在石油價格飆升而本幣幣值大貶時，新興市場經(jīng)濟(jì)體的日子可能很煎熬。

全球基準(zhǔn)--布倫特原油--以美元計的價格今年已經(jīng)上漲了11%，但按俄羅斯盧布、巴西雷亞爾和土耳其里拉等等貨幣計的話，漲幅翻了幾倍。這使得這些政府面臨兩難選擇：是對購買日益昂貴的成品油進(jìn)行補貼，還是任由消費被侵蝕并接受隨之而來的經(jīng)濟(jì)和政治風(fēng)險。

到目前為止，曾經(jīng)發(fā)過補貼的幾個較大新興市場似乎正在回歸這條老路，不過力度小于十年前原油價格飆升至紀(jì)錄高點的時候。雖然此類干預(yù)措施可能會給這些的預(yù)算帶來壓力，但也意味著石油需求面臨的威脅暫時應(yīng)該得到了緩和。

“觀察新興市場政府作何反應(yīng)將會非常有意思，”加皇資本市場的大宗商品策略師Michael Tran稱。

“今年以來，我們看到幾個重新祭出了補貼這招。匯率是其中很大一部分原因�！�

隨著石油輸出國組織(OPEC)及其盟友屈服于從美國到印度的主要消費國的請求、幫助減輕影響，下文盤點了幾大新興市場石油消費國如何應(yīng)對成品油價格的上漲，以及接下來可能會發(fā)生什么。

2018年的消費量數(shù)據(jù)和增長預(yù)測均來自國際能源署(IEA) 。這十年來的匯率變化、今年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測來自彭博匯編的數(shù)據(jù)。

俄羅斯

2018年消費量：363萬桶/日 2018年需求增長：8萬桶/日 這十年本幣匯率：-52% 2018年GDP預(yù)測：1.8%

按本幣計算，價格有所上漲--雖然漲幅不是太大，而且現(xiàn)在已經(jīng)凍結(jié)。年底料將解凍，而且對出口關(guān)稅的調(diào)整應(yīng)該也會鼓勵俄羅斯煉油廠增加出口。雖然理論上這可能對需求不利，但實際上政府不太可能讓消費者受到重大沖擊。JBC Energy能源分析師Kostantsa Rangelova表示，“你可以預(yù)期政府將介入并采取一切必要措施來平抑價格�！�

巴西

消費量：307萬桶/日 需求增長：-2萬桶/日 匯率：-54% GDP：1.8%

“政府加大了柴油市場干預(yù)，將支撐今年的國內(nèi)成品油需求，”BMI Research高級石油和天然氣分析師Mara Roberts表示�！叭欢�，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩將抵消這些好處，導(dǎo)致今年需求的增長更為溫和，”ING大宗商品策略師Warren Patterson稱，同樣重要的是，要注意巴西的汽車可以改為使用更多乙醇，這也會侵蝕該國在價格上漲時的成品油需求。

墨西哥

消費量： 197萬桶/日 需求增長：-1萬桶/日 匯率：-31% GDP：2.3%

BMI的Roberts稱，新任總統(tǒng)Andres Manuel Lopez Obrador承諾凍結(jié)成品油價格，這將給政府財政帶來負(fù)擔(dān)�！艾F(xiàn)有煉油廠的開工率仍然受到限制，短期而言，我們預(yù)計政府將把重點放在開工率的最大化上�！盧oberts稱，這些可能有助于提振已連續(xù)幾年下降的消費，至少在短期內(nèi)是如此。

土耳其

消費量： 102萬 需求增長：2.7萬 匯率： -69% GDP： 4.2%

Oyak Securities駐伊斯坦布爾的董事總經(jīng)理Toygun Onaran稱，在今年5月、大選之前，當(dāng)?shù)卣�府下令下調(diào)成品油的特別消費稅，以盡量減少原油價格和匯率波動對終端消費者的影響�！凹词乖�油價格上漲，加油站的價格也不會改變，也就不會影響需求，”他說。

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