券商凈利維持高位 行業更加重視合規

　　中國證券業協會昨日發布的《中國證券業發展報告(2018)》顯示，2017年證券公司全年實現營業收入3113.28億元，同比下降5.08%；實現凈利潤1129.95億元，同比下降8.47%。

　　分業務來看，行業平均傭金率持續下降，資管業務正在加速回歸本源，融資融券余額從年初的9392億元擴大至年末的10263億元，近年“兩融”業務規模顯示出市場行情波動對其影響仍然顯著，承銷業務和財務顧問業務收入出現一定幅度縮減，自營業務增幅較大，券商的合規意識逐步增強。

　　截至2017年底，全國共有證券公司131家，證券公司營業部共10873家，較2016年增加15.86%，增加了1488家。已注冊從業人員增至35.07萬人，增幅為6.73%。在資產規模方面，截至2017年12月31日，證券公司總資產為6.14萬億元，凈資產為1.85萬億元，凈資本為1.58萬億元，客戶交易結算資金余額(含信用交易資金)1.06萬億元，托管證券市值40.33萬億元，受托管理資金本金總額17.26萬億元。

　　2017年證券公司總資產增長6.02%，凈資產增長12.36%，杠桿率連續兩年下降后略回升至2.75倍。托管證券市值40.33萬億元，較2016年增加19.43%，解禁限售股的流通壓力保持繼續上升態勢。受托管理資金本金總額17.26萬億元，與2016年基本持平，反映出在從嚴監管的態勢下資產管理的通道類業務被壓縮，資管業務正在回歸本源。融資融券余額從2017年初的9392億元擴大至2017年末的10263億元，近年“兩融”業務規模顯示出市場行情波動對其影響仍然顯著。

　　主要特點包括，一是證券經紀業務無論絕對規模還是相對占比均顯露出下降趨勢，反映出證券公司競爭加劇，傭金率近年來持續下滑，逼近經營盈虧平衡點。二是在市場波動幅度不大的態勢下證券公司自營業務收入穩中有升，反映出證券公司的投資水平在提高。凈利潤率維持在高位水平、2017年還進一步抬升，說明證券公司成本控制能力較好；2016年、2017年連續兩年在收入減少的情況下成本能大幅下降，反映出證券公司內部“節流”、壓縮成本的效果顯著。但是，凈資產收益率持續回落的趨勢也說明證券公司資產運營效率減弱。近年來證券公司重視經營規模的擴張，在從嚴監管的環境約束下，杠桿雖然下降，但資產運營的邊際效用在遞減，靠規模取勝、粗放式的經營模式尚未得到有效扭轉，有待外部制度變革、競爭壓力、內生蛻變突破等因素共同作用來打破現有格局。

　　談及今年重點工作，報告指出，在制度建設方面，穩步推進《中華人民共和國證券法》的修訂工作，持續完善發行上市等基礎性制度，進一步強化投資者保護和交易所一線監管職能，穩步提升監管穿透效力，加強對違法違規行為的打擊力度。在市場開放方面，積極把握“一帶一路”建設的重大歷史機遇，穩步擴大資本市場雙向開放，進一步強化境內境外市場互聯互通，有效增強中國資本市場和證券行業的國際競爭力。

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