年百億私募名單及業績表現”報告顯示，從旗下產品上半年平均收益角度來看，該機構監測的12家百億級股票策略私募機構中，僅有2家私募上半年收益率為正值，其余10家平均收益率均為負數。其中，3家私募上半年虧損幅度達到兩位數，即超過10%；7家虧損幅度超過5%。

　　而從全行業來看，私募排排網的統計數據則進一步顯示，2018年股票策略私募基金產品的平均收益率為-7.18%，大大弱于2017年上半年+2.79%的表現。

　　各策略私募基金上半年業績表現

數據來源：私募排排網

　　A股市場“二次探底”

　　市場、政策環境正在轉暖。本周A股市場探底回升，短期反彈動力逐步增強。

　　周一首批養老目標基金確認獲批，在為市場逐步引入大量長線資金的同時，也傳達出現階段管理層力挺A股市場的積極態度。近期類似基建加碼、財政政策更趨積極、金融去杠桿轉向階段性穩杠桿等政策面最新動向，也會大大有利于投資者信心的修復。與此同時，8日證監會表示，將五措并舉深化改革開放促進資本市場平穩健康發展，也進一步表明了管理層對于現階段證券市場的呵護態度。

　　雖然近幾個月A股“難賺錢”，但境外資金的投資熱情有增無減。來自財匯大數據終端的最新統計數據顯示，截至8月9日，今日(8月9日)、本周、本月以及過去三個月，滬股通北向資金、深股通北向資金，均延續了今年以來的資金凈流入格局。

　　滬深股通資金流向

數據來源：財匯大數據終端

　　有私募資深投資人士表示，從上半年上證綜指、中小板指、創業板指等A股主要股指的單月表現來看，6月份主要股指的表現，整體非常類似于一輪長周期跌勢或是熊市末期的“最后一跌”。A股在2700點附近“二次探底”之后，有望迎來一輪階段性上漲。

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