證監(jiān)會上周五深夜發(fā)布實施《關(guān)于修改<關(guān)于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見>的決定》(下稱《決定》)，對退市制度做出三方面修改完善，除構(gòu)成欺詐發(fā)行、重大信息披露違法外，上市公司存在其他涉及安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為的，也應(yīng)當被強制退市。

　　值得注意的是，A股市場上，7月份以來市場重心逐步上移，“七翻身”能否實現(xiàn)就看本周表現(xiàn)，但整體上，多數(shù)機構(gòu)看好三季度藍籌股的表現(xiàn)，一方面是今年以來調(diào)整較多的一線藍籌股；另一方面是從2015年6月份以來都持續(xù)低位的二線藍籌股，如“中字頭”板塊等。

　　“這個政策出臺，將直接對垃圾股產(chǎn)生震懾，這幾天熱炒低價垃圾股的就需要注意了。”一位券商宏觀策略分析師對記者表示，對證監(jiān)會最新發(fā)布的《決定》，上市公司的七類行為將給自己埋下退市的“地雷”，投資者需要保持高度警惕。

　　“過去退市比較少，重要的原因多數(shù)都是因為業(yè)績連續(xù)虧損。但作為財務(wù)指標，一方面許可的范圍，業(yè)績是可以調(diào)節(jié)的，另一方面，三四年的緩沖期，留給企業(yè)的回旋余地很大。但從最近幾年來看，退市原因正在多元化，速度也加快。”上述券商宏觀策略分析師稱，過去市場認為的垃圾股或退市股主要集中在績差股隊伍中，但現(xiàn)在已經(jīng)擴展到七大類別，“退市地雷”就會多很多，建議投資者要警惕當前的問題公司，如正在被證監(jiān)會調(diào)查的公司，特別是涉及到安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康領(lǐng)域被調(diào)查的企業(yè)，都有被強制退市的可能。

　　“上周五，市場出現(xiàn)對低價股的炒作，其中很多都是績差股或者問題股，但上周五退市新規(guī)發(fā)布后，預(yù)計炒作垃圾股的熱情會降溫。資金逐步轉(zhuǎn)向近期調(diào)整較多的低估值的藍籌股。”有分析稱。而根據(jù)記者了解，多數(shù)機構(gòu)人士，根據(jù)最新監(jiān)管導(dǎo)向，看好三季度藍籌股的表現(xiàn)。

　　短線或仍有調(diào)整

　　上證指數(shù)再次回到2900點以下，圍繞2882點中軸線維持震蕩格局，成交量也出現(xiàn)萎縮。但是，相比2691點，滬指7月份以來的重心在不斷提高，7月12日上沖到2844點后出現(xiàn)連續(xù)五個交易日的調(diào)整。而在7月20日觸及到2753.84點后開始強勢拉升，最高反彈到7月26日的2915.30點。最近三個交易日雖然指數(shù)連續(xù)調(diào)整，但累計跌幅為1.1%。

　　因此，短線的調(diào)整難以避免，畢竟市場信心還在恢復(fù)中，但也不宜過于悲觀。特別是在退市新規(guī)的影響下，藍籌股有望重新獲得重視。

　　記者對比發(fā)現(xiàn)，今年以來，藍籌股出現(xiàn)持續(xù)的高位震蕩回落，其中，在千億元市值中，京東方A去年上漲1.03倍，但今年以來卻下跌了36.92%。平安銀行去年上漲近50%，今年卻下跌了30.45%。新華保險去年上漲61%，今年卻下跌了30.44%。另外，中國人壽、萬科A、中國神華、中國太保、美的集團、海康威視等去年的大牛市今年紛紛下跌，跑輸大盤的不在少數(shù)。連續(xù)兩年表現(xiàn)較好的主要集中在大消費和化工領(lǐng)域，如貴州茅臺、中國國旅、萬華化學(xué)、海天味業(yè)等。

　　“退市新規(guī)在一定程度上理順了當前市場最為關(guān)切的幾個問題，這也使得市場的風格會出現(xiàn)變化，有問題的個股會再次遭到拋棄，概念股的炒作也會逐步降溫。相反，基本面穩(wěn)定，業(yè)績較好，估值偏低的藍籌股經(jīng)過今年以來的調(diào)整后，三季度可能會有較好的表現(xiàn)。”深圳一位私募人士稱。

　　積極因素一： 資金在逐步向A股聚攏

　　養(yǎng)老金入市步伐明顯加快。人社部新聞發(fā)言人透露，截至6月底，地方基本養(yǎng)老金委托投資的資金已有3716.5億元到賬并開始投資。同時，今年以來，外資私募備案登記的政策正式實施，到現(xiàn)在已有10多家外資機構(gòu)登記。有機構(gòu)預(yù)計，2018年外資凈流入A股規(guī)模有望超過5000億元。

　　積極因素二：流動性壓力獲得緩解

　　積極因素三：企業(yè)減稅盈利望改善

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，8月滬深兩市限售股上市數(shù)量共計139.38億股，以上周五收盤價計算，解禁市值達1622.79億元，分別較7月環(huán)比下降了54%、42%，且為年內(nèi)月度解禁數(shù)值的最低值。

　　數(shù)據(jù)顯示，8月份單日限售股解禁公司家數(shù)在10家以上的日期為8月20日的16家，8月27日的11家。

　　8月解禁數(shù)量超過10億股的上市公司僅有兩家，分別是美年健康和秦港股份，限售股數(shù)量分別為15.29億股、10.95億股，前者是定向增發(fā)機構(gòu)配售股，后者是首發(fā)原股東限售股。

　　此外，*ST凱迪、文投控股、招商輪船三家公司的解禁數(shù)量也較大，均超過5億股。其中*ST凱迪解禁日就在本周的8月3日。

　　分析稱，巨額解禁后大多公司的股價都會受壓，尤其是小非解禁股和定增解禁股，其解禁后減持的動力較強，對股價沖擊也更大。

　　聚焦

　　本周中報密集披露

　　慎防向下修正業(yè)績的“變臉”股

　　按照兩大交易所中報披露的時間表顯示，本周預(yù)計將有包括“股王”貴州茅臺等130家公司陸續(xù)披露半年報。康泰生物預(yù)計將于周五盤后公布半年報，成為生物疫苗核心企業(yè)中首家披露的公司。

　　記者發(fā)現(xiàn)，隨著2018年中報披露的展開，7月以來業(yè)績修正公告也隨之密集亮相，不少個股在業(yè)績變臉公告亮相后股價均遭遇市場用“腳”投票，連續(xù)跌停的不在少數(shù)。

　　對此有市場人士認為，業(yè)績大變臉的股票通常具有市值小、PE高、財務(wù)指標怪異等特點，此外，與同行業(yè)的對比對于防范業(yè)績地雷股也有很大參考意義。

　　103家業(yè)績向下修正

　　“現(xiàn)在就算業(yè)績披露了也不敢以此作為操作的依據(jù)，”本報記者發(fā)現(xiàn)，隨著中報的密集披露，各種業(yè)績向下修正公告也開始隨之而來，讓不少投資者感到無所適從。

　　在這些業(yè)績預(yù)告中，部分公司在一季報期間已經(jīng)提前發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，但由于公布時間較早并未將突發(fā)的風險因素完全考慮在內(nèi)。隨著上半年收官，一些業(yè)績發(fā)生大幅變動的公司就開始頻繁發(fā)布業(yè)績修正公告。

　　目前有近兩百家公司發(fā)布了半年度業(yè)績修正公告，有券商統(tǒng)計顯示，如果以業(yè)績預(yù)告的凈利潤增幅中值為基準進行比較，發(fā)現(xiàn)最新業(yè)績修正公告對盈利預(yù)期進行上調(diào)的有94家，下調(diào)盈利預(yù)期的有103家。

　　在業(yè)績向下修正公司中，奧拓電子、棕櫚股份等修正前后業(yè)績均為預(yù)增，只是業(yè)績增幅有一定幅度的下調(diào)。

　　也有部分公司修正后業(yè)績預(yù)告發(fā)生了變化。

　　猛獅科技業(yè)績修正公告發(fā)布后連續(xù)兩個交易日跌停；凱瑞德7月13日發(fā)布業(yè)績修正公告，由盈利0至500萬元，修正為虧損900萬元至1400萬元，公告發(fā)布當日股價也出現(xiàn)跌停。

　　相比之下，對業(yè)績向上修正公司的股價走勢則截然不同。有券商統(tǒng)計顯示，業(yè)績向上公告發(fā)布當日股價平均漲幅為2.72%，向上修正以來股價平均漲幅3.63%，向上修正以來平均跑贏滬指近五個百分點。

　　業(yè)績向下修正公告當日股價平均下跌2.3%，向下修正以來股價平均下跌1.76%，向下修正以來總體表現(xiàn)也跑輸滬指。

　　7月A股

　　突現(xiàn)逾126億元凈減持

　　27日，科藍軟件收盤跌停，背后的壓力來自該公司重要股東的清倉式減持。記者統(tǒng)計顯示，7月份上市公司重要股東增減持相對活躍。值得注意的是，7月下旬以來，減持變現(xiàn)突然翹尾，導(dǎo)致當月出現(xiàn)126億元的凈減持，不少為剛剛解禁的限售股。不過，數(shù)據(jù)顯示，即將到來的8月份，滬深限售股規(guī)模不足2000億元，創(chuàng)下年內(nèi)新低，市場整體壓力并不大。

　　關(guān)注新規(guī)

　　正式實施的《決定》的修訂內(nèi)容顯著擴充。其中，完善了重大違法強制退市的主要情形，明確上市公司構(gòu)成欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他涉及安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為的，證券交易所應(yīng)當嚴格依法作出暫停、終止公司股票上市交易的決定的基本制度要求。同時，強化了證券交易所的退市制度實施主體責任，明確證券交易所應(yīng)當制定上市公司因重大違法行為暫停上市、終止上市實施規(guī)則。另外，落實了因重大違法強制退市公司的控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員等主體的相關(guān)責任，強調(diào)其應(yīng)當配合有關(guān)方面做好退市相關(guān)工作、履行相關(guān)職責的要求。

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