近期A股市場悄然走強(qiáng)，一度收復(fù)2900點(diǎn)失地，個(gè)股普遍反彈10%以上。投資者情緒有所回暖，普遍認(rèn)為反彈行情還將持續(xù)，后知后覺者剛剛醒過來沖進(jìn)市場，卻遭遇本周四的大幅回撤，周五又繼續(xù)回調(diào)，這讓很多投資者迷茫起來，難以判斷未來行情將如何演繹。要判斷清楚這一點(diǎn)，還得回到基本面，反彈因何而起？原來導(dǎo)致跌勢(shì)的利空因素是否已經(jīng)出盡？只有搞清楚了這些因素，才能作出正確判斷。

　　反彈因適度寬松政策而起

　　這次A股反彈的主要原因，還在于宏觀經(jīng)濟(jì)政策出現(xiàn)了適度寬松信號(hào)。7月23日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，聽取了財(cái)政金融進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的匯報(bào)，要求保持宏觀政策穩(wěn)定，根據(jù)形勢(shì)變化相機(jī)預(yù)調(diào)微調(diào)、定向調(diào)控，應(yīng)對(duì)好外部環(huán)境不確定性，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。財(cái)政金融政策要協(xié)同發(fā)力，更有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更有力服務(wù)宏觀大局。

　　這次會(huì)議發(fā)出了四大信號(hào)：一是積極財(cái)政政策要更加積極；二是穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度；三是加快融資擔(dān)保基金出資到位；四是堅(jiān)決出清“僵尸企業(yè)”，減少無效資金占用。會(huì)議認(rèn)為，激發(fā)社會(huì)活力，推動(dòng)有效投資穩(wěn)定增長，是推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革補(bǔ)短板、鞏固經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好勢(shì)頭、促進(jìn)就業(yè)的重要舉措，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”式強(qiáng)刺激。

　　綜上可以看出，所有政策的目標(biāo)指向都是為了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，應(yīng)對(duì)好外部環(huán)境的不確定性，并且不是“大水漫灌”，仍然是有保有壓，不會(huì)去救助“僵尸企業(yè)”。宏觀政策的寬松顯然跟股市沒有直接關(guān)系，但A股歷來是給點(diǎn)陽光就燦爛，加之大盤短期內(nèi)跌幅過大，本來就有反彈的內(nèi)在動(dòng)能，恰逢“寬松”“積極”的信號(hào)出現(xiàn)，一拍即合，反彈行情一觸即發(fā)。

　　從這輪反彈行情的盤口情況來看，行情沒有明顯的主線，沒有領(lǐng)漲龍頭，板塊輪動(dòng)過快，持續(xù)性不強(qiáng)，因此沒有形成強(qiáng)勁的上漲聲勢(shì)。反彈行情從近期跌勢(shì)較大的銀行板塊開始發(fā)動(dòng)，再輪動(dòng)到房地產(chǎn)、鋼鐵、基建等周期板塊。給人的感覺是證金公司打響了反彈的第一槍，后面就是游資各顯神通了，這就注定了行情的可持續(xù)性不強(qiáng)。最后還是在超跌低價(jià)股上開花結(jié)果，出現(xiàn)了連板暴漲的股票，像斯太爾8個(gè)交易日里股價(jià)漲了114.63%，成為這輪反彈行情中的明星股。

　　反彈之后還將回歸原有格局

　　行情走到這一步，體現(xiàn)出比較明顯的游資突擊特征，實(shí)際上也是游資的自救行情，與宏觀基本面關(guān)系不大。今年以來的行情特征是很多股票失去市場關(guān)注，成為冷門股，陰跌不止，不經(jīng)意間跌勢(shì)已相當(dāng)慘烈。股價(jià)被攔腰砍去一刀的股票比比皆是，很多質(zhì)押股票的大股東頻頻面臨爆倉的風(fēng)險(xiǎn)，大股東需要不時(shí)追加質(zhì)押股票。強(qiáng)平重出江湖，雪上加霜，形成惡性循環(huán)，以至于強(qiáng)平也需要報(bào)批了。

　　這輪反彈中比較尷尬的是恰逢生物疫苗股因?yàn)橐呙缭旒偈录�遭遇空前危機(jī)，出現(xiàn)連續(xù)暴跌走勢(shì)，并且拖累醫(yī)藥股跟隨下跌，這對(duì)市場人氣產(chǎn)生了很大的打擊。生物醫(yī)藥股恰恰是今年上半年的強(qiáng)勢(shì)股，很多人一直認(rèn)為今年是醫(yī)藥股結(jié)構(gòu)性牛市，可以高枕無憂，沒想到飛來黑天鵝，前功盡棄。事實(shí)證明，拿在手里真正安全的股票是不多的，所以長線投資者越來越少，板塊輪動(dòng)速度越來越快，板塊行情也越來越短。

　　本輪反彈行情正好搶在空擋窗口期，是今年下半年為數(shù)不多的幾個(gè)適合做反彈行情的時(shí)間窗口�？此撇粶夭换鸬姆磸椥星�，沒想到其中仍然是藏龍臥虎的，這說明游資沒有浪費(fèi)這個(gè)機(jī)會(huì)做了短平快。

　　剩下的時(shí)間窗口期不長了，160億美元的加稅沖擊應(yīng)該不會(huì)大，關(guān)鍵是后面的2000億美元的牌會(huì)怎么打，這個(gè)不確定性很大。宏觀政策面的寬松很難抵消掉這個(gè)影響，因此市場還將回歸原先的格局，就是大部分股票仍然歸于冷門，能夠保持活躍的只是很少部分符合戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的股票。反彈行情走不遠(yuǎn)，但會(huì)經(jīng)常有，投資者還是應(yīng)該選擇符合戰(zhàn)略高科技發(fā)展方向的股票，規(guī)避冷門股，放低期望值，積小勝為大勝。

　　

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