居民增收是擴大有效投資的基礎

　　在外部環境紛繁復雜的情況下，我國經濟要保持平穩發展，投資將被寄予厚望。中央提出“積極財政政策要更加積極”，并強調“保持適度的社會融資規模和流動性合理充�！�。這是保持經濟運行在合理區間的重要舉措，而投資有效發揮作用有賴于提升居民收入這個前提條件，擴大有效投資須著眼于全局，平衡好短期利益與長期目標的關系，當下尤其要重視增加居民收入的基礎性作用。

　　從穩增長角度看，投資對擴大內需的效果立竿見影。特別是投資具有乘數效應，有效投資將帶動國民收入成倍增長，這正是凱恩斯主義進行需求管理的理論基石。但投資不能脫離消費。廠商的最終產品只有滿足消費者需求，被市場接受和消化，使廠商獲得利潤進而開展下一輪生產，投資才能稱之為“有效”，經濟才能持續增長。從開始投資到獲得回報是一個充滿風險的市場過程，馬克思在《資本論》中就強調，從商品到貨幣，是“驚險的跳躍”�！斑@個跳躍如果不成功，摔壞的不是商品，但一定是商品所有者�！蓖顿Y創造的需求只是中間需求，而不是最終需求。因此，擴大有效投資必須以消費需求為導向，針對體制機制弊端和結構性矛盾堅定不移地推進供給側結構性改革。通過深化改革、簡政放權、減稅惠民等手段發揮企業在投資中的主體作用，擴大有效供給，抑制無效供給，使投資結構更好地適應消費結構，以結構優化促進經濟高質量發展。事實上，擴大投資與促進消費是一個硬幣的正反面。只有消費得到促進，有效投資才能擴大；只有有效投資增長，消費潛能才能釋放。

　　我國居民消費正在升級換代，近年來消費結構持續優化，服務消費需求持續旺盛，網上零售保持了快速增長，農村居民消費的潛力持續釋放。但與此同時，制約消費擴大和升級的體制與機制障礙還不少。比如收入分配差距依然巨大，居民杠桿率相對較高，相比多樣化的消費需求，企業有效供給能力相對不足，產品標準體系和信用體系還不完善，消費者維權成本高昂等，這些都約束和抑制了消費動能的釋放。

　　看統計數據，今年上半年我國社會消費品零售總額超過18萬億元，盡管同比增長了9.4%，但增速卻創下了15年來的低點，而且除了3月之外，其余月份增速都降到了10%以下�？醋罱鼉蓚�月的數據，被寄予厚望的網購增速也在收縮。在發展和改革委員會本月2日召開的新聞發布會上，發改委綜合司巡視員劉宇南直言，上半年全國居民人均可支配收入實際增長6.6%，同比回落0.7個百分點。初步判斷，收入增長放緩對一部分居民消費能力和預期的提升可能有所制約。收入決定消費。要促進消費與投資的良性互動，必須穩步增加居民收入，增強居民在發展中的獲得感。實際收入增長了，消費才真正會有起色，繼而為擴大有效投資奠定堅實基礎。

　　近年來我國出臺了一些結構性減稅措施，但加大減稅力度依然還有潛力。積極的財政政策尤其要在減稅方面發揮更大作用。事實上，7月23日的國務院常務會議在減稅降費、加快專項債發行速度等方面已作出了更為細致的安排。

　　從中觀來看，企業要通過深化改革開展勞資合作，讓員工分享企業利潤，增加居民資本性收入。隨著經濟發展，社會工資水平將穩步上升。但工資由市場決定，其增長水平受市場競爭限制，過度提高會增加生產成本，削弱企業競爭力。讓員工持有企業股份，不僅可以讓工人獲得工資之外的資本性收入，而且能增強工人對企業的認同感，激發生產熱情，從而提高生產效率。

　　從微觀來看，政府可通過增加基本公共服務支出為居民開支節流，讓居民騰挪出更多收入用于消費升級以刺激有效投資。當前住房、教育等支出嚴重消耗居民收入，這對中國制造轉型升級和經濟高質量發展是極為不利的。對此，政府要進一步加大民生領域的投入，通過增加土地供給和抑制房產投機堅決遏制房價上漲；不斷加大對教育尤其是學前教育的公共投入，降低家庭撫養育兒成本。

　　在目前的環境下，要進一步擴大消費并提升消費層級，還必須強化收入分配以及財政金融機制的引導作用，在穩步提高居民收入的同時，建立起個稅隨GDP與CPI變動的指數化調整機制，以此不斷提高居民的消費能力與預期。然后，在供給端鼓勵企業加大研發投入以提升中高端產品供給質量的同時，強化企業智能制造與個性訂制的供給能力，重點通過積極培育網絡消費、體驗消費、智能消費、時尚消費等消費新熱點驅動實物消費的不斷提檔與升級。

　　歸根結底，消費與投資互為因果，相互促進，兩者的擴大都以居民收入增加為前提。在居民增收的基礎上，擴大消費和有效投資自然水到渠成。

　　(作者系經濟學者，供職于中國工商銀行總行)

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