滬指今日震蕩走弱，收盤小幅下跌0.74%，失守2900整數(shù)關(guān)口，收報2882.23點；創(chuàng)業(yè)板指走勢更弱，收盤大跌1.61%，收報1606.12點。兩市合計成交3802億元，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，低價股表現(xiàn)活躍，蓮花健康、天津松江、中捷資源、順威股份、國中水務(wù)、重慶路橋、騰達(dá)建設(shè)、堅瑞沃能、華塑控股、津濱發(fā)展、夢舟股份等多只低價股強(qiáng)勢漲停。

　　對于后市大盤走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

　　方正證券：后市或有兩種走勢

　　從技術(shù)形態(tài)來看，目前滬指周線呈底部探底回升走勢。短線大盤震蕩將加劇，但反彈趨勢并沒有改變。

　　當(dāng)前A股市場正在發(fā)生積極改變，從而提升投資者對未來市場走勢的樂觀預(yù)期。

　　改變，帶來拐點。從超規(guī)模定向降準(zhǔn)，到國庫定存資金大規(guī)模釋放，再到央行窗口指導(dǎo)支持貸款投放和信用債投資、引導(dǎo)資金利率中樞回落，市場流動性出現(xiàn)改善信號。市場資金面量增價跌，意在避免流動性出現(xiàn)波動，緩解市場情緒，有利于市場在探明底部區(qū)域后出現(xiàn)拐點。

　　改變，帶來升機(jī)。上周末資管新規(guī)細(xì)則出臺，較之前有較大改變，比如公募可適當(dāng)投非標(biāo)，過渡期金融機(jī)構(gòu)可發(fā)老產(chǎn)品投資新資產(chǎn)，金融機(jī)構(gòu)自主確定整改計劃等。隨著有關(guān)金融領(lǐng)域去杠桿預(yù)期邊際改善，將催化市場帶來升機(jī)。

　　后市大盤或有兩種走勢：一種是繼續(xù)反彈，然后在3000點附近進(jìn)行震蕩整理，以時間換空間。這種走勢周期較長，如2013年至2014年的區(qū)間震蕩市。另一種是快速反彈之后再進(jìn)行二次震蕩，形成“W”走勢。這種走勢周期較短，如2005年的牛市行情。從當(dāng)前的市場狀況來看，后市演繹第一種走勢的概率較大。但無論怎樣，目前市場已經(jīng)處于底部區(qū)域，短線大盤有望繼續(xù)反彈。

　　操作上，輕指數(shù)、重個股，逢低關(guān)注近期連續(xù)大幅調(diào)整而被錯殺的績優(yōu)股，回避調(diào)整不到位的防御性品種。

　　國泰君安：反彈而非反轉(zhuǎn)

　　資管新規(guī)有利于分母端市場風(fēng)險偏好提升，從而成為推動近期市場反彈的重要力量。但是，相關(guān)政策細(xì)則整體上仍在預(yù)期之中，金融領(lǐng)域去杠桿仍將進(jìn)一步推進(jìn)，在此過程中相關(guān)領(lǐng)域仍將進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整。投資者需要等待杠桿去化后的新一輪信用擴(kuò)張，即未來關(guān)注的重點是公共部門的信用擴(kuò)張情況。因此，盡管近期政策預(yù)期出現(xiàn)邊際改善態(tài)勢，但市場只是反彈而非反轉(zhuǎn)。

　　作為近期市場的重要擾動因素，目前海外不確定性并未完全化解。對此投資者也要高度關(guān)注，這將抑制市場風(fēng)險偏好的持續(xù)提振。

　　伴隨著政策預(yù)期的階段性轉(zhuǎn)暖，短期市場將迎來反彈行情，在此過程中結(jié)構(gòu)重于倉位。一方面，前期抱團(tuán)嚴(yán)重的消費(fèi)板塊存在較大的微觀交易結(jié)構(gòu)問題，在市場調(diào)結(jié)構(gòu)過程中容易引發(fā)連鎖效應(yīng)。另一方面，市場對消費(fèi)板塊的穩(wěn)增長預(yù)期出現(xiàn)波動，相反，在市場風(fēng)險偏好階段性修復(fù)過程中，屬于估值敏感型的“制造業(yè)中的TMT”板塊(計算機(jī)、電子、通信、軍工、機(jī)械等)有望受益于風(fēng)險偏好修復(fù)邏輯，目前交易結(jié)構(gòu)良好。

　　主題投資方面，推薦鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略、核電等板塊，前期受股票質(zhì)押影響而大幅調(diào)整的個股或迎來修復(fù)機(jī)會。

　　湘財證券：市場方向或逐步明確

　　近期滬深兩市有所反彈，主要原因有以下幾點：

　　第一，經(jīng)過前期較為充分的震蕩調(diào)整后，目前A股市場的估值水平已經(jīng)處于歷史底部區(qū)域，從估值角度看具有明顯的優(yōu)勢。

　　第二，上周末“一行兩會”同一天發(fā)布有關(guān)資管新規(guī)的執(zhí)行細(xì)則，顯示政策預(yù)期出現(xiàn)改善態(tài)勢，有助于市場流動性預(yù)期提升以及市場風(fēng)險偏好修復(fù)。

　　第三，市場情緒回落后存在邊際改善要求，同時兩融余額的回落速度也開始放緩，表明投資者的參與熱情有所升溫。

　　第四，從A股公司半年報預(yù)告以及已經(jīng)披露的半年報來看，上市公司上半年的業(yè)績增長情況向好。

　　第五，近期外部擾動因素并沒有擴(kuò)大跡象，對市場的影響處于逐步化解過程中。

　　第六，從近期發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，我國經(jīng)濟(jì)增長仍然保持了較強(qiáng)的韌性。

　　對于后市走勢，從影響市場的因素來看，低點位、低估值、政策預(yù)期改善等因素有望促使市場演繹風(fēng)險偏好修復(fù)行情。而隨著未來7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布、半年報上市公司業(yè)績的陸續(xù)披露，以及相關(guān)政策不斷落地，市場方向或逐步明確。

《滬指收盤小幅下跌創(chuàng)業(yè)板指大跌1.6% 低價股逆市掀漲停潮》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0726/124612.htm