現(xiàn)貨：8月7日PTA現(xiàn)貨在7235元/噸附近，較上一日微跌15元/噸，基差仍維持在高位，pta現(xiàn)貨加工費繼續(xù)擴張接近1250元/噸附近；近期貨源報盤稀少、市場高位采購謹(jǐn)慎、成交較少，少數(shù)報價升水09合約200-260元噸、個別較低報價升水在180元/噸附近，近期交割貨源成交在200-300元/噸附近、日內(nèi)波動較大。8月7日，原料PX（CFR）現(xiàn)貨價格走弱、至1121美元/噸附近、下跌9美元/噸，沙特134萬噸前期停車PX裝置近日重啟、后期關(guān)注負荷提升情況。

供需：pta庫存低位繼續(xù)去庫，總體現(xiàn)貨市場供需維持緊張局面。其中供給端方面，本周寧波220萬噸裝置臨時停車、上周宣傳檢修半個月左右但6日計劃僅短停3天左右，目前pta行業(yè)開工預(yù)計在76.5%附近；短期主要關(guān)注寧波220萬噸的實際重啟時間，和華東150萬噸裝置的檢修執(zhí)行時間。需求方面，整體利潤近日略有改善、結(jié)構(gòu)分化依舊明顯，其中長絲整體利潤尚可、瓶片與短纖利潤較低，切片盈虧平衡偏下為主偏虧；8月7日聚酯產(chǎn)銷維持低位水平，聚酯庫存暫處于歷史低位區(qū)域；裝置方面，近日華東一套40萬噸瓶片停車、計劃停兩三周，上周恒鳴20萬噸停車聚酯裝置重啟，而恒逸高新50萬噸、恒力20萬噸聚酯裝置停車，另外少數(shù)短纖及瓶片裝置停車，目前整體聚酯負荷水平預(yù)計在94.1%附近；近期聚酯環(huán)節(jié)理性的選擇了往下游傳導(dǎo)成本上漲的壓力而并非集中停車降負荷的策略，短期預(yù)計聚酯負荷難以顯著下降，接下來主要關(guān)注環(huán)保及高溫天氣帶來的負荷影響總量和下游利潤后期的演變路徑。

觀點：上一日，TA09期貨價格顯著回落、主力合約01高位整理為主、11合約關(guān)注度趨于上升，原料PX出現(xiàn)沖高乏力跡象、匯率抬升成本的動力也明顯轉(zhuǎn)弱，但09合約貼水現(xiàn)貨較多，短期預(yù)計TA09震蕩調(diào)整為主；對于新主力01合約，由于后期我們繼續(xù)看好TA供需基本面存在缺口，且01合約大幅貼水現(xiàn)貨接近650元/噸附近，所以傾向于認為01合約在震蕩調(diào)整后會再度上行。整體而言，短期走勢我們持中性觀點；后期我們?nèi)钥春胮ta供需偏緊的格局會持續(xù)到年底、階段性即使有庫存累計修復(fù)力度也會較小，行業(yè)加工費重心后期依舊有擴張動力，預(yù)計將成為pta價格接下來主要向上驅(qū)動力量；操作方面，關(guān)注01合約、回調(diào)買入為主。

策略：單邊，回調(diào)買入01合約為主；跨期方面，等待新的正套入場機會為主。

風(fēng)險：宏觀整體系統(tǒng)性風(fēng)險；原油價格及匯率大幅偏離預(yù)期。

《PTA：市場漸趨理性 短期TA或震蕩為主》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0809/131677.htm