昨日是七月的最后一個交易日，“五窮六絕七翻身”今年又得到了驗(yàn)證，上證指數(shù)5月上漲0.43%，6月下跌8.01%，而7月份實(shí)現(xiàn)小翻身，上漲了1.02%，為今年2月份以來單月漲幅最高水平。對已經(jīng)到來的8月份，多數(shù)機(jī)構(gòu)人士表示，內(nèi)外環(huán)境冷暖不一，股市有望維持震蕩向上，其中，消費(fèi)升級和產(chǎn)業(yè)升級將成為8月和年底A股的兩大主線。

　　“之前已提醒投資者關(guān)注國企改革和軍工板塊了，這幾天走勢也符合預(yù)期。”面對A股國企改革板塊的表現(xiàn)，一位私募人士表示。而根據(jù)了解，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，雖然國企營運(yùn)效率有明顯改善，但下半年改革步伐有望加速，特別是混改和資產(chǎn)整合。

　　據(jù)中國政府網(wǎng)消息，國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組7月26日召開第一次會議，會議研究部署了近期國有企業(yè)改革重點(diǎn)任務(wù)，要堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，突出重點(diǎn)、扎實(shí)推進(jìn)。改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，分層分類積極穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制改革，加快中央企業(yè)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整等。同時，7月13日，國資委公布了22家央企的48位領(lǐng)導(dǎo)人員職務(wù)變動。

　　另外，記者根據(jù)國資委網(wǎng)站披露的消息梳理發(fā)現(xiàn)，今年7月份以來，國務(wù)院國資委負(fù)責(zé)人頻繁調(diào)研國企。7月17日和19日，國務(wù)院國資委副主任徐福順到中國誠通控股集團(tuán)和中國鐵道建筑調(diào)研。7月18日、19日，國務(wù)院國資委秘書長閻曉峰到中國南方航空集團(tuán)調(diào)研。7月19日和20日，國務(wù)院國資委主任肖亞慶、副主任翁杰明赴湖北調(diào)研國有企業(yè)并召開座談會。7月21日，國資委總會計師沈瑩一行赴中國商飛、東航集團(tuán)調(diào)研，了解企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營和改革發(fā)展情況。7月24日，國資委主任肖亞慶赴天津調(diào)研，先后到中航工業(yè)所屬空客天津總裝公司、天津醫(yī)藥集團(tuán)金耀制劑園、中環(huán)電子信息集團(tuán)天津712通信廣播股份公司和天津中車機(jī)輛裝備有限公司了解相關(guān)情況。在調(diào)研中，肖亞慶強(qiáng)調(diào)，要積極推進(jìn)國企改革各項(xiàng)措施落地，深化改革試點(diǎn)。

　　如此密集的調(diào)研，再結(jié)合最新國企改革領(lǐng)導(dǎo)小組會議內(nèi)容，未來會大力推動國企改革，尤其在市場化的國企混改和重組等方面有望明顯加強(qiáng)。

　　實(shí)際上，過去幾年，國有企業(yè)改革動作頻繁，基本完成了改革頂層設(shè)計，制定了一系列改革文件，實(shí)施了一批重大改革舉措。改革成效也比較顯著，今年以來，國資監(jiān)管系統(tǒng)監(jiān)管企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額16508.9億元，同比增長22.6%，其中央企實(shí)現(xiàn)利潤總額8877.9億元，同比增長23%。

　　分析：

　　混改和資產(chǎn)整合將成國企改革的重點(diǎn)

　　在二級市場上，沉寂多時的國企改革主題股連續(xù)多天領(lǐng)漲A股，其中，央企概念瑞泰科技、湖南天雁等紛紛漲停。因此，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在監(jiān)管層頻繁釋放利好信息后，A股國企改革主題股有望成為股市新的熱點(diǎn)，其中，混改和資產(chǎn)整合將成為重點(diǎn)。

　　中信證券分析師楊帆認(rèn)為，今年我國各項(xiàng)改革穩(wěn)步推進(jìn)，國稅地稅合并降低制度成本、資管新規(guī)與銀行理財新規(guī)陸續(xù)出臺、金融業(yè)逐步加大開放力度，國有企業(yè)改革尤其是混合所有制改革有望緊跟改革步伐。而針對國企混改，相關(guān)信號也不少，2018 年1月肖亞慶在瑞士達(dá)沃斯發(fā)表講話稱，要不斷擴(kuò)大混改的范圍、廣度和深度；3月份肖亞慶表示，要把混合所有制改革作為國企改革的一個重要途徑。目前，市場見到或聽到最多的混改主要集中在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等7大行業(yè)。目前已經(jīng)推出的兩批混改涵蓋了除石油、天然氣兩大領(lǐng)域以外的其他五大行業(yè)，第三批混改有望完成七大行業(yè)的全覆蓋。未來有望進(jìn)一步擴(kuò)大到其他領(lǐng)域。根據(jù)財政部最新披露的數(shù)據(jù)，截至6月末，國有企業(yè)資產(chǎn)總額171.07萬億元。

　　資產(chǎn)整合也是國企改革的重要途徑之一。在近日召開的中央企業(yè)、地方國資委負(fù)責(zé)人視頻會議上，國務(wù)院國資委主任肖亞慶表示，要穩(wěn)步推進(jìn)裝備制造、煤炭、電力、通信、化工等領(lǐng)域中央企業(yè)戰(zhàn)略性重組，打造新能源汽車、北斗產(chǎn)業(yè)、大型郵輪、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等協(xié)同發(fā)展平臺，持續(xù)推動煤炭、鋼鐵、海工裝備、環(huán)保等領(lǐng)域資源整合，加快推進(jìn)免稅業(yè)務(wù)、煤炭碼頭等專業(yè)化整合。

　　大盤走勢：

　　七月滬指漲1.02% 八月有望震蕩向上

　　針對8月份的A股市場，多數(shù)機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，從目前政策預(yù)期和估值變化看，整體表現(xiàn)大概率好于前7個月，向上的趨勢應(yīng)該尚未結(jié)束。記者梳理發(fā)現(xiàn)，在大的環(huán)境方面，國內(nèi)因素或有偏暖跡象，但國際環(huán)境壓力依然較大，特別是歐美市場流動性面臨進(jìn)一步收緊。這意味著，A股向上或會有不少阻力，震蕩難以避免。

　　國內(nèi)環(huán)境偏暖跡象有利于為A股提供支撐。“我們判斷下半年市場‘先抑后揚(yáng)’的重要依據(jù)之一，是認(rèn)為上半年因?yàn)槿ジ軛U而導(dǎo)致的全面、驟然緊縮政策不可持續(xù)。”中金公司分析師王漢鋒表示。他認(rèn)為，今年下半年去杠桿的方向可能不會有變化，但方式和節(jié)奏可能會有所調(diào)整。未來需要繼續(xù)監(jiān)測信貸、社融等數(shù)據(jù)是否有所恢復(fù)，財政政策相比上半年是否變得更加積極，以及近期可能召開的年中政治局經(jīng)濟(jì)工作會議如何定調(diào)。同時，資金壓力暫緩，人社部公告養(yǎng)老金入市最新進(jìn)展，A股逐步迎來長線投資者；北向資金保持日均流入10億~20億元；兩融余額盡管仍在下降，但降幅連續(xù)三周大幅收窄。8月股份解禁規(guī)模年內(nèi)最低。再加上當(dāng)前上證50分紅收益率接近十年期國債收益率、上市公司回購踴躍、估值處在歷史底部，A股中長線價值已出現(xiàn)，而且換手率從低位回升至近2%，表明市場信心有所恢復(fù)。

　　7月A股賺錢效應(yīng)主要集中在周期性板塊，不過，8月份以及整個下半年，A股機(jī)會可能存在于消費(fèi)升級和產(chǎn)業(yè)升級兩大主線，其中包含食品飲料、家電和優(yōu)質(zhì)科技股等，前提都需要業(yè)績支撐，回避績差小盤股。

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