數(shù)據(jù)顯示，上周以來，國防軍工板塊上漲2.11%，跑贏上證指數(shù)，漲幅位居A股各行業(yè)板塊第二梯隊。行業(yè)內(nèi)子板塊全面上漲，其中，此前表現(xiàn)不佳的船舶制造板塊持續(xù)反彈，期間漲幅達5.73%，航空裝備板塊緊隨其后，上漲2.32%；航天裝備和地兵裝備板塊表現(xiàn)略滯后，漲幅分別為0.60%和0.45%。

　　分析人士指出，近期軍工概念股表現(xiàn)活躍，主要是受國企改革尤其是混改提速、基本面向好等多因素影響。

　　國盛證券分析師丁婷婷表示，首批41家軍工科研院所改制邁入實施階段，有望于2018年內(nèi)完成，預(yù)計后續(xù)更大范圍、更為核心的科研院所改制將加速推進；軍品定價與采購機制改革雖是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，但有望逐步破局。此外混合所有制改革方面，有消息稱，至少2家軍工企業(yè)入選31家第三批混改試點企業(yè)。

　　機構(gòu)人士預(yù)計，國企改革將提速，尤其在市場化國企混改和重組等方面有望明顯加強，其中軍工行業(yè)將受益最多。

　　國盛證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，161家軍工企業(yè)中已有108家發(fā)布業(yè)績預(yù)報(35家略增、31家預(yù)增、9家扭虧、6家續(xù)盈)，“略增+預(yù)增+扭虧”占比70%，較2017年年報有所改善；根據(jù)2018年半年報業(yè)績預(yù)告，70家公司凈利潤同比增速超過15%，其中增速處于30%-50%區(qū)間的有16家，超過50%的有35家。

　　丁婷婷表示，根據(jù)業(yè)績預(yù)報判斷，軍工行業(yè)業(yè)績在改善。由于裝備采購季節(jié)差異明顯，訂單集中在下半年，判斷三季度后行業(yè)基本面好轉(zhuǎn)的邏輯將持續(xù)得到驗證。

　　估值方面，數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，國防軍工板塊市盈率(TTM，整體法，剔除負值)為67倍。機構(gòu)表示，雖然絕對值不低，但相對歷史水平已處于低位，且一些優(yōu)質(zhì)個股目前估值在30倍附近。

　　機構(gòu)看好后期走勢

　　展望后續(xù)軍工股行情，多數(shù)機構(gòu)表示樂觀。太平洋證券指出，隨著軍民融合、軍品定價體制改革、軍工科研院所改制進程加速推進，多重因素驅(qū)動基本面改善，軍工行業(yè)將迎來業(yè)績拐點。

　　東興證券認為，目前軍工板塊處在基本面反轉(zhuǎn)確立、基金倉位歷史最低、疊加三四季度改革多線突破的重要窗口期，資金的此消彼長有望成為驅(qū)動軍工板塊表現(xiàn)反轉(zhuǎn)的重要因素。

　　具體到投資策略，天風(fēng)證券表示，從基本面看，軍工行業(yè)景氣處于上行階段，板塊業(yè)績拐點與產(chǎn)業(yè)成長機遇凸顯；從風(fēng)險特征來看，軍工板塊的逆周期屬性為市場提供了調(diào)整風(fēng)險敞口的機遇。在雙支點下，堅定看多能夠反映軍品訂單的核心軍工股(含改制標的，尤其是能從基本面反映產(chǎn)業(yè)趨勢的核心參與方)。配置邏輯上，重點關(guān)注兩條主線(訂單/改革)下的四類標的(主機、配套白馬、改制、民參軍)。

　　丁婷婷建議，首選業(yè)績增長確定性高、攻防兼?zhèn)涞某砷L白馬；改革受益品種；具有一定稀缺性、業(yè)績改善的優(yōu)質(zhì)民參軍標的。

　　若從時間長短來看，機構(gòu)表示，短期，若市場風(fēng)格變化帶來板塊反彈，龍頭公司具備較好彈性和流動性；中期，年內(nèi)第二輪下跌后具備估值優(yōu)勢的成長公司、船舶制造板塊。

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