歐央行議息未超預(yù)期，美元反彈金銀調(diào)整

對于金銀而言，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然表現(xiàn)不弱(6月核心耐用品訂單上修)的情況之下，伴隨著昨日歐央行議息會議并沒有給出更為激進(jìn)的貨幣政策修改，歐元兌美元短期出現(xiàn)了一定程度的修正，美元的再次上行波動繼續(xù)為20日以來反彈的金銀以筑底的波動特征。歐央行議息會議顯示，至少在19年夏天結(jié)束前利率不變，和6月聲明幾無變化。歐元對于近期的反彈做了回吐，依然處于5月以來的震蕩筑底狀態(tài)。關(guān)注今晚美國二季度GDP數(shù)據(jù)，以及下周日本央行議息會議;對于前者在6月資本訂單上行的情況下市場上調(diào)預(yù)期，短期繼續(xù)支撐美元;對于后者，市場一度釋放日本央行將修改收益率曲線控制政策，提升了強(qiáng)日元的預(yù)期展望，對于金銀而言短期的壓力可能形成更有利的再次反彈入場點(diǎn)。

策略：反彈

風(fēng)險點(diǎn)：美股繼續(xù)上漲

昨日歐洲央行利率決議維持利率不變，符合預(yù)期，重申在明年夏天前不會加息，表示通脹出現(xiàn)改善，但貿(mào)易風(fēng)險依舊顯著，美元上揚(yáng)，金價回落。數(shù)據(jù)方面，美國 7 月 21 日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù) 21.7 萬人，略高于預(yù)期 21.5 萬人。美國 6 月耐用品訂單環(huán)比初值 1%，預(yù)期 3%，前值 -0.4%修正為 -0.3%。盡管數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但仍結(jié)束了兩個月的跌勢。今日將公布法國和美國 2 季度 GDP,美國二季度經(jīng)濟(jì)增速或高達(dá) 4%，創(chuàng) 2014 年以來最高增速，預(yù)計將提振美元，打壓黃金，日間金價震蕩等待晚間數(shù)據(jù)公布。

觀點(diǎn)： 特朗普暗示美國GDP將再創(chuàng)新高 ，貴金屬震蕩整理

信息分析：

(1)IMF：全球經(jīng)常賬戶赤字和盈余越來越集中在發(fā)達(dá)。經(jīng)常賬戶赤字和盈余持續(xù)過高將令全球經(jīng)濟(jì)增長面臨風(fēng)險，加劇貿(mào)易緊張關(guān)系。

(2)IMF：中國今年增速料降至6.6%，應(yīng)繼續(xù)收緊宏觀金融政策】IMF 最新報告認(rèn)為，中國的增長前景依然強(qiáng)勁，這使得中國能夠在現(xiàn)有政策議程基礎(chǔ)上，加快推進(jìn)再平衡調(diào)整、并實(shí)施其他改革。報告并建議中國應(yīng)繼續(xù)收緊宏觀金融政策，同時淡化增長目標(biāo);應(yīng)繼續(xù)實(shí)施金融監(jiān)管改革，抑制家庭借款并控制預(yù)算外地方政府投資，這些措施將有助于實(shí)現(xiàn)更可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長。

(3)美國 7月 Markit 制造業(yè) PMI 初值 55.5，預(yù)期 55.1;6月終值 55.4。美國 7月 Markit 服務(wù)業(yè) PMI 初值 56.2，預(yù)期 56.3;6月終值 56.5。

(4)特朗普：預(yù)計美國GDP 數(shù)據(jù)將會“很棒”。掠奪美國就業(yè)和財富的日子已經(jīng)過去。

邏輯：特朗普發(fā)聲暗示美國GDP 好于預(yù)期，英國脫歐再添不利因素，美元進(jìn)而走強(qiáng)。然而，美國經(jīng)濟(jì)前景受到貿(mào)易保護(hù)主義影響，遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)，貨幣政策的加速調(diào)整，恐將危及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促使美聯(lián)儲更加堅定平穩(wěn)而緩慢加息路徑結(jié)合近期人民幣的幅度較大的貶值熱情，國內(nèi)貴金屬有望強(qiáng)于外盤。

操作建議：觀望

風(fēng)險因素：中美貿(mào)易摩擦激化，美國遠(yuǎn)期利率曲線β上揚(yáng)

基本面利空不改 反彈曇花一現(xiàn)

昨日，美元指數(shù)接受住支撐位考驗，觸及支撐位后回升，金銀反彈只是 曇花一現(xiàn)。主要原因在于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然保持強(qiáng)勁，年內(nèi)加息 4 次預(yù)期較強(qiáng)，金銀基本面并未得改變。因此，我們繼續(xù)維持此前看法，在基本面不變的前提下，金銀將繼續(xù)承壓，在低位繼續(xù)震蕩。

持倉方面，SPDR 黃金 ETF 持倉保持不變，目前為 800.2 噸;SLV 白銀 ETF 持倉減少了 20.49 噸，為 10211.4 噸。加息方面，據(jù) CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲今年 9 月加息 25 個基點(diǎn)至 2.00%-2.25%區(qū)間的概率為 87.5%，12 月至該區(qū)間概率為 28.8%。高居不下的 9 月加息概率令金銀承壓。

數(shù)據(jù)方面，昨日公布的美國至 7 月 21 日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)錄得 21.7 萬人，略高于預(yù)期的 21.5 萬人;美國 6 月耐用品訂單月率錄得遠(yuǎn)低于預(yù)期。雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，但美元走勢并未受到影響，在歐洲央行利率決議后，美元再度走強(qiáng)，此外，白宮高官和特朗普對 GDP 數(shù)據(jù)的樂觀評論也給美元帶來提振。

昨日歐洲央行公布利率決議，維持原有利率不變，符合市場預(yù)期。且稱將維持三大基準(zhǔn)利率不變至少至2019 年夏季。歐洲央行還將維持每月 300 億歐元購債規(guī)模至 2018年 9 月，2018 年 9 月后將每月購債規(guī)模降至 150 億歐元，并將于 2018 年 12 月結(jié)束購債。加上，德拉基在會上表示，央行并未討論再融資，且無需改變利率前瞻性指引。因此，令歐元承壓下行，從而給美元提供支撐。

今日，美國將公布第二季度 GDP 初值報告，并對過去數(shù)十年的數(shù)據(jù)做全面修正。美國經(jīng)濟(jì)顧問庫德洛周四表示，數(shù)據(jù)的表現(xiàn)將“非常亮眼，但不清楚具體數(shù)值。美國總統(tǒng)特朗普也稱 GDP 可能不會達(dá)到 5.3%，但將會“非常棒”，此舉打破了在數(shù)據(jù)公布前不對其置評的不成文規(guī)定。有外媒表示，這實(shí)際上是泄露了美國 GDP 數(shù)據(jù)，表明數(shù)據(jù)與預(yù)期一致甚至高于預(yù)期值。但特朗普提前“劇透”已經(jīng)不是首次，且準(zhǔn)確性相對較高。因此，預(yù)計今日公布的數(shù)據(jù)不會太弱，而市場也已經(jīng)提前走了向好預(yù)期，昨日美元大幅回升。所以，今日數(shù)據(jù)若與特朗普暗示的較為接近的話，預(yù)計對市場影響將相對有限，反之，若數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期的話，則金銀或?qū)⒋嬖谠俣然厣�的可能。但整體而言，基本面不變，則金銀上方始終將有較大壓力。

分析邏輯

基本面依然偏空，但內(nèi)盤受匯率影響，下方支撐較強(qiáng)，預(yù)計區(qū)間內(nèi)震蕩概率較大。

市場關(guān)注

1. 政治事件(特朗普、貿(mào)易問題、地緣政治等相關(guān)事件);

2. 美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲官員講話等;

今日觀點(diǎn)

受匯率影響預(yù)計將保持區(qū)間震蕩格局。

黃金小幅下挫，繼續(xù)做空

行情回顧，周四夜盤黃金期貨主力合約1812收盤271.45，最高272.1，最低271.4.

消息面，北京時間7月27日消息，黃金期貨周四收跌，維持震蕩走勢，受美元止跌反彈影響，貴金屬在2018年低位附近收盤。歐洲央行的貨幣政策對美元以及黃金的走勢，至少在短期內(nèi)會產(chǎn)生一定影響。COMEX 8月黃金期貨收跌6.10美元，跌幅0.5%，報1225.70美元/盎司。近期黃金價格已穩(wěn)定在1224美元附近，約為年內(nèi)主力合約最低價。歐洲央行周六沒有改變其貨幣政策策略，符合預(yù)期。此前在6月份曾表示將在今年年底之前減少資產(chǎn)購買量 ，并且在2019年年底之前不會加息。

歐洲央行仍維持其貸款利率為0%，而央行隔夜存款利率仍為負(fù)0.4%。歐洲央行還重申，計劃將利率維持在目前水平到2019年夏季。歐洲央行行長馬里奧?德拉吉表示，在第一季度經(jīng)濟(jì)放緩后，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將會穩(wěn)定增長。

盤面分析，周四夜盤黃金期貨小幅下挫，收盤271.45，繼續(xù)收盤在60日線之下，內(nèi)盤走勢繼續(xù)較外盤強(qiáng)一些，但整體形態(tài)仍舊看空，操作上可繼續(xù)持有黃金空單。

樂觀美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振美元打壓金銀

周四COMEX金銀走跌：紐約金主力8月合約下跌6.1美元至1225.7美元，紐約銀主力9月合約下跌0.094美元至15.495美元。滬市金銀夜盤跟跌：AU1812沖高回落，暫時收于271.45元;AG1812低開低走，暫時收于3683。根據(jù)FX168報道，美國6月耐用品訂單月率為1%，高于前值-0.4%，扣除飛機(jī)非國防資本耐用品訂單數(shù)據(jù)超出預(yù)期，上漲0.6%，5月份的數(shù)據(jù)被向上修正，核心耐用品訂單上漲0.7%，而非之前的0.3%。良好的耐用品訂單數(shù)據(jù)令美元指數(shù)止跌回升，金銀則承壓下行。

操作建議：觀望。

COMEX黃金下跌9.7美元，至1222.1美元，跌幅0.79%。COMEX白銀下跌0.230美元，至15.400美元，跌幅1.47%。

日內(nèi)最重磅的歐洲央行利率決議來襲，維持三大利率保持不變。確認(rèn)QE將在12月底結(jié)束。將保持利率不變至少至2019年夏天。每月300億歐元的資產(chǎn)購買規(guī)模將持續(xù)到9月份，10月份至12月的月度資產(chǎn)購買規(guī)模為150億歐元，QE將在12月底結(jié)束。歐洲央行行長德拉吉表示，現(xiàn)在仍需要大量貨幣政策刺激措施。存量QE、再投資和利率指引提供了刺激。預(yù)計今年余下的時間通脹將維持目前水平。潛在通脹將在年底前上升。中期來看，潛在通脹將緩慢上升。歐洲央行沒有看到目前修改利率指引的需要。歐洲央行不以匯率為目標(biāo)。歐元在過去12-18個月內(nèi)已顯著升值。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國7月21日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)21.7萬人，預(yù)期21.5萬人，前值20.7萬人修正為20.8萬人。美國7月14日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)174.5萬人，預(yù)期173.3萬人，前值175.1萬人修正為175.3萬人。美國6月耐用品訂單環(huán)比初值1%，預(yù)期3%，前值-0.4%修正為-0.3%。美國6月扣除運(yùn)輸類耐用品訂單環(huán)比初值0.4%，預(yù)期0.5%，前值0%修正為0.3%。美國6月扣除飛機(jī)非國防資本耐用品訂單環(huán)比初值0.6%，預(yù)期0.5%，前值0.3%修正為0.7%。歐元在昨日公布利率決議后走弱，美元強(qiáng)勢反彈，上漲0.60%。貴金屬走勢依然跟隨美元匯率的變化，黃金在創(chuàng)出周內(nèi)新高后回落，短期底部震蕩，上方關(guān)注12.5美元。人民幣昨日再度走弱，短期內(nèi)盤貴金屬價格預(yù)計強(qiáng)于外盤。