兩方面利好瀝青價格將繼續高位運行

最近，國內商品期貨市場表現強勢，其中瀝青期價近期連創年內新高，數據顯示，其主力合約已經3400大關。對此，業內人士分析表示，導致這一狀況的原因大概有兩個方面：一方面原油價格上行對瀝青起到一定的支撐作用；另一方面，政策推動以及天氣轉好等因素影響，終端需求有所改善。三季度是瀝青傳統旺季，進入秋季后雨水減少，高溫逐步退散，下游需求有望進一步打開，瀝青價格將繼續高位運行。

一、原油價格持續走強

隨著美國重啟對伊朗制裁，原油價格再度走強，美國宣布對伊朗第一輪制裁將于今日生效，其中包括對伊朗金融、礦產、汽車等非能源行業進行制裁，而第二輪制裁措施將于11月初實施，重點將對伊朗石油石化產業進行制裁。美國對于伊朗制裁使得中東局勢更加復雜，同時對于全球需求和供給產生持續影響。OPEC會議后主要產油國提出要大幅增產彌補供給缺口，而7月份沙特與俄羅斯原油產量均不及預期，其中沙特原油產量與六月份相比有所下降，市場對于供給短缺擔憂加深，受到人民幣持續貶值以及國內化工品種連續推漲的氣氛烘托影響，內盤漲勢強于外盤，SC原油連創新高。在內外盤整體推升的情況下，將對于瀝青期價起到持續支撐作用。

二、終端需求有望逐步開啟

今年上半年公路水路交通固定資產投資與去年同期相比增加 1.4%，完成全年1.8萬億元任務目標的54.5%，其中公路建設投資與去年同期相比增加1%，增速有所放緩。高速公路、農村公路分別完成投資4311億元和1909億元，同比分別增長12.8%和1.8%，普通國省道完成投資2846億元，同比下降13.2%。分區域來看東部地區仍保持較高增速，同比增加16.1%，而西部與中部地區與去年同期相比均有所下降，其中西部地區同比下降7.9%。整體來看，上半年國內公路建設投資增速有所放緩，尤其是西部地區投資減速較為明顯，而在七月底中央政治局會議提出“加大基礎設施領域補短板的力度”對于公路建設將是一大利好，今年下半年公路建設項目有望集中開工，對于瀝青需求將會有一定提振作用。同時立秋以后，全國持續高溫天氣有望得到緩解，同時強降雨、臺風等極端天氣也將減少，煉廠出貨有望改善，終端需求有望逐步開啟。

三、 瀝青供給有所下降 進口受匯率影響成交低迷

六月份國內瀝青產量為212.54萬噸，同比減少7%,中石油、中石化、中海油以及地方煉廠的產量分別為68.91萬噸、60.11萬噸、10.77萬噸，除中石油外，其他所屬與去年同期相比均有所減少，其中中海油與去年同期相比減少50%。而瀝青煉廠開工率整體偏低，總體開工率維持在50%左右。進入七月份雖然進口瀝青價格有所下降，但由于匯率因素人民幣完稅價格平均上漲250元/噸，與國內瀝青相比進口瀝青并無價格優勢，由于成本端仍處高位，進口瀝青價格下調空間不大，如匯率層面無明顯改觀，進口量恐將持續下滑。國內產量下降以及進口量的減少，隨著需求量恢復，使得整體資源將處于偏緊狀態。

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