上周特朗普因不滿加息政策幾次炮轟美聯(lián)儲，同時還抨擊歐盟等地區(qū)操縱匯率并降低利率。特朗普認(rèn)為美元持續(xù)走強(qiáng)削弱了美國的貿(mào)易競爭力，年內(nèi)加息四次的決定將會擾亂經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，影響美國經(jīng)濟(jì)。

當(dāng)時彭博分析指出，特朗普此舉可能會促使美聯(lián)儲為捍衛(wèi)政策獨(dú)立而更傾向于加息。美聯(lián)儲的回應(yīng)預(yù)計將于下周四(8月2日)2:00公布利率決議及政策聲明時揭曉。

市場預(yù)計美聯(lián)儲在此次決議中不會加息。原因有二，美聯(lián)儲鮑威爾在上周向國會提交的貨幣政策半年度報告中確認(rèn)目前的最佳路徑是持續(xù)漸進(jìn)加息，在隨后的國會聽證會證詞中再次重申這一點(diǎn)。因此市場普遍認(rèn)為下一次加息時間是在9月。此外，8月2日公布利率決議及政策聲明的同時沒有新聞發(fā)布會的安排更是強(qiáng)化了市場這一預(yù)期。

但這并不是說8月的利率決議及政策聲明就毫無看點(diǎn)。盡管國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹一直符合美聯(lián)儲的預(yù)期，但整體經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境仍存在不確定性，這些不確定性將促使美聯(lián)儲不得不調(diào)整對市場的前瞻性指引。不確定性主要表現(xiàn)在以下五個方面：

1、收益率曲線出現(xiàn)倒掛的趨勢明顯，但美國的經(jīng)濟(jì)卻依舊表現(xiàn)強(qiáng)勁，這表明市場機(jī)制已經(jīng)遭到扭曲;

2、美國與其他主要貿(mào)易伙伴之間的貿(mào)易爭端持續(xù)升級，貿(mào)易風(fēng)險加劇;

3、最新的就業(yè)報告顯示，盡管失業(yè)率處于歷史低位，但6月薪資增長放緩表明就業(yè)市場疲軟;

4、生產(chǎn)率相關(guān)數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，但卻無法確定其根本原因與持續(xù)時間長短;

5、美國以外的經(jīng)濟(jì)增速放緩對美國經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易形勢不利。

鮑威爾在上周二(7月17日)遞交國會的聲明中修改了有關(guān)加息的表述——在例行措辭中加入“暫時”一詞來重申美聯(lián)儲將維持漸進(jìn)加息。市場將此視為美聯(lián)儲將進(jìn)行政策微調(diào)的信號。

市場將著重關(guān)注以下幾點(diǎn)：1、是否會因?yàn)楫?dāng)前經(jīng)濟(jì)與金融環(huán)境所面臨的諸多不確定性而降低9月加息的可能性;2、是否會將市場預(yù)期的年內(nèi)加息4次減少至3次;3、是否會提前結(jié)束縮表。

彭博表示，預(yù)計鮑威爾在下周的政策聲明中可能只會透露市場關(guān)注的前兩項(xiàng)的相關(guān)信息，因?yàn)轷U威爾在上周國會聽證會的證詞中曾表示，沒有計劃改變縮表的步伐，預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表恢復(fù)正常需要3-4年。

《美聯(lián)儲的三大信息市場需關(guān)注》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0724/122955.htm