眾所周知，供需面影響期價(jià)，如今在范圍更大、力度更嚴(yán)的藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)背景下，我們預(yù)計(jì)后市焦炭還將迎來(lái)新一波的上漲行情。

核心觀點(diǎn)

焦炭供應(yīng)偏緊、需求良好、整體庫(kù)存壓力較小，加上貿(mào)易商活躍度提升，抄底備貨意向強(qiáng)烈，焦炭繼續(xù)下行空間有限。

環(huán)保仍是近期影響焦炭?jī)r(jià)格主要因素，尤其即將迎來(lái)的藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)。

環(huán)保有加劇趨勢(shì)，市場(chǎng)信心充足，焦炭等待環(huán)保支撐止跌回漲。

大宗內(nèi)參：對(duì)焦炭近期的價(jià)格走勢(shì)有一些什么看法？

張洋洋：我覺(jué)得近期的焦炭現(xiàn)貨價(jià)格仍將呈現(xiàn)偏弱的趨勢(shì)，但下跌空間較為有限，主流地區(qū)現(xiàn)在累計(jì)下跌350元/噸左右，下面我從供、需兩方面來(lái)解釋下近期的變化。

供應(yīng)方面：整體依舊稍顯寬松，山西地區(qū)的省內(nèi)焦化自查以及河北唐山、武安等地區(qū)的環(huán)保檢查，使得供應(yīng)端有小幅下滑，徐州地區(qū)部分焦企已投煤進(jìn)入復(fù)產(chǎn)階段，但短期出焦量十分有限。

需求方面：鋼材價(jià)格在唐山鋼廠限產(chǎn)后，鋼坯、鋼材價(jià)格重回高位，鋼廠利潤(rùn)超過(guò)前期高點(diǎn)，鋼廠雖有限產(chǎn)但在利潤(rùn)支撐下，整體市場(chǎng)需求仍在。

貿(mào)易商方面：港口庫(kù)存連續(xù)下降，相比高位庫(kù)存已下降100多萬(wàn)噸，近期在焦炭接連下跌后，貿(mào)易商抄底意向強(qiáng)烈，詢價(jià)明顯增多，有出現(xiàn)部分低價(jià)成交，但成交量仍較少，下游貿(mào)易商的補(bǔ)庫(kù)需求或?qū)⒊蔀榻�期焦炭�(jī)r(jià)格的主要支撐，貿(mào)易資源或率先回漲。

總的來(lái)看：在供應(yīng)端小幅下滑、需求良好作用下，焦企并沒(méi)有像往次焦炭?jī)r(jià)格下滑出現(xiàn)焦炭庫(kù)存暴漲現(xiàn)象，整體焦企焦炭庫(kù)存仍處較低水平，這也使得近期焦企心態(tài)較為樂(lè)觀、對(duì)后期焦炭?jī)r(jià)格信心充足，且即將迎來(lái)八月藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)環(huán)保大范圍檢查，供應(yīng)大概率繼續(xù)下滑，屆時(shí)焦炭現(xiàn)貨上漲支撐將更加充足。

大宗內(nèi)參：目前焦企的利潤(rùn)情況是怎樣的？

張洋洋：我覺(jué)得整體焦企利潤(rùn)還是比較良好的，在經(jīng)歷4輪累計(jì)350元/噸下調(diào)后，目前焦企利潤(rùn)仍在300-400元/噸左右，主要受益于原料端煉焦煤價(jià)格的快速下跌，也使得焦企對(duì)焦炭下跌承受力增大。

原料方面前期上漲幅度最大的低硫主焦煤，在山西焦企限產(chǎn)增多、焦炭?jī)r(jià)格轉(zhuǎn)弱后，又快速跌回漲前價(jià)格，例如山西安澤地區(qū)低硫主焦煤目前報(bào)價(jià)1530元/噸左右，已累計(jì)下跌130元/噸。其他煤種由于前期上漲幅度小、價(jià)格持穩(wěn)居多，此次下跌幅度相對(duì)較小，據(jù)部分煤礦反饋，近期焦企限產(chǎn)仍有繼續(xù)加劇趨勢(shì)，煉焦煤價(jià)格繼續(xù)下行壓力依舊較大。近期山西環(huán)保自查活動(dòng)頻繁，部分洗煤廠受此影響出現(xiàn)關(guān)停、限產(chǎn)現(xiàn)象，短期煤礦原煤銷(xiāo)售壓力將繼續(xù)增加，市場(chǎng)精煤供應(yīng)或出現(xiàn)下滑。

大宗內(nèi)參：剛剛您有提到環(huán)保和政策影響了雙焦市場(chǎng)，您能詳細(xì)的說(shuō)下近期的環(huán)保狀態(tài)和環(huán)保趨勢(shì)嗎？

張洋洋：目前市場(chǎng)限產(chǎn)較為嚴(yán)重的區(qū)域在山西和河北，內(nèi)蒙地區(qū)在環(huán)保回頭看放松后，焦企逐步恢復(fù)至正常生產(chǎn)狀態(tài)。河北地區(qū)受環(huán)保影響焦鋼企業(yè)均有不同程度限產(chǎn)，鋼廠限產(chǎn)程度相對(duì)更大。

山西地區(qū)近期主要受省內(nèi)自查影響，可見(jiàn)山西省也十分重視此次藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)環(huán)保督查，提前進(jìn)行自查降低后期出現(xiàn)問(wèn)題的可能性，當(dāng)然省內(nèi)環(huán)保自查影響相對(duì)較小，目前太原、長(zhǎng)治依舊持續(xù)前期環(huán)�；仡^看影響，限產(chǎn)15-30%左右，長(zhǎng)治有個(gè)別企業(yè)限產(chǎn)40-50%左右，其他區(qū)域受環(huán)保自查影響，運(yùn)城、臨汾、晉中地區(qū)部分限產(chǎn)15-30%左右，呂梁地區(qū)部分企業(yè)限產(chǎn)10-20%左右，環(huán)保設(shè)備完善、排放良好的企業(yè)基本處于滿產(chǎn)狀態(tài)，山西地區(qū)焦炭供應(yīng)略有下滑。

山西地區(qū)各市推出的環(huán)保計(jì)劃也備受市場(chǎng)關(guān)注，行動(dòng)計(jì)劃中要求焦化行業(yè)分步實(shí)施大氣污染物特別排放限值改造(包括地面站)，在2018年10月1日后根據(jù)完成程度進(jìn)行不同程度限產(chǎn)，據(jù)我網(wǎng)了解后，山西省內(nèi)多數(shù)焦企近年來(lái)在環(huán)保投入較大，此次改造壓力相對(duì)較小，對(duì)焦企目前生產(chǎn)影響較小，短期藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)仍是環(huán)保主要關(guān)注點(diǎn)。

在2018年8月20日開(kāi)始的藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)，主要覆蓋地區(qū)是京津冀及周邊地區(qū)“2+26”城市和汾渭平原11城市，相比2017年的供暖季限產(chǎn)增加了汾渭平原地區(qū)，就上半年中央環(huán)�；仡^看行動(dòng)來(lái)看，環(huán)保檢查力度明顯強(qiáng)于往年，范圍更大、力度更嚴(yán)的藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)或?qū)⒔o焦炭帶來(lái)新的上漲行情。

《藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)或?qū)⒔o焦炭帶來(lái)新的上漲行情》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0729/125912.htm