隨著通脹遠(yuǎn)高于央行4%的中期目標(biāo)，而且隨著油價(jià)持續(xù)上漲和貨幣貶值，經(jīng)濟(jì)前景將進(jìn)一步惡化，印度儲(chǔ)備銀行(Reserve Bank Of India)(也就是我們所說(shuō)的印度央行)正面臨著采取行動(dòng)的壓力。

而目前債券投資者已經(jīng)“避難”在關(guān)注的短期債務(wù)中，這可能是一個(gè)緊縮周期的開(kāi)始。

管道壓力表明通脹仍將承受壓力。數(shù)據(jù)顯示，6月份批發(fā)價(jià)格上升至5.77%，為2013年12月以來(lái)的最高水平，而消費(fèi)價(jià)格上漲5%，核心價(jià)格加快至6.5%。

盡管7月份整體通脹可能有所緩和，但印度總.理莫迪(Narendra Modi)提出的提高農(nóng)民作物支持價(jià)格的提議，可能會(huì)刺激印度央行調(diào)整下半年通脹預(yù)測(cè)。

現(xiàn)在是印度央行加息的最好時(shí)機(jī)?

隨著印度央行將連續(xù)第二次加息，因?yàn)樗�采取了更果斷的措施�?lái)控制通脹和阻止資本外流。

資產(chǎn)管理公司Axis Asset Management固定收益主管西瓦庫(kù)馬爾(R.Sivakumar)表示：“現(xiàn)在是印度央行加息的好時(shí)機(jī)，因?yàn)槿藗儞?dān)心通脹，增長(zhǎng)數(shù)據(jù)看上去也不錯(cuò)�！敝档靡惶岬氖�，該公司負(fù)責(zé)監(jiān)管約115億美元資產(chǎn)�！暗�12月份，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，那么12月份或以后的增長(zhǎng)將變得更加困難。”

，在6月份的25個(gè)基點(diǎn)加息之后，印度央行利率的變動(dòng)將使基準(zhǔn)達(dá)到兩年來(lái)的最高水平。與從土耳其到印尼的央行一樣，印度央行也在新興市場(chǎng)貨幣大貶值的推動(dòng)下采取了加息行動(dòng)，而原因也是一樣，主要是因?yàn)槊绹?guó)利率上升和美元走強(qiáng)引發(fā)。

債券投資者和彭博調(diào)查中的大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，印度央行將上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，8月1日回購(gòu)利率將升至6.5%。他們中的許多人也在關(guān)注貨幣政策委員會(huì)是否會(huì)轉(zhuǎn)向鷹派立場(chǎng)，此舉將給債券市場(chǎng)帶來(lái)更多痛苦。

而高盛集團(tuán)(Goldman Sachs Group Inc.)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在最近的一份報(bào)告中寫道：“我們預(yù)計(jì)7月份的整體通脹將暫時(shí)放緩，然后在今年晚些時(shí)候因食品通脹上升而升至6%的關(guān)口。我們最近在2019年的預(yù)測(cè)基礎(chǔ)上又增加了兩個(gè)25個(gè)基點(diǎn)，現(xiàn)在預(yù)計(jì)從現(xiàn)在到2019年年底，印度央行將累計(jì)加息100個(gè)基點(diǎn)�！�

印度央行加息對(duì)經(jīng)濟(jì)影響如何?

此外，隨著印度國(guó)內(nèi)通脹擔(dān)憂與日俱增，因?yàn)槟壳坝《冉?jīng)濟(jì)正在反彈，一些糧食作物的價(jià)格已經(jīng)上漲，燃料成本也在上升。

印度10年期基準(zhǔn)債券的收益率今年已飆升45個(gè)基點(diǎn)，6月份三年來(lái)首次超過(guò)8%。短期收益率上升更多是因?yàn)轭A(yù)期短期內(nèi)將進(jìn)一步收緊政策，包括KotakMahindra資產(chǎn)管理公司(KotakMahindra AssetManagementCo.)在內(nèi)的基金經(jīng)理將在不到5年內(nèi)購(gòu)買到期債券。

“市場(chǎng)的觀點(diǎn)是，這不會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期的加息周期，”量子顧問(wèn)公司Pvt固定收益和替代產(chǎn)品主管Arvind Chari說(shuō)，“如果他們將利率提高25個(gè)基點(diǎn)，并保持中立立場(chǎng)，市場(chǎng)就會(huì)沒(méi)事。如果他們改變了緊縮政策的立場(chǎng)，那么債券收益率就會(huì)上升到8%。”

(印度央行)加息可能會(huì)給盧比提供一些喘息機(jī)會(huì)，盧比是今年亞洲表現(xiàn)最差的主要貨幣，目前正徘徊在歷史低點(diǎn)附近。今年印度石油進(jìn)口量下降了7%，這推高了印度的進(jìn)口成本，尤其是石油，因?yàn)樗�大部分是在海外�?gòu)買的。

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