基金關注低估值銀行板塊

　　進入8月，A股市場仍未有轉好的跡象。雖然滬指周二大漲2.74%，但周三又回吐了近業數的漲幅。不過，銀行板塊近期在市場震蕩行情下上升勢頭明顯，幾度逆市翻紅，備受市場關注。分析人士指出，銀行股的估值接近歷史最低，基本面、監管面均與估值不匹配，銀行板塊反彈有望延續。

　　7月以來，銀行股一改上半年頹勢，開啟反彈模式。數據顯示，銀行板塊7月漲幅4.17%，銀行板防御屬性再度凸顯，板塊估值明顯修復。對此，長信基金指出，在市場普遍低迷的情況下，銀行板塊逆市上揚原因有三：第一，月初上市銀行開始陸續分紅，獲得增量資金；第二，銀行理財細則落地好于市場預期，在非標、整改方面有所放松，緩解過渡期壓力，有利于降低信用風險、維持社融穩定；第三，公告的上市銀行中期業績均有超預期表現。

　　與此同時，銀行股無論是市盈率還是市凈率都遠低于其他行業。數據統計，截至8月6日，銀行板塊平均市盈率僅有7.41倍，處于所有板塊的最低位。而排名第二位的鋼鐵板塊的市盈率是銀行板塊的2倍，平均市盈率為15.41倍。從市凈率來看，破凈的銀行股達到了15家之多，占比57.69%。其中，華夏銀行、民生銀行、光大銀行的市凈率最低，分別只有0.63倍、0.69倍、0.7倍。而市凈率最高的前三位是招商銀行、寧波銀行、張家港銀行，分別為1.58倍、1.45倍、1.21倍。

　　此外，銀行股中期業績快報亮麗。數據顯示，目前有6家銀行披露了2018年中期業績快報，上海銀行、寧波銀行、杭州銀行、南京銀行、吳江銀行凈利潤同比增長率均在15%以上，分別為20.22%、19.64%、19.12%、17.10%、15.30%，招商銀行的凈利潤同比增長率也有14%。萬聯證券發布研報稱，近期公布業績快報的幾家銀行股業績表現均超市場預期。

　　談及銀行板塊的走勢，長信基金表示，目前銀行股的估值較低，在震蕩格局下的防御性能較強。同時，銀行板塊在相關政策預期改善背景下仍然具備一定的彈性。可以預見在本輪金融去杠桿的推進過程中，銀行表外非標重回正常化，將支撐社會融資增長，消除流動性和信用風險的隱憂。信用邊際的寬松將推動銀行下半年資產增速企穩回升，為利潤釋放創造條件。優質的銀行股將因此受益，建議投資者可將關注焦點聚焦在銀行板塊龍頭標的上。

　　招商證券分析師鄭積沙表示，從銀行板塊目前的情況來看，盈利能力強、息差穩定、不良率邊際上有所減輕，同時，銀行股的估值接近歷史最低，基本面、監管面均與估值不匹配，銀行股被明顯低估，目前是在性價比很高的位置。此外，銀行股作為指數的權重配置，作為大盤的托底工具，有對沖的作用，是會有超額收益的配置。

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