由《華夏時報》主辦的“第十一屆(2018)中國經(jīng)濟(jì)媒體領(lǐng)袖峰會”于7月28日-29日在廣州增城舉辦。其中，在7月28日晚間舉行的“保值？增值？未來我們?nèi)绾瓮顿Y”的主題沙龍上，前海開源基金管理有限公司執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埍硎荆瑯鞘性谔焐瞎墒性诘叵拢�投資A股要重個股輕指數(shù)。

　　股市不確定性很多要重個股輕指數(shù)

　　楊德龍認(rèn)為，今年的不確定性很多，現(xiàn)在要解決的就是市場的下跌。后面還有沒有不確定性？還會不會有更大的利空？其實(shí)最近政策在轉(zhuǎn)向，資管新規(guī)出臺，投資有了更新的規(guī)則了。第一，對一些非標(biāo)產(chǎn)品，不是全不能投，可以投符合規(guī)定的部分的非標(biāo)產(chǎn)品。第二，關(guān)于清理銀行資金情況，給予時間整改，沒有硬性要求，限制在2020年，過渡期結(jié)束后，有一些無法清理的，也可以申請延期，這次的資管新規(guī)實(shí)際上在松綁。

　　為什么放松呢？因?yàn)橐�一致對外，現(xiàn)在外部的壓力是最大的不確定性。特朗普靠不靠譜？這是不是他的底盤，他會不會出更大的招？

　　不過，國內(nèi)的政策轉(zhuǎn)向也給大家一個信息，至少從政府的角度不希望市場再創(chuàng)新低，這點(diǎn)非常明確。那么，在不確定性中，怎么尋找確定性？

　　楊德龍建議，要選擇好的企業(yè)做股東，不要看大盤短期的走勢，因?yàn)楝F(xiàn)在A股的生態(tài)已經(jīng)變化了，以往A股是一個喜歡炒垃圾股的市場，但現(xiàn)在已經(jīng)變成了機(jī)構(gòu)為主的市場。機(jī)構(gòu)的資金占比已經(jīng)超過50%，以前散戶是70%左右。

　　近兩年很多股票沒有落實(shí)到業(yè)績上，怎么漲上去就怎么下來。但 “像茅臺，伊利，格力，為什么漲上去之后下不來呢？因?yàn)樗麄兇_實(shí)是業(yè)務(wù)上去了。那么多資金都要買這100多家，肯定會享受很高的溢價，這種趨勢在以后會更明顯。”他說，“在不確定性里面找確定性就是買好的公司，完全不用看指數(shù)，這樣的話，市場無論怎么波動，中國的好公司還是好公司，特朗普再降稅，茅臺酒還是茅臺酒。”

　　楊德龍稱看好下半年，認(rèn)為利好因素會逐漸增加。“有人把股市和經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，說股市嚴(yán)重落后于經(jīng)濟(jì)了。我覺得總是要回歸的，既然我們相信中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力在增強(qiáng)，美國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力在減小。中國擁有世界上最大的人口，中國的消費(fèi)市場是5萬億美元，光靠中國的內(nèi)需就可以養(yǎng)活很多企業(yè)。阿里、騰訊、百度、京東這些企業(yè)都是照抄美國的企業(yè)的，因?yàn)樾枨蟠螅�只要把中國市場做起來就夠了。不會陷入到十年的衰退或者�?jīng)濟(jì)崩潰，這種情況不會發(fā)生的。我的觀點(diǎn)就是未來股市被低估的現(xiàn)象會改善，現(xiàn)在股市在逆轉(zhuǎn)的位置。”

　　股市在地下樓市在天上

　　“有人統(tǒng)計，凡是小時候打了假疫苗的后來都炒股了，凡是打了真疫苗的都買房了。說明買房都發(fā)財了，炒股的人都很慘，這是過去十年，過去十年股市確實(shí)嚴(yán)重被低估了，不是主動地低估，是有各種客觀的原因，但結(jié)果是現(xiàn)在股市已經(jīng)在地下了，但樓市是在天上了。所以樓市的泡沫，我認(rèn)為不會破，因?yàn)檎�府有力量把這些泡沫控制住，讓這些資金在樓市控制起來，出不來。”對于樓市泡沫，楊德龍如此判斷。

　　他說，現(xiàn)在政府的策略是通過一手房把庫存清掉，不是打壓房價，房價真大跌的話，最受傷的是政府，因?yàn)檎�府要賣地。賣地是財政收入很重要的來源。

　　樓市過去十年是一個大牛市，“過去十年我接了這么多電話，只有房地產(chǎn)中介沒有騙我，他說趕緊買吧，肯定漲，那是過去，那未來呢？我認(rèn)為樓市可以賺錢的時代過去了，因?yàn)镸2已經(jīng)發(fā)行了170多萬億， 通行的比率是1倍，有人說經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不同，貨幣流動速度不同，但是1倍和2倍的不同，說明貨幣確實(shí)是超發(fā)的，基礎(chǔ)貨幣發(fā)得少還是其它的原因，表象都是貨幣多了，貨幣都流到樓市，沒有到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這是比較頭疼的問題。”他說。

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