此前，央行和財政部兩方隔空的論戰(zhàn)吸引了絕大多數(shù)投資者的目光，而就在前日國務(wù)院常務(wù)會議就對政策又作出了新一輪的調(diào)整。

據(jù)了解，此次會議提出，積極財政政策要更加積極、穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度、加快融資擔保基金出資到位、加快今年1.35萬億元地方政府專項債發(fā)行。從政策導(dǎo)向上來說，這是在釋放全面寬松的信號；從論戰(zhàn)結(jié)果上來說，各打五十大板，央行和財政部的政策都有所調(diào)整、服從大局。

關(guān)于全面寬松，許多人第一反應(yīng)就是當年的四萬億刺激計劃是否會卷土重來，畢竟當時的刺激政策對于中國經(jīng)濟形成了不可磨滅的影響，托底增速的同時也使得國內(nèi)的房價迅速攀升，許多問題遺留至今仍然難解。不過，從今年至今的政策變化情況中可以看出，即使是多次出現(xiàn)了流動性趨緊的問題，貨幣政策也是一邊針對性地微調(diào)刺激，一邊不斷喊話“去杠桿”、“保持中性偏緊”，最后形成了“寬貨幣、緊信用”的局面。

既然資金都在銀行間空轉(zhuǎn)、沉不下去，那么只能再進行調(diào)控，不過邁的步子越大，對于可能出現(xiàn)的市場心理預(yù)期變化就越審慎。在刊登于官方網(wǎng)站的本次會議報道的原文中，第二段就明確寫道“要求保持宏觀政策穩(wěn)定，堅持不搞”大水漫灌“式強刺激，根據(jù)形勢變化相機預(yù)調(diào)微調(diào)、定向調(diào)控，應(yīng)對好外部環(huán)境不確定性，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間�！碑斍暗拇_面臨著許多問題，比如居民杠桿因為房貸抬升過高、地方債務(wù)違約風險上升、大量P2P平臺爆雷等等，但是總閘門還是得牢牢把握住，避免飲鴆止渴。

配合中央的寬松信號，央行采取了實際行動。23日，央行開展5020億元一年期中期借貸便利(MLF)操作，利率3.30%與上次持平，凈投放流動性3320億元。今年6月，央行兩度開展MLF操作，累計投放4035億元。此前7月13日，央行已經(jīng)續(xù)作1885億元MLF。除此之外，市場還對下半年出現(xiàn)降準抱有期待，中信證券債券研究團隊預(yù)計三季度有可能再次降準、國盛宏觀首席分析師熊園認為下半年可能降準1-2次。資金的釋放一方面使得今天的人民幣匯率繼續(xù)走低，中間價大跌298點，離岸人民幣一度失守6.84關(guān)口，這對于國內(nèi)有色金屬價格來說形成了一定的支撐；另一方面有效降低了資金利率，今天的Shibor全線下跌，隔夜利率跌0.9bp報2.3530%，對于企業(yè)和宏觀經(jīng)濟形成向好預(yù)期。

不過，更明顯的利好來自于財政政策的轉(zhuǎn)變。會議提出財政更加積極的兩大舉措，一個是“聚焦減稅降費”，一個是“加快今年1.35萬億元地方政府專項債券發(fā)行和使用進度”。結(jié)合去年未使用的限額，下半年專項債發(fā)行額可達1.2萬億，并且文中明確指出“在推動在建基礎(chǔ)設(shè)施項目上早見成效”， 包括華泰宏觀、中信證券、申萬宏源宏觀在內(nèi)的多家機構(gòu)都認為，未來基建投資增速將迎來明顯反彈。對于有色金屬行業(yè)來說，這無疑是極具針對性的重大利好消息，意味著有色金屬需求將會顯著增加，帶動價格上漲和整體上下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時，國常會所提到的減稅，采礦業(yè)和制造業(yè)都能夠從中獲益，制造業(yè)投資增速有望維持在6%以上。多重政策疊加之下，經(jīng)濟預(yù)期的整體改善也能為有色金屬價格上漲提供良好的環(huán)境。

各有色品種中，銅、鎳無疑因為在基建建設(shè)中的需求量較大成為本次政策調(diào)整的主要收益方。滬銅連續(xù)價格在兩周前剛剛創(chuàng)下了一年以來的新低，借著這波利好有望形成反彈行情；滬鎳價格由于本身處于較高位置，上方受到120000點大整數(shù)關(guān)口壓制，以及在俄鎳沖擊下現(xiàn)貨市場成交情況仍然一般，可能在短期內(nèi)難以創(chuàng)出新高。

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