備受期待的養(yǎng)老目標(biāo)基金終于正式亮相。記者獲悉，包括華夏、南方、廣發(fā)、富國等多家基金公司旗下養(yǎng)老目標(biāo)基金正式獲得證監(jiān)會發(fā)行批文，公募基金助力養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)正式拉開帷幕。據(jù)悉，在完成必要程序和準(zhǔn)備工作后，上述基金將很快進(jìn)入正式發(fā)行階段。

　　養(yǎng)老目標(biāo)基金致力于幫助投資者解決養(yǎng)老難題。我國是全球人口最多的，隨著老齡化的加劇，養(yǎng)老已經(jīng)成為全社會關(guān)注的熱點(diǎn)和難題。破解養(yǎng)老難題，需要全社會群策群力。作為運(yùn)作最規(guī)范的財富管理機(jī)構(gòu)，公募基金契合了養(yǎng)老金運(yùn)營安全性的要求；公募基金擁有豐富的產(chǎn)品類型，還培育了一大批專業(yè)的投資管理人才，能匹配養(yǎng)老金多方面需求。

　　目前養(yǎng)老目標(biāo)基金的投資策略主要分為兩大類：目標(biāo)日期策略和目標(biāo)風(fēng)險策略。業(yè)內(nèi)分析人士表示：養(yǎng)老投資是一項長期投資，因此挑選長期表現(xiàn)優(yōu)秀的基金管理人將成為投資的關(guān)鍵。

　　養(yǎng)老問題正在成為中國社會未來最具挑戰(zhàn)性的一個問題。在養(yǎng)老保障體系中，充分、合理地發(fā)揮第三支柱的作用尤其重要。在此背景下，養(yǎng)老目標(biāo)基金的適時推出，為個人養(yǎng)老儲蓄資金提供了一個更加適合的渠道，個人養(yǎng)老金投資有了新的選擇。

　　那么，什么是養(yǎng)老目標(biāo)基金？養(yǎng)老目標(biāo)基金是指以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵投資者長期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動風(fēng)險的公開募集證券投資基金。其核心特征有三：一是長期性，包括鼓勵長期持有、長期投資，進(jìn)行長期考核；二是穩(wěn)健性，以FOF的形式在大類資產(chǎn)和基金經(jīng)理兩個層面分散風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增值；三是低成本，鼓勵基金管理人設(shè)置優(yōu)惠的費(fèi)率，讓利于民，支持投資者進(jìn)行長期養(yǎng)老投資。

　　根據(jù)不同的投資策略，初期的養(yǎng)老目標(biāo)基金主要包括目標(biāo)風(fēng)險基金和目標(biāo)日期基金兩種形式。

　　目標(biāo)風(fēng)險基金：通過風(fēng)險承受能力定“小目標(biāo)”

　　目標(biāo)風(fēng)險基金，又稱為生活方式基金，根據(jù)風(fēng)險等級一般可分為激進(jìn)型、穩(wěn)健型和保守型。風(fēng)險水平越低的基金，投資于高風(fēng)險權(quán)益類產(chǎn)品的比例越低，投資于低風(fēng)險固定收益類產(chǎn)品的比例越高。以美國最大的目標(biāo)風(fēng)險基金提供商約翰漢考克為例，其目標(biāo)風(fēng)險產(chǎn)品分為“激進(jìn)”、“成長”、“平衡”、“穩(wěn)健”、“保守”五種類型，對應(yīng)的權(quán)益投資占比從100%一路降至20%。

　　目標(biāo)風(fēng)險基金的兩大特點(diǎn)，完美迎合了個人養(yǎng)老金的投資需求。一是波動率明確，投資人可以根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力進(jìn)行選擇；二是避免極端市場風(fēng)險，當(dāng)股市暴漲和暴跌時，基金會自動降低股票倉位，所以在單邊大牛市行情時收益不會很高，但單邊持續(xù)下跌時損失也較小；而當(dāng)股市波動幅度不大時，則可通過量化多因子選股等策略來獲取超越市場平均的收益，做到風(fēng)險可控、收益可期。

　　總之，投資者可以通過確立波動率這個“小目標(biāo)”，結(jié)合自己的投資習(xí)慣，根據(jù)產(chǎn)品名稱來選擇相應(yīng)類型的目標(biāo)風(fēng)險產(chǎn)品。

　　目標(biāo)日期基金：非專業(yè)人士的福音

　　與目標(biāo)風(fēng)險基金相比，目標(biāo)日期基金出現(xiàn)時間較晚。目標(biāo)日期基金也叫生命周期基金，顧名思義，就是投資者根據(jù)將要退休的日期來選擇產(chǎn)品。在此期間，基金管理人會動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置比例，以適應(yīng)投資者風(fēng)險偏好的變化，在資產(chǎn)積累過程中降低損失的概率，達(dá)成退休時財富最大化的目標(biāo)。

　　目標(biāo)日期基金的投資理念基于一個非常普遍的道理：人們的風(fēng)險偏好往往隨著退休日期的臨近而降低。因此在年輕、更愿意承擔(dān)風(fēng)險得到高投資回報時，應(yīng)該增加對權(quán)益資產(chǎn)的配置；而隨著退休年齡的臨近、風(fēng)險承受能力變?nèi)醪⑶译S時可能支取養(yǎng)老金，就應(yīng)該少配股票等高風(fēng)險資產(chǎn)，增加債券、貨幣工具等固定收益類資產(chǎn)的配置比例。

　　基于這個理念，目標(biāo)日期基金的投資策略是通過“下滑軌道”動態(tài)調(diào)整組合內(nèi)的資產(chǎn)配置比例。以美國最大的目標(biāo)日期基金提供商之一先鋒基金管理公司為例，其目標(biāo)日期產(chǎn)品將青年階段(25~40歲)投資股票的比例設(shè)為90%，而隨著退休日期的臨近，這一比例逐步降至55%，退休后則進(jìn)一步下降為20%~30%。

　　因此，投資目標(biāo)日期基金，投資者無需了解自身風(fēng)險偏好和投資知識，只要了解自己的年齡、退休目標(biāo)和財務(wù)情況，就能夠做出選擇。既減少了對投資專業(yè)知識的需求，又避免了根據(jù)市場變化調(diào)整標(biāo)的的麻煩，無疑是那些非專業(yè)人士的福音。

　　由于投資上的簡單化，目標(biāo)日期基金在成熟市場受到了養(yǎng)老人群的廣泛認(rèn)同。早在2006年，美國就將目標(biāo)日期基金和目標(biāo)風(fēng)險基金納入了養(yǎng)老金計劃的合格默認(rèn)投資選擇；英國將目標(biāo)日期基金作為國內(nèi)養(yǎng)老金二、三支柱計劃的默認(rèn)投資選擇；加拿大超過半數(shù)的確定繳費(fèi)型計劃和第三支柱賬戶的默認(rèn)投資選擇是目標(biāo)日期和目標(biāo)風(fēng)險產(chǎn)品。

　　無論處于人生的哪一階段，“養(yǎng)老”都成為當(dāng)前不可逃避的社會問題。隨著中國養(yǎng)老體系三大支柱的不斷完善，養(yǎng)老目標(biāo)基金的出世將給予投資者更多選擇，養(yǎng)老投資選擇不再會是難題。(來源：中國基金報)

《個人養(yǎng)老新時代開啟 首批養(yǎng)老目標(biāo)基金落地》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0806/130398.htm