美國利率市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景的信心，似乎并不如白宮玫瑰園的觀點(diǎn)那么樂觀。

美國總統(tǒng)特朗普在上周五的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)公布前就宣稱第二季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)很強(qiáng)勁，最終美國政府上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，第二季度美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)2014年以來最快增速，但略遜于市場(chǎng)預(yù)期。特朗普將之歸功于他的經(jīng)濟(jì)政策，包括里根時(shí)代以來最大規(guī)模的稅改行動(dòng)以及去監(jiān)管努力。

然而，面對(duì)這樣一份成績(jī)單，金融市場(chǎng)卻并不完全買賬。在數(shù)據(jù)公布之后，美國國債收益率下跌，收益率曲線趨于平緩。交易員在聯(lián)邦基金利率方面的下注，似乎不相信經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹將一直保持足夠強(qiáng)勢(shì)，以達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)按部就班加息的要求。

上個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到1.75%至2%的水平，為今年以來第二次加息，同時(shí)將今年全年加息次數(shù)的預(yù)期從3次上調(diào)至4次，即年內(nèi)再加息50個(gè)基點(diǎn)。然而，聯(lián)邦基金期貨當(dāng)前對(duì)此的定價(jià)僅有約42個(gè)基點(diǎn)。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖預(yù)計(jì)本輪加息將一直持續(xù)至2020年，大多數(shù)官員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2020年加息1次到2次。但是，最新的2019年12月到期與2020年12月到期的歐洲美元合約之間息差卻正再度跌向零。本月早些時(shí)候這一息差曾一度倒掛，這表明短期債市交易者預(yù)計(jì)，2020年，美聯(lián)儲(chǔ)根本不會(huì)加息。

有業(yè)內(nèi)人士指出，隨著2017年減稅效應(yīng)的逐漸消退，企業(yè)在海外關(guān)稅或美元走強(qiáng)的影響下縮減開支，加之美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步提高利率，持續(xù)了九年的美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張勢(shì)頭勢(shì)將減弱。第二季度可能是這個(gè)全球最大經(jīng)濟(jì)體能取得的最好表現(xiàn)，鮮有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)它能像特朗普希望的那樣，實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)3%的目標(biāo)。

《2020年美聯(lián)儲(chǔ)不再加息？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0731/127214.htm