滬指今日(7月31日)震蕩整理，收盤(pán)小幅上揚(yáng)0.26%，收?qǐng)?bào)2876.40點(diǎn)。從盤(pán)面上看成交量創(chuàng)下“地量”。這種地量出現(xiàn)預(yù)示了什么？對(duì)于投資者而言，需要密切關(guān)注。再看近期的走勢(shì)，前期趨勢(shì)性下跌已經(jīng)結(jié)束，而最近的反彈又似乎不是很順利。對(duì)于這種不上不下的走勢(shì)，相信已經(jīng)令許多投資者感到頭疼。那么，讓我們來(lái)看看專業(yè)機(jī)構(gòu)的分析吧。

　　針對(duì)今日的地量震蕩行情，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為市場(chǎng)人氣低迷，震蕩仍是近期主基調(diào)。

和信投顧：地量震蕩預(yù)示了什么？

從今日市場(chǎng)來(lái)看，滬指今日震蕩整理，收盤(pán)小幅上揚(yáng)0.26%，收?qǐng)?bào)2876.40點(diǎn)；深成指收盤(pán)微幅下跌0.03%，收?qǐng)?bào)9178.78點(diǎn)，月K線收出四連陰；創(chuàng)業(yè)板指收盤(pán)小幅上揚(yáng)0.10%，收?qǐng)?bào)1561.26點(diǎn)，月K線也是收出四連陰。市場(chǎng)人氣低迷，兩市合計(jì)成交僅有2731億元，成交量創(chuàng)逾5個(gè)月新低。配合周一滬綜指為十字星，加之今日月線十字星線，顯示滬綜指將出現(xiàn)變盤(pán)周期，是繼續(xù)反彈，還是下跌，我們認(rèn)為其量能指標(biāo)給出了一定語(yǔ)言，即市場(chǎng)反彈過(guò)程中量能難經(jīng)持續(xù)，這是最市場(chǎng)弱勢(shì)的一個(gè)體現(xiàn)；目前來(lái)看，深圳成指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)均破位多條均線并已將反彈趨勢(shì)軌道打破。因此，滬綜指的壓力也非常明顯。盡管近期滬市短期強(qiáng)于深市，但深市如果繼續(xù)下破，則滬指也很難獨(dú)角唱戲運(yùn)行。

　　依據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)看，深滬主力資金繼續(xù)呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢(shì)，在昨日主力資金凈流出為-195億元背景下，今日繼續(xù)凈流出-90億元，呈現(xiàn)了主力資金凈值繼續(xù)負(fù)多的特征。

　　技術(shù)分析來(lái)看，上海綜指月線級(jí)別的十字星比較敏感，如果量能依然不佳，市場(chǎng)或仍將進(jìn)入調(diào)整。如果從階段軌跡來(lái)看，近期B浪反彈量能配合有限且不持續(xù)，因此如果繼續(xù)下跌破位均線放量，則可能結(jié)束階段B浪反彈，進(jìn)入C浪運(yùn)行，因此市場(chǎng)短期走勢(shì)較為敏感。研究認(rèn)為，近期階段反彈的軌道線下軌是一重要參考因素，若破位，則可能B浪反彈結(jié)束，反之，則可繼續(xù)維持反彈。目前深圳成指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)跌破階段軌道線下軌，因此市場(chǎng)技術(shù)形勢(shì)較為嚴(yán)峻。

　　從投資策略來(lái)看，穩(wěn)健投資者密切關(guān)注市場(chǎng)量能指標(biāo)的變化，并防范市場(chǎng)可能出現(xiàn)的回落，由于深市指數(shù)已破位反彈軌道線下軌，因此滬市有可能也將考驗(yàn)其下軌，目前存量博弈及震蕩或品種上宜控制倉(cāng)位，在量能沒(méi)有持續(xù)變化的背景下，總體以防范市場(chǎng)可能回落的風(fēng)險(xiǎn)為主要策略。(和信投顧)

對(duì)于后市的機(jī)會(huì)，基金經(jīng)理們認(rèn)為，目前A股估值處于較低區(qū)域，中長(zhǎng)期已經(jīng)具備很強(qiáng)投資價(jià)值，但短期來(lái)看投資者還需保持耐心。

　　對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的表現(xiàn)，很多股票的下跌或許是在‘殺’估值。放在中長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)型的方向，包括去杠桿、防范金融風(fēng)險(xiǎn)等等都是正確的，對(duì)市場(chǎng)也是利好因素。但在轉(zhuǎn)型進(jìn)程中，A股市場(chǎng)或?qū)⒊掷m(xù)震蕩。

　　中信保誠(chéng)基金：選擇行業(yè)中已形成一定壁壘的龍頭公司

　　在個(gè)股精選方面，傾向于選擇行業(yè)中已經(jīng)形成了一定的壁壘、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的龍頭公司。龍頭公司在形成壁壘的過(guò)程中，是不斷加強(qiáng)對(duì)行業(yè)的理解，并提高應(yīng)對(duì)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)能力，積累經(jīng)驗(yàn)的過(guò)程，以合理的價(jià)格投資這類公司，能夠以更高的概率實(shí)現(xiàn)行業(yè)的超額收益。

　　前海開(kāi)源基金：追求有性價(jià)比的可持續(xù)成長(zhǎng)

　　當(dāng)前A股市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了深刻的變化：第一、股票供求關(guān)系出現(xiàn)變化，投資者更加注重個(gè)股質(zhì)地；第二、投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。近年來(lái)的增量資金大都來(lái)自海外，海外資金更注重個(gè)股質(zhì)地，投資比較集中，長(zhǎng)期看將對(duì)A股投資風(fēng)格產(chǎn)生深刻影響；第三、監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)了對(duì)游資的限制，“博傻拉漲停”的情況會(huì)越來(lái)越少。

　　對(duì)于本周，我們?cè)诖髣?shì)研判上依然是略樂(lè)觀，因?yàn)榭吹秸�策上有明確的邊際變化了，并且認(rèn)為未來(lái)可能會(huì)有更多寬松政策出臺(tái)。政策上的方向明確了，無(wú)疑是給市場(chǎng)以信心的。最重要的是，我們看到目前出臺(tái)的政策質(zhì)量較高，不再是大家口中的“放水”，財(cái)政政策和信用政策的指向性很強(qiáng)，直指經(jīng)濟(jì)痛點(diǎn)。接下來(lái)的年中會(huì)議值得期待。

　　近期經(jīng)歷了股市的調(diào)整后，我們認(rèn)為市場(chǎng)的下跌空間或許有限，但也不一定會(huì)迅速見(jiàn)到本輪大周期的底部。經(jīng)濟(jì)大周期、市場(chǎng)深度、監(jiān)管政策等各種因素決定了見(jiàn)底之后未來(lái)主要的可能是阿爾法機(jī)會(huì)，而非貝塔機(jī)會(huì)。因此，目前對(duì)股市沒(méi)必要過(guò)度悲觀，保持中性偏謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，繼續(xù)從有前景的行業(yè)中尋找競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、長(zhǎng)期價(jià)值低估的公司是主要工作。

　　作為A股市場(chǎng)上最大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(估值泡沫)在過(guò)去兩年被擠壓的非常顯著；長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，目前估值水平處于歷史較低水平，非常適合投資者挖掘優(yōu)質(zhì)企業(yè)分享未來(lái)的盈利成長(zhǎng)。A股剛剛加入MSCI，目前海外資金還是低配中國(guó)，海外機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)未來(lái)的潛在需求會(huì)支撐A股優(yōu)質(zhì)企業(yè)的表現(xiàn)。因此，投資者應(yīng)傾向于挖掘企業(yè)內(nèi)在價(jià)值，避免估值陷阱，尋找優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)性企業(yè)，從而真正分享到資本市場(chǎng)發(fā)展的成果。(中證網(wǎng))

《A股震蕩磨底 基金：中長(zhǎng)期已經(jīng)具備很強(qiáng)投資價(jià)值》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0801/127765.htm