養老基金管理重視長期投資

　　記者了解到，自從3月證監會發布實施《養老目標證券投資基金指引(試行)》以來，市場已經上報了超過50只養老目標基金產品，產品策略方式主要分為目標風險策略和目標日期策略，兩者區別在于目標風險基金主要讓投資者根據自己的風險偏好選擇適合自己的目標風險基金投資，而目標日期基金是根據既定的退休日期動態調整資產配置比例的基金，隨著投資者年齡的增大逐步降低權益類資產比例，增加固定收益類資產比例，動態調整投資組合以降低資產損失概率。

　　A股估值水平

　　已接近歷史以來的低位

　　博時基金首席宏觀策略分析師兼多元資產管理部總經理魏鳳春認為，隨著國內資本市場成熟度的不斷提升，大類資產配置、長期投資理念越來越深入人心，養老FOF作為資產配置的有效載體，將承載資管行業發展的新方向，豐富多層次風險收益特征。

　　魏鳳春認為A股的估值水平已經接近歷史以來的低位，只要宏觀經濟與貨幣金融政策無大的實質或預期波動，當前估值的下行空間或將比較有限。雖然估值的走向在短期不確定性較大，但若往后看2至3年，當前估值水平大概率會有抬升。

　　觀點：為個人提供符合

　　其養老理財需求的產品

　　由于養老目標基金聚焦長期投資，而公募基金具有低門檻、標準化、配置功能多樣、運作規范等特征，能夠滿足個人養老金投資者單筆投資金額低、重視資產運作安全、投資品種和期限多樣的需求。從美國的養老基金投資經驗來看，其主要投資于權益基金。

　　魏鳳春表示，養老FOF代表了一種新的投資模式，有以下特點：采用成熟的資產配置策略；設置封閉期和投資者持有期限；鼓勵基金管理員設立優惠的費用，支持長期投資，為個人提供了養老金投資的一站式解決方案。養老目標基金不僅為個人提供了符合其養老理財需求的產品，也為我國第三支柱個人養老金制度的正式實施提供產品儲備，未來或有望成為個人養老“爆款”產品。

　　作為養老理財投資品種的基金與普通FOF基金最大的區別在哪里？對此，中歐基金分析人士指出，前者的投資目的是追求超額收益，基金經理只需要具備投資品種的選擇能力；而作為養老理財投資品種的基金的投資目的在于提升投資人的老年生活水平，因此尤為需要兼顧合理收益與可控風險的動態平衡，考驗的是基金經理的大類資產配置能力。

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